Analisi di valutazione
Che cos’è l’analisi di valutazione?
L’analisi di valutazione è un processo per stimare il valore o il valore approssimativo di un asset, che si tratti di un’azienda, azioni, titoli a reddito fisso, merci, immobili o altri beni. L’analista può utilizzare diversi approcci all’analisi di valutazione per diversi tipi di attività, ma il filo conduttore sarà esaminare i fondamentali sottostanti dell’attività.
Punti chiave
- L’analisi di valutazione cerca di stimare il valore equo o il valore intrinseco di un’attività, come un’azienda o un titolo.
- L’analisi di valutazione si basa su diverse metodologie e modelli diversi per elaborare un unico prezzo basato su diversi input o variabili.
- Verranno utilizzati processi di valutazione diversi a seconda del tipo di attività considerata, se tale attività produce flussi di cassa e qual è lo scopo della valutazione.
Comprensione dell’analisi di valutazione
L’analisi della valutazione è per lo più scientifica (elaborazione dei numeri), ma è coinvolto anche un po ‘di arte perché l’analista è costretto a fare ipotesi per gli input del modello. Il valore di un’attività è fondamentalmente il valore attuale (PV) di tutti i flussi di cassa futuri che si prevede che l’attività produrrà. Inerente nel modello di stima per un’azienda, ad esempio, è una miriade di ipotesi riguardanti la crescita delle vendite, i margini, le scelte di finanziamento, le spese in conto capitale, le aliquote fiscali, il tasso di sconto per la formula PV, ecc.
Una volta impostato il modello, l’analista può giocare con le variabili per vedere come cambia la valutazione con queste diverse ipotesi. Non esiste un modello unico per classi di asset assortite. Considerando che una valutazione per un’azienda manifatturiera può essere riconducibile a un modello DCF pluriennale e una società immobiliare sarebbe modellata al meglio con il reddito operativo netto corrente (NOI) e il tasso di capitalizzazione ( tasso massimo), materie prime come il minerale di ferro, il rame, o l’argento sarebbe soggetto a un modello incentrato sulle previsioni di domanda e offerta globali.
Come viene utilizzata l’analisi di valutazione
Il risultato dell’analisi di valutazione può assumere molte forme. Può essere un singolo numero, come una società con una valutazione di circa $ 5 miliardi, oppure potrebbe essere un intervallo di numeri se il valore di un’attività dipende in gran parte da una variabile che spesso oscilla, come un’obbligazione aziendale con un duration elevata con un intervallo di valutazione compreso tra la pari e il 90% della pari a seconda del rendimento del titolo del Tesoro a 30 anni. La valutazione può essere espressa come multiplo di prezzo. Per esempio, come uno stock di tecnologia è scambiato a un prezzo-utili (P / E) multiplo di 40x, un telecom stock è stimato a 6x enterprise value -a- utili prima di interessi, imposte e ammortamenti (EV / EBITDA ) o una banca negozia a un rapporto prezzo / valore contabile (P / B) 1,3x. L’analisi di valutazione può anche assumere la forma finale di valore patrimoniale per azione o valore patrimoniale netto (NAV) per azione.
Valutazione e valore intrinseco
L’analisi di valutazione è importante per gli investitori per stimare i valori intrinseci delle azioni della società al fine di prendere decisioni di investimento più informate. Il valore equo delle obbligazioni non si discosta molto, se non del tutto, dai valori intrinseci, ma ogni tanto si presentano opportunità in caso di stress finanziario di una società fortemente indebitata. L’analisi di valutazione è uno strumento utile per confrontare aziende dello stesso settore o stimare un ritorno su un investimento in un determinato periodo di tempo.