Rischio di transazione

Cos’è il rischio di transazione?

Il rischio di transazione si riferisce all’effetto negativo che le fluttuazioni del tasso di cambio possono avere su una transazione completata prima del regolamento. È il tasso di cambio, o rischio valutario, associato specificamente al ritardo tra la stipula di una transazione o un contratto e il suo regolamento.

Punti chiave

• Il rischio di transazione è la possibilità che le fluttuazioni del tasso di cambio cambieranno il valore di una transazione estera dopo che è stata completata ma non ancora regolata.
• Il rischio di transazione sarà maggiore quando esiste un intervallo più lungo dalla stipula di un contratto o negoziazione e dal suo regolamento.
• Il rischio di transazione può essere coperto mediante l’uso di derivati ​​come contratti a termine e di opzione per mitigare l’impatto delle oscillazioni dei tassi di cambio a breve termine.

Comprensione del rischio di transazione

In genere, le aziende che si dedicano al commercio internazionale sostengono costi nella valuta di quel paese straniero o devono, a un certo punto, rimpatriare i profitti nel loro paese. Quando devono impegnarsi in queste attività, c’è spesso un ritardo di tempo tra l’accordo sui termini della transazione in valuta estera e l’esecuzione per completare l’affare. Questo ritardo crea un’esposizione a breve termine al rischio di cambio, che deriva dalla potenziale variazione del prezzo di una  valuta  rispetto a un’altra. Il rischio di transazione può quindi portare a profitti e perdite imprevedibili legati alla transazione aperta. Molti investitori istituzionali, come hedge fund e fondi comuni di investimento e multinazionali, utilizzano  forex, futures, contratti di opzione o altri derivati ​​per coprire questo rischio.

Più lungo è il differenziale di tempo tra l’inizio di una transazione o di un contratto e il suo regolamento, maggiore è il rischio di transazione, perché c’è più tempo per la fluttuazione del tasso di cambio. Il rischio di transazione è inevitabilmente vantaggioso per una parte della transazione, ma le aziende devono essere proattive per garantire di proteggere l’importo che si aspettano di ricevere.

Esempio

Ad esempio, se una società statunitense rimpatria i profitti di una vendita in Germania. dovrà scambiare gli euro (EUR) che avrebbe ricevuto con dollari statunitensi (USD). La società si impegna a completare la transazione a un determinato tasso di cambio EUR / USD. Tuttavia, di solito c’è un intervallo di tempo tra il momento in cui la transazione è stata contrattata e il momento in cui avviene l’esecuzione o il regolamento. Se in quel periodo di tempo, l’euro si deprezzasse rispetto al dollaro, la società riceverebbe meno dollari statunitensi quando questa transazione sarà regolata.

Se il tasso EUR / USD al momento dell’accordo di transazione era 1,20, significa che 1 euro può essere scambiato con 1,20 USD. Quindi, se l’importo da rimpatriare è di 1.000 euro, la società si aspetta 1.200 dollari. Se il tasso di cambio scende a 1,00 al momento del regolamento, la società riceverà solo 1.000 USD. Il rischio di transazione ha comportato una perdita di 200 USD.

Copertura del rischio di transazione

Il rischio di transazione crea difficoltà per le persone e le società che trattano in valute diverse, poiché i tassi di cambio possono oscillare in modo significativo in un breve periodo. Tuttavia, ci sono strategie che le aziende possono utilizzare per ridurre al minimo qualsiasi potenziale perdita. L’effetto potenzialmente negativo derivante dalla volatilità  può essere ridotto attraverso molti meccanismi di copertura.

Una società potrebbe stipulare un contratto a termine che blocca il tasso di cambio per una data prestabilita nel futuro. Un’altra strategia di copertura popolare ed economica sono le opzioni. Acquistando un’opzione, un’azienda può impostare una tariffa “peggiore” per la transazione. Se l’opzione scade out of the money, la società può eseguire la transazione sul mercato aperto a un tasso più favorevole. Poiché il periodo di tempo tra la negoziazione e il regolamento è spesso relativamente breve, un contratto a breve termine è più adatto per coprire questa esposizione al rischio.