USO è un buon modo per investire nel petrolio?
Lo United States Oil Fund ( ETP ) che cerca di fornire risultati di investimento corrispondenti ai movimenti di prezzo giornalieri del petrolio greggio dolce e leggero West Texas Intermediate (WTI). Lo United States Oil Fund è progettato per investitori a breve termine che possono monitorare continuamente le loro posizioni e che sono ottimisti sui contratti future a breve termine sul petrolio greggio WTI. Poiché il benchmark del fondo è il contratto future sul petrolio greggio WTI negoziato sul New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), il fondo potrebbe subire contango durante il rollio dei contratti future, il che è sfavorevole per gli investitori a lungo termine.
Nell’aprile 2020, i prezzi del petrolio greggio sono crollati durante la pandemia COVID-19 ai minimi di 20 anni. Alla fine di aprile, il prezzo di USO è sceso di oltre il 30% a poco più di $ 2 per azione e le nuove negoziazioni sono state interrotte quando i gestori del fondo hanno iniziato a fare cambiamenti strutturali nel tentativo di evitare un collasso completo. Il management di USO ha quindi annunciato un frazionamento di azioni inverso 1-8per USO che entrerà in vigore dopo la chiusura del mercato il 28 aprile 2020. Un frazionamento inverso riduce il numero di azioni in circolazione in azioni meno costose e proporzionalmente più alte. Un’azione del genere segnala tipicamente un titolo azionario, o un prodotto negoziato in borsa, in difficoltà.
sfondo
Lo United States Oil Fund è stato emesso il 10 aprile 2006 dallo United States Commodity Fund. L’obiettivo di investimento del fondo è fornire risultati di investimento giornalieri corrispondenti alle variazioni percentuali giornaliere del prezzo spot del petrolio greggio WTI da consegnare a Cushing, Oklahoma. Le variazioni giornaliere sono misurate dalle variazioni percentuali giornaliere del prezzo dei contratti future sul petrolio greggio WTI prossimi al mese negoziati sul NYMEX. Se il contratto future sul primo mese si avvicina a due settimane fino alla sua data di scadenza, il contratto future sul petrolio greggio WTI che scade il mese successivo è il benchmark del fondo. Sebbene il fondo investa le proprie attività principalmente in contratti future sul petrolio greggio quotati in borsae contratti future correlati al petrolio, come contratti future sul gas naturale, il fondo può anche investire in contratti swap e forward.
Poiché tutti i contratti futures hanno una data di scadenza, lo United States Oil Fund deve rinnovare attivamente il contratto futures del primo mese con il contratto futures sul petrolio greggio WTI che scade il mese successivo per evitare di prendere in consegna la merce. Il fondo detiene principalmente contratti future a inizio mese sul petrolio greggio e deve rinnovare i suoi contratti future ogni mese. Ad esempio, se detiene contratti futures sul petrolio greggio WTI che scadono a settembre 2020, deve rinnovare i suoi contratti e acquistare quelli che scadono a ottobre 2020.
Panoramica
- Scopo : cerca di monitorare la performance del petrolio greggio dolce e leggero West Texas Intermediate (WTI).
- Strategia di investimento: USO detiene contratti futures NYMEX prossimi al mese sul petrolio greggio WTI.
- Patrimonio netto : $ 3,22 miliardi (al 2/9/2021)
- Rapporto di spesa : 0,79%
- Prestazioni da inizio anno : 17,62%
- Data di lancio : 10 aprile 2006
- Volume medio giornaliero di scambi in $: 5,3 milioni di $3
Performance storica
Lo United States Oil Fund ha sottoperformato ilprezzo spot del petrolio greggio WTI e non ha misurato correttamente la sua performance giornaliera negli ultimi cinque anni. Di conseguenza, gli investitori che sono ottimisti sul petrolio a lungo termine potrebbero voler stare alla larga da questo fondo a causa della sua sottoperformance. I prezzi del petrolio sono stati piuttosto volatili negli ultimi due decenni, salendo fino a oltre $ 140 e fino a $ 20.
A partire da febbraio 2021, il prezzo del petrolio ha iniziato ad aumentare e viene scambiato intorno a $ 53 al barile. Questo dopo un forte calo in mezzo all’epidemia globale di coronavirus, quando il prezzo era scambiato a circa $ 19 al barile nel maggio 2020.4 L’ OSU tende a seguire abbastanza bene il prezzo del petrolio e le sue prestazioni sul trailing 1, 5 , e i periodi di 10 anni sono rispettivamente -72,07%, -26,60% e -21,42%.
Contango e rendimento del rotolo negativo
Contango si verifica quando il prezzo di un contratto futures su un’attività sottostante è superiore al prezzo spot futuro previsto. Poiché i contratti futures del primo mese sono più economici di quelli che scadono più avanti nel tempo, si dice che la curva dei futures sia inclinata verso l’alto. Ciò causa rendimenti roll negativi, perché gli investitori perderanno denaro vendendo i contratti futures in scadenza e acquistando ulteriori contratti con data a un prezzo più alto. Contrariamente al contango, la backwardation si verifica quando il prezzo di un contratto futures di un’attività sottostante è inferiore al suo prezzo spot futuro atteso. Di conseguenza, la backwardation fa sì che gli investitori traggano profitto quando si spostano i contratti future in scadenza in contratti future con scadenza in un mese successivo.
Il petrolio greggio e il gas naturale sono tra le materie prime che hanno storicamente vissuto lunghi periodi di contango. Pertanto, lo United States Oil Fund soffre di rendimenti roll negativi quando acquista ulteriori contratti future sul WTI alla scadenza del contratto future sul primo mese. A lungo termine, i rendimenti roll negativi si sommano, causando perdite agli investitori del Fondo petrolifero degli Stati Uniti. Pertanto, gli investitori che intendono acquisire un’esposizione al mercato petrolifero a lungo termine dovrebbero evitare di investire nel OilFund degli Stati Uniti.