Definizione del tasso target
Che cos’è un tasso target?
Conosciuto anche come obiettivo operativo, un tasso obiettivo è un tasso di interesse chiave in un’economia che la banca centrale utilizza per guidare e valutare l’efficacia della sua politica monetaria. Il tasso obiettivo è un obiettivo intermedio che la banca può influenzare direttamente con la sua politica monetaria e che ritiene essere correlato alla performance economica a valle.
Punti chiave
- Un tasso obiettivo è un tasso di interesse chiave che una banca centrale utilizza per guidare la politica monetaria verso i risultati economici desiderati.
- Una banca centrale può scegliere il proprio obiettivo sulla base della discrezione ufficiale o di regole politiche specifiche con l’intento di influenzare variabili economiche, come l’occupazione o l’inflazione.
- Il Federal Open Market Committee utilizza generalmente il tasso sui fed funds overnight come tasso obiettivo.
Comprensione delle tariffe target
I tassi obiettivo vengono utilizzati per guidare la politica monetaria, in particolare le operazioni di mercato aperto, al fine di valutare la quantità di denaro e credito da aggiungere o prelevare dal sistema finanziario per ottenere il risultato economico desiderato. Sono fenomeni di mercato osservabili che rispondono direttamente alle azioni della banca centrale e sono anche legati all’attività economica complessiva. La banca centrale adegua la sua politica monetaria per raggiungere il tasso obiettivo desiderato, con l’intento che questo sia determinante per raggiungere i tassi di inflazione, crescita del reddito nazionale e occupazione che sono gli obiettivi obbligatori della banca.
Le banche centrali stabiliscono il tasso obiettivo utilizzando un’ampia varietà di strumenti. I tassi obiettivo possono essere fissati esclusivamente in base all’intuizione e alla discrezione dei funzionari della banca o in base a regole fisse, come la regola di Taylor. Una variazione di un tasso obiettivo, come il tasso dei fondi federali, può influenzare altri tassi di interesse a breve termine, tassi di interesse a lungo termine, tassi di cambio, prezzi delle azioni, quantità di denaro e credito nell’economia, occupazione e prezzi di beni e servizi.
Obiettivo del Federal Open Market Committee
Il Federal Open Market Committee (FOMC) utilizza il tasso sui fed funds come tasso obiettivo. Il tasso sui fed funds è definito come il tasso di interesse applicato da una banca per un prestito notturno di denaro depositato presso la Federal Reserve a un’altra banca. Un intervallo obiettivo è talvolta designato dal FOMC insieme al tasso obiettivo durante i periodi di incertezza economica. Il tasso obiettivo è spesso correlato al tasso privo di rischio in un’economia.
Il FOMC controlla il tasso obiettivo attraverso operazioni di mercato aperto (OMO), che comporta l’acquisto e la vendita di titoli, come titoli del Tesoro USA, titoli garantiti da ipoteca o altri strumenti di debito nel mercato aperto. È considerato un tasso di interesse target perché il valore effettivo del tasso dipenderà dalla domanda e dall’offerta di prestiti overnight sul mercato aperto. Tuttavia, poiché una banca che richiede riserve overnight potrebbe prendere in prestito dalla stessa Fed nella finestra di sconto, il tasso obiettivo tende a rimanere applicato.
I 12 membri del Comitato Fed Open Market si incontrano per otto riunioni regolarmente programmate all’anno. Durante questi incontri, il FOMC rivede le condizioni economiche e finanziarie e determina il tasso obiettivo dei fondi federali. Il FOMC può abbassare il suo obiettivo se vuole stimolare l’inflazione o il flusso del credito, oppure può aumentare il suo obiettivo se vuole combattere l’inflazione o rallentare i mercati del credito.
Il FOMC può programmare riunioni aggiuntive, se necessario, per attuare le modifiche nel tasso di destinazione dei fondi federali. In qualsiasi riunione del FOMC, il tasso obiettivo dei fondi federali può aumentare, diminuire o rimanere invariato a seconda delle condizioni economiche negli Stati Uniti. Un obiettivo è tipicamente legato a un particolare livello di inflazione che la banca centrale ritiene favorevole all’economia. Ad esempio, durante il mandato di Janet Yellen come presidente della Fed, il tasso obiettivo per il tasso sui fondi federali era legato all’inflazione annua del 2%.