Obbligazione fiscale illimitata
Che cos’è un’obbligazione fiscale illimitata?
Le obbligazioni fiscali illimitate sono obbligazioni municipali garantite dalla piena fede e credito di un governo che può imporre tasse fino a quando il debito non viene rimborsato.
Il rimborso di un’obbligazione fiscale illimitata si basa sulla capacità dell’emittente di imporre tasse ai propri residenti; un comune può aumentare di conseguenza le tasse sulla proprietà per coprire i suoi pagamenti e obblighi.
Punti chiave
- Le obbligazioni fiscali illimitate sono obbligazioni municipali garantite dalla piena fede e dal credito di un governo che può imporre tasse fino a quando il debito non viene rimborsato.
- Le obbligazioni fiscali illimitate possono avere rating di credito più elevati e offrire rendimenti inferiori rispetto ad altre obbligazioni municipali comparabili della stessa scadenza.
- Le obbligazioni fiscali illimitate possono essere create solo quando i contribuenti votano per approvare l’emissione di obbligazioni, che è un’indicazione della domanda per le obbligazioni.
Capire un vincolo fiscale illimitato
Le obbligazioni fiscali illimitate sono un tipo di obbligazione supportata dalle tasse, chiamata anche obbligazione generale (GO).
Le obbligazioni GO sono un modo per i governi locali di creare flussi di reddito per cose come strade, parchi, attrezzature e ponti. Di solito vengono utilizzati per finanziare progetti governativi che serviranno la comunità pubblica.
I buoni del reddito sono un altro tipo di obbligazione GO. Le obbligazioni sui redditi sono supportate da flussi di entrate provenienti da progetti come ponti a pedaggio, autostrade e stadi locali o da servizi essenziali, come acqua, fognature e fornitori di elettricità.
L’importo della tassazione disponibile per una particolare obbligazione GO può essere specificato come limitato o illimitato.
Obbligazione fiscale illimitata vs obbligazione fiscale limitata
Supportate dal pieno potere fiscale dell’emittente, le obbligazioni fiscali illimitate possono utilizzare imposte sulla proprietà, imposte sulle vendite, imposte speciali e altre fonti di reddito per rimborsare le obbligazioni, nonché gli interessi dovuti agli investitori. Queste obbligazioni municipali sono garantite da un potere fiscale limitato dell’emittente. Ad esempio, un problema può essere garantito dalla tassa di proprietà di una città soggetta a un’aliquota massima alla quale la tassa può essere imposta.
In teoria, gli emittenti di obbligazioni fiscali illimitate possono aumentare le tasse a un’aliquota illimitata. In pratica, tuttavia, potrebbe essere difficile aumentare le tasse oltre un certo limite. Uno dei fattori che gli analisti del credito utilizzano per valutare tali obbligazioni è la capacità dell’emittente di imporre sanzioni e recuperare le tasse dai contribuenti insolventi. Data la garanzia del governo, le obbligazioni fiscali illimitate possono avere rating di credito più elevati e offrire rendimenti inferiori rispetto ad altre obbligazioni municipali comparabili della stessa scadenza.
Le obbligazioni municipali a imposta illimitata hanno storicamente avuto un rischio inferiore rispetto alla maggior parte delle altre categorie di obbligazioni, principalmente perché le obbligazioni fiscali illimitate possono essere create solo quando i contribuenti votano per approvare l’emissione di obbligazioni. Questo requisito indica chiaramente il livello di domanda delle obbligazioni. L’approvazione degli elettori significa anche che gli elettori di una data popolazione sostengono l’iniziativa e di solito ci sono risorse o potere fiscale più che adeguati nel linguaggio di voto per ripagare gli investitori che forniscono i fondi.
Mentre gli emittenti di obbligazioni fiscali illimitate possono teoricamente aumentare le tasse a un tasso illimitato, un’obbligazione fiscale limitata chiede al governo locale emittente di aumentare le tasse sulla proprietà, se necessario, per soddisfare gli obblighi di servizio del debito esistenti. Tuttavia, l’importo dell’aumento è vincolato da un limite legale.