Analisi top-down

Cos’è l’analisi top-down?

L’analisi top-down esamina prima il “quadro generale” per un’idea di investimento o una selezione di azioni. Dopo che le azioni sono state identificate come nella posizione ideale per beneficiare della tendenza globale, l’analista esaminerà i dettagli effettivi e i bilanci di questo sottoinsieme per prendere una decisione finale di investimento.

Comprensione dell’analisi top-down

Un investitore che utilizza l’analisi top-down in genere inizia analizzando l’ economia globale. Quindi valutano le tendenze macro all’interno delle economie che ritengono abbiano le migliori opportunità. Vengono quindi valutati i settori che sono pronti a trarre vantaggio da queste macro tendenze. Infine, vengono selezionati i singoli titoli all’interno di settori favorevoli.

Punti chiave

• L’analisi top-down inizia con la lente di analisi più ampia piuttosto che con le azioni.
• L’analisi top-down di solito comporta un’analisi globale, un’analisi macro-trend, un’analisi di settore e quindi un’analisi dei singoli titoli.
• L’analisi top-down viene utilizzata anche nell’analisi tecnica per fare riferimento all’analisi delle tendenze su intervalli di tempo più lunghi prima di restringere il campo a grafici a intervalli di tempo più brevi.

Elementi di analisi delle scorte top-down: analisi globale

Un investitore che sottoscrive un’analisi top-down di solito inizia con un’analisi globale. Gli investitori possono valutare lo stato di salute dell’economia globale analizzando il prodotto interno lordo (PIL) dei mercati sviluppati ed emergenti. Gli investitori dovrebbero anche considerare i rischi geopolitici di un paese per garantire che sia sicuro investire. La forte crescita del PIL su diversi anni è solitamente un’indicazione che un’economia sta andando bene. Se un investitore ha in mente una particolare regione, un’analisi globale può essere semplicemente utilizzata per restringere il campo tra i paesi all’interno di quella regione.

Ad esempio, un investitore che guarda all’Asia può utilizzare un filtro di crescita del PIL e del PIL per trovare paesi asiatici con due anni di PIL in crescita ma un PIL totale tra i 20 più bassi della regione al fine di trovare azioni dei mercati emergenti. Oppure un investitore potrebbe semplicemente cercare la più grande economia asiatica che sta registrando la più forte crescita del PIL, che nel 2021 sarebbe la Cina.

Elementi di analisi azionaria top-down: analisi macro trend e analisi di settore

I prossimi passi comuni sono il macro trend e l’analisi di settore. Le tendenze macro possono essere determinate guardando ad aree specifiche dell’economia di un paese che stanno mostrando forti segnali di crescita. Continuando l’esempio della Cina, la crescente classe media in Cina l’ha portata a diventare uno dei maggiori importatori mondiali di cibo. Per analizzare ulteriormente le macro tendenze, gli investitori potrebbero esaminare gli alimenti specifici che vengono importati, confrontando alimenti di base come manzo, maiale, prodotti lattiero-caseari, cereali e semi oleosi.

Una volta che gli investitori hanno identificato le tendenze macro promettenti, possono analizzare i settori che sono ben posizionati per trarne vantaggio. Ad esempio, dopo aver determinato la crescente domanda di carne bovina e latticini in Cina, l’investitore analizzerebbe il settore dei beni di consumo, in particolare gli alimenti trasformati e confezionati, i prodotti a base di carne e i prodotti agricoli. Un investitore può scegliere di muoversi all’inizio della catena del valore, concentrandosi sugli importatori di merci e persino sulle società estere che li alimentano. In alternativa, un investitore può scegliere di risalire la catena del valore e concentrarsi sui trasformatori alimentari nazionali che vedono i margini nel trasformare le materie prime in prodotti per il mercato cinese. I margini e gli indicatori di performance a livello di settore possono essere utilizzati da un investitore per giudicare dove continuare a scavare.

Scendere al livello delle scorte nell’analisi delle scorte top-down

Dopo aver ristretto la ricerca a un particolare settore in una data regione, gli investitori che utilizzano l’analisi top-down possono finalmente esaminare azioni specifiche nei sottosettori che hanno il maggior potenziale. In questo esempio, l’investitore vuole trovare aziende che saranno nella posizione ideale per trarre profitto soddisfacendo al contempo la crescente domanda di prodotti alimentari in Cina. Un mix di analisi fondamentali e tecniche può aiutare a decidere quali azioni acquistare. Ad esempio, gli investitori potrebbero cercare azioni nel sottosettore dei beni di consumo a base di carne che hanno una capitalizzazione di mercato superiore a $ 1 miliardo e hanno recentemente superato la loro media mobile di 200 giorni. Se ci sono più società che soddisfano questi criteri, l’analisi fondamentale dei loro bilanci può trovare il meglio all’interno del gruppo in termini di ritorno sul capitale investito (ROIC) o qualche altra misura.

Analisi top-down nell’analisi tecnica

L’analisi dall’alto verso il basso ha una sfumatura leggermente diversa nell’analisi tecnica. Viene utilizzato per ottenere una visione più completa dell’azione dei prezzi di un titolo passando da intervalli di tempo più ampi a periodi più ristretti. Un day trader può prima analizzare i grafici giornalieri o settimanali per determinare la tendenza a lungo termine di un titolo, nonché i suoi significativi livelli di supporto e resistenza, quindi passare a un intervallo di tempo più piccolo per stabilire un buon punto di ingresso. Ad esempio, se un titolo ha un trend più alto sul grafico giornaliero e c’è uno slancio rialzista sul grafico orario, un trader che utilizza l’analisi top-down potrebbe quindi passare a un grafico di 15 minuti e trovare un buon punto di ingresso per lei posizione lunga.