Mercato al piano di sopra

Cos’è un mercato al piano di sopra?

Il termine mercato al piano di sopra si riferisce a una rete esistente tra grandi aziende e investitori istituzionali. Questa rete prevede operazioni di grandi dimensioni o ordini di blocco. borsa valori, il che significa che non sono visibili agli altri partecipanti al mercato. Questi ordini vengono eseguiti direttamente tra acquirenti e venditori, con broker professionisti che fungono da intermediari. La dimensione dell’ordine effettuato nel mercato al piano di sopra rappresenta una grande porzione del volume degli scambi del mercato.

Punti chiave

• Il mercato al piano di sopra è una rete che coinvolge grandi aziende e investitori istituzionali.
• Questo mercato coinvolge grandi blocchi o alti volumi di scambi, che sono realizzati al di fuori del trading floor.
• Gli intermediari sono spesso coinvolti nel mercato al piano di sopra, il che aiuta a prevenire l’insider trading.
• Il mercato al piano di sopra è l’opposto del mercato al piano di sotto o delle borse.
• Le autorità di regolamentazione monitorano gli effetti del trading nel mercato al piano di sopra sugli investitori al dettaglio.

Comprensione dei mercati al piano di sopra

I mercati al piano superiore coinvolgono reti di trading desk che conducono grandi volumi di scambi. Questi mestieri sono spesso chiamati mestieri al piano di sopra. A causa dell’enorme volume coinvolto, queste operazioni vengono normalmente eseguite da investitori istituzionali, come fondi comuni di investimento, banche, fondi pensione, compagnie di assicurazione e società di intermediazione.

Come notato sopra, questi scambi avvengono fuori dal trading floor e normalmente vengono eseguiti elettronicamente o per telefono. Il modo in cui vengono condotte queste operazioni al piano di sopra significa che non ci sono grandi oscillazioni o interruzioni dei prezzi dei titoli nel mercato.

L’instradamento delle negoziazioni tramite intermediari professionali (ovvero lontano dagli occhi degli front-running o il trading che avviene da un broker che dispone di informazioni privilegiate che influenzeranno il prezzo di un’azione. Il front-running può avere un impatto negativo sul prezzo o sull’esecuzione di un’operazione.

considerazioni speciali

Questi mercati sono talvolta descritti come dark pool, da cui la frase “dark pool di liquidità”. I dark pool sono scambi finanziari, reti o forum in cui si svolge l’attività di trading e sono organizzati privatamente tra le parti coinvolte. I dark pool, come i mercati al piano di sopra, consentono agli investitori di fare grandi operazioni senza dover rivelare pubblicamente i dettagli. Anche se possono sembrare ombreggiate, buie piscine e attività commerciali al piano di sopra, sono completamente legali.

Ciò non significa che le autorità di regolamentazione non prestino attenzione. A partire dal 2014, le negoziazioni eseguite nel mercato al piano di sopra rappresentavano il 15% di tutta l’attività di negoziazione negli Stati Uniti, ed è molto probabile che tale cifra continui a crescere.

Alcune autorità continuano a chiedersi se la pratica comprometta la trasparenza e l’accessibilità dei mercati finanziari per gli investitori al dettaglio. portando a regole più severe che aiutano a ridurre il trading di dark pool. Per esempio:

• Il Canada ha introdotto nell’ottobre 2012 dei regolamenti che impongono limiti più severi alle condizioni in cui possono avvenire le transazioni sul mercato al piano di sopra
• Le autorità di regolamentazione australiane hanno introdotto restrizioni simili nel maggio 2013, il che ha causato uncalo significativodel volume delle transazioni sul mercato al piano di sopra in entrambi i paesi

Le autorità di regolamentazione negli Stati Uniti si stanno anche chiedendo se questo metodo di negoziazione danneggia gli investitori al dettaglio e mina l’attività di negoziazione e hanno adottato alcune misure per rendere il mercato equo per tutti i partecipanti. Ad esempio, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ha introdotto un’iniziativa che richiede la pubblicazione settimanale delle negoziazioni che avvengono su un sistema di negoziazione alternativo (ATS).È stato approvato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti nel 2014.

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I sistemi di negoziazione alternativi consentono alle attività di negoziazione di svolgersi al di fuori delle borse e non applicano regole sulla condotta dei partecipanti, motivo per cui le autorità di regolamentazione le tengono d’occhio.

Mercato al piano di sopra vs mercato al piano di sotto

Se c’è un mercato al piano di sopra, allora ci sarà sicuramente un mercato al piano di sotto, giusto? La risposta è si. Poiché il mercato al piano di sopra è una rete (privata) che coinvolge investitori istituzionali, società di intermediazione e intermediari, è lecito ritenere che i mercati al piano di sotto siano borse.

I mercati al piano di sotto, o borse, creano liquidità nel mercato con operazioni eseguite da piccoli investitori, market maker e trader che sono effettivamente sul pavimento. A differenza del mercato al piano di sopra, che comporta grandi volumi di scambio, le negoziazioni che vengono condotte nel mercato al piano di sotto sono generalmente più piccole. Sono inoltre disponibili i dettagli della transazione, inclusi i prezzi e la quantità di azioni scambiate.

Vantaggi di un mercato al piano di sopra

Se un hedge fund desidera scaricare la sua posizione in un titolo e invia di conseguenza un ordine di vendita di grandi dimensioni alla borsa, tale ordine di vendita può essere interpretato da altri partecipanti al mercato come un segnale ribassista su quel particolare titolo. Ciò, a sua volta, potrebbe indurre altri investitori a ribassare il prezzo del titolo, facendo sì che l’hedge fund ottenga un prezzo di vendita meno favorevole.

Il mercato al piano di sopra può anche essere vantaggioso per gli investitori istituzionali a causa delle commissioni di transazione ridotte. Eseguendo un ordine in blocco di grandi dimensioni con una o un numero limitato di controparti istituzionali, le imprese coinvolte potrebbero pagare commissioni complessive o altre commissioni sostanzialmente inferiori rispetto alle negoziazioni con un numero molto maggiore di controparti più piccole.

In alcuni casi, ad esempio quando si eseguono operazioni di programma che richiedono l’esecuzione simultanea di più transazioni, il ricorso a intermediari professionisti nel mercato al piano di sopra può infatti essere l’unico modo per attuare efficacemente la strategia.