Esposizione alla transazione
Che cos’è l’esposizione alla transazione?
L’esposizione alla transazione (o esposizione alla traduzione ) è il livello di incertezza che le imprese coinvolte nel commercio internazionale devono affrontare. In particolare, è il rischio che i tassi di cambio fluttuino dopo che un’impresa ha già assunto un’obbligazione finanziaria. Un alto livello di vulnerabilità allo spostamento dei tassi di cambio può portare a notevoli perdite di capitale per queste attività internazionali.
Un modo in cui le imprese possono limitare la loro esposizione alle variazioni del tasso di cambio è implementare una strategia di copertura . Attraverso la copertura mediante tassi a termine, possono bloccare un tasso di cambio valutario favorevole ed evitare l’esposizione al rischio.
Punti chiave
- L’esposizione alla transazione (nota anche come rischio di traduzione) è il livello di incertezza affrontato dalle società coinvolte nel commercio internazionale a causa delle fluttuazioni valutarie.
- Un livello elevato di esposizione al rischio di cambio può comportare perdite significative, ma è possibile adottare alcune misure di copertura.
- Il rischio di esposizione alla transazione generalmente ha un impatto solo su un lato di una transazione, vale a dire l’attività che completa la transazione in una valuta estera.
Rischi di esposizione a transazioni
Il pericolo dell’esposizione alle transazioni è tipicamente unilaterale. Solo l’azienda che completa una transazione in una valuta estera può sentire la vulnerabilità. L’entità che riceve o paga una fattura utilizzando la valuta del proprio paese non è soggetta allo stesso rischio. Di solito, l’acquirente accetta di acquistare il prodotto utilizzando denaro straniero. In tal caso, il rischio è che la valuta estera si rivaluti, facendo spendere all’acquirente più di quanto preventivato per la merce.
Il rischio di fluttuazioni del tasso di cambio aumenta se trascorre più tempo tra l’accordo e la conclusione del contratto.
Copertura del rischio di traduzione
Sono in atto una serie di meccanismi che consentono a un’azienda di utilizzare la copertura per ridurre il rischio creato dall’esposizione alle transazioni. Le aziende possono tentare di ridurre al minimo il rischio di traduzione acquistando swap di valuta o coprendosi tramite contratti futures.
Inoltre, una società può richiedere che i clienti paghino beni e servizi nella valuta del paese di domicilio della società. In questo modo, il rischio associato alla fluttuazione della valuta locale non è a carico della società, ma piuttosto del cliente che è responsabile del cambio di valuta prima di condurre affari con la società.
Esempio reale di esposizione a transazioni
Supponiamo che un’azienda con sede negli Stati Uniti stia cercando di acquistare un prodotto da un’azienda in Germania. L’azienda americana accetta di negoziare l’accordo e di pagare la merce utilizzando la valuta dell’azienda tedesca, l’ euro. Supponiamo che quando l’impresa statunitense inizia il processo di negoziazione, il valore del cambio euro / dollaro è un rapporto di 1 a 1,5. Questo tasso di cambio equivale a un euro che equivale a 1,50 dollari USA (USD).
Una volta concluso l’accordo, la vendita potrebbe non avvenire immediatamente. Nel frattempo, il tasso di cambio potrebbe cambiare prima che la vendita sia definitiva. Questo rischio di cambiamento è l’esposizione alla transazione. Sebbene sia possibile che i valori del dollaro e dell’euro non cambino, è anche possibile che i tassi diventino più o meno favorevoli per la società statunitense, a seconda dei fattori che influenzano il mercato valutario. Tassi più o meno favorevoli potrebbero comportare variazioni del rapporto di cambio, come un tasso 1 a 1,25 più favorevole o un tasso 1 a 2 meno favorevole.
Indipendentemente dalla variazione del valore del dollaro rispetto all’euro, la società belga non subisce alcuna esposizione alle transazioni perché l’affare è avvenuto nella sua valuta locale. La società belga non è interessata se costa alla società statunitense più dollari per completare la transazione perché il prezzo è stato fissato come un importo in euro come dettato dal contratto di vendita.