Clausola di rabbocco

Che cos’è una clausola di rabbocco?

Una clausola di rabbocco è una disposizione contrattuale che si trova comunemente nei prestiti che coinvolgono più di una valuta. Ha lo scopo di proteggere prestatori e mutuatari dal rischio di svalutazioni in valuta estera.

In particolare, le clausole di rabbocco richiedono che il mutuatario effettui pagamenti aggiuntivi al prestatore per coprire qualsiasi svalutazione nella valuta presa in prestito. In cambio, il prestatore accetta di risarcire il mutuatario se la valuta presa in prestito si apprezza durante la durata del prestito.

Punti chiave

• Una clausola di rabbocco è una disposizione legale volta a proteggere le parti di un prestito dal rischio di svalutazione della valuta.
• Viene generalmente utilizzato come misura di gestione del rischio piuttosto che come mezzo per speculare sui valori valutari futuri.
• Le clausole di rabbocco entreranno in vigore in genere solo una volta raggiunte determinate soglie, ad esempio quando i valori della valuta si discostano di più di una percentuale specificata.

Comprensione delle clausole di rabbocco

Le clausole di rabbocco sono un metodo utilizzato per ridurre il rischio di cambio (forex). In quanto tali, sono particolarmente utili quando si prevede che il valore delle valute coinvolte nel prestito fluttui l’una rispetto all’altra durante la durata del prestito. Di conseguenza, più le due valute sono volatili l’una rispetto all’altra, maggiore è il rischio di cambio con il prestito.

Sebbene le clausole di rabbocco non possano ridurre la volatilità sottostante, possono aiutare a compensare le parti di quel prestito per l’impatto di quel rischio di cambio. Ad esempio, se una delle valute prestate viene svalutata del 10%, il mutuatario dovrebbe effettuare pagamenti aggiuntivi pari al 10% del valore del prestito per compensare la svalutazione della valuta. Allo stesso modo, se il valore della valuta prestata aumenta del 10%, il prestatore sarebbe tenuto a ridurre il saldo del prestito del 10%.

Tuttavia, le clausole di rabbocco hanno i loro limiti. Per cominciare, in genere vengono attivati ​​solo quando la varianza dei tassi di cambio supera un certo livello, come il 3% o più. Inoltre, i pagamenti aggiuntivi richiesti dalla clausola di rabbocco possono portare a passività fiscali indesiderate per la parte ricevente.

Gestione del rischio contro speculazione

A differenza degli strumenti derivati, come i contratti a termine su valute, le clausole di rabbocco non sono generalmente utilizzate come mezzo per speculare sulle fluttuazioni valutarie. Invece, sono visti principalmente come una misura per ridurre i rischi del forex.

Esempio del mondo reale di una clausola di rabbocco

In alcuni paesi, come il Regno Unito, le sentenze dei tribunali possono talvolta richiedere alle parti di rendere i fondi in valute diverse da quella del tribunale. In tali situazioni, viene utilizzata una clausola di rabbocco per richiedere al debitore di pagare qualsiasi importo aggiuntivo necessario per produrre l’importo nella valuta espressa.

In altri paesi, tuttavia, le leggi sui fallimenti richiedono che i debiti esteri siano espressi nella valuta locale. In tali circostanze, le clausole di rabbocco possono essere ignorate, provocando l’effettiva svalutazione dei debiti se la valuta locale vale meno della valuta estera. Questo è uno dei tanti rischi di cui gli istituti di credito devono essere consapevoli quando concedono prestiti a debitori all’estero.