Capire la struttura del capitale di Coca-Cola (KO)
The Coca-Cola Company (NYSE: KO) è la più antica e importante azienda di bevande al mondo. Fondata nel 1886, Coca-Cola è rimasta ai vertici del suo settore grazie al riconoscimento del marchio multinazionale e al controllo esperto delle sue finanze, inclusa la struttura del capitale.
Capitalizzazione del capitale
In poche parole, la struttura del capitale è una misura utilizzata per determinare quanto debito e / o capitale proprio un’azienda impiega per finanziare le proprie operazioni. Rappresentando la proprietà degli azionisti in una società, l’importo del capitale investito in un’impresa si trova calcolando la somma degli utili non distribuiti e delle azioni ordinarie, meno l’importo delle azioni proprie. Il patrimonio netto totale di Coca-Cola è pari a $ 25,764 miliardi, a partire dal suo più recente 10-K nel dicembre 2015. Ciò include la somma di $ 1,76 miliardi di azioni ordinarie al valore nominale, $ 14,016 miliardi di surplus di capitale e $ 65,018 miliardi di utili non distribuiti, meno $ 10,174 miliardi di altre perdite complessive accumulate e azioni di tesoreria per un valore di $ 45,066 miliardi. A partire dal suo ultimo 10-Q nel luglio 2016, Coca-Cola aveva 4,323 miliardi di azioni in circolazione e 54 milioni di azioni diluite, note anche come titoli convertibili. Coca-Cola aveva una capitalizzazione di mercato di circa $ 187,791 miliardi, all’8 agosto 2016.
Capitalizzazione del debito
Il debito, l’altra parte della struttura del capitale, determina l’ammontare cumulativo del capitale dovuto ai creditori. Il debito viene prima suddiviso in due categorie: passività correnti, con scadenza entro un anno, e il resto delle passività che maturano in oltre un anno. L’ultimo 10-K di Coca-Cola del dicembre 2015 mostra che la società ha $ 26,93 miliardi di passività correnti, di cui $ 9,66 miliardi di debiti e ratei passivi, $ 13,129 miliardi di prestiti e note da pagare, $ 2,677 miliardi di scadenze correnti del debito a lungo termine, 331 milioni di dollari in imposte sul reddito maturato e passività detenute per la vendita per un valore di 1,133 miliardi di dollari. Il debito a lungo termine, le imposte sul reddito differite e altre passività a lungo termine ammontano cumulativamente a $ 37,399 miliardi, portando l’importo totale delle passività a $ 64,329 miliardi. Negli ultimi tre anni, le passività di Coca-Cola sono aumentate del 21%.
Leva
Dalla crisi finanziaria del 2008, la Federal Reserve (Fed) ha mantenuto i tassi di interesse a livelli bassi per un lungo periodo di tempo. Ciò ha reso vantaggioso per molte società, tra cui Coca-Cola, aumentare la propria leva finanziaria emettendo obbligazioni a bassi tassi di interesse tra l’1,4 e il 3,25%, portando l’ammontare totale delle obbligazioni in circolazione della Coca-Cola a 48 miliardi di dollari. Nonostante questa impennata nella sottoscrizione di obbligazioni, la capacità della Coca-Cola di estinguere le proprie passività attuali è effettivamente aumentata. Da dicembre 2012, il rapporto attuale e rapido dell’azienda sono cresciuti del 14% e del 16%, rispettivamente, a 1,24 e 0,885.
Tuttavia, il rapporto debito / capitale proprio della Coca-Cola è cambiato in modo significativo. Questo indicatore di leva finanziaria viene utilizzato per calcolare la proprietà in una società rispetto alla quantità di denaro dovuta ai creditori. Il rapporto debt to equity è determinato trovando il quoziente del totale delle passività diviso per il patrimonio netto. Nel 2012, Coca-Cola aveva un rapporto debito / capitale proprio del 160%. Negli ultimi tre anni tale rapporto è salito al 250%: una crescita del 56%.
Valore dell’impresa
Il valore aziendale (EV) è una misura spesso impiegata dalle banche di investimento per determinare il prezzo di una società se dovesse essere immessa sul mercato. L’EV viene calcolato trovando la somma della capitalizzazione di mercato di un’azienda e del suo debito netto. L’indebitamento netto si ottiene sottraendo il valore cumulativo delle passività e del debito di una società dal totale delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti. L’EV di Coca-Cola dal 2012 al 2015 è cresciuto solo del 7,6% da $ 210,33 miliardi a $ 226,204 miliardi. Ciò è dovuto principalmente a un aumento del 19,5% dell’indebitamento finanziario netto a $ 38,413 miliardi, oltre un aumento del 5,5% della capitalizzazione di mercato a $ 187,791 miliardi. L’elevato EV di Coca-Cola non dovrebbe preoccupare gli investitori, tuttavia, poiché si tratta di un aumento incrementale, soprattutto se confrontato con altre grandi società come Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) e Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), che hanno hanno visto i loro veicoli elettrici salire alle stelle oltre il 150% durante lo stesso lasso di tempo.