Fondo Target-Date

Che cos’è un fondo a data obiettivo?

I fondi a data obiettivo sono fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) strutturati per far crescere le attività in un modo ottimizzato per un periodo di tempo specifico. La strutturazione di questi fondi risponde alle esigenze di capitale di un investitore in una data futura, da cui il nome “data obiettivo”. Molto spesso, gli investitori utilizzeranno un fondo con data obiettivo da applicare all’inizio del pensionamento. Tuttavia, i fondi con data obiettivo vengono utilizzati più frequentemente dagli investitori che lavorano per una spesa futura, come le tasse universitarie di un bambino.

Punti chiave

• Un fondo con data obiettivo è una classe di fondi comuni di investimento o ETF che riequilibra periodicamente i pesi delle classi di attività per ottimizzare il rischio e i rendimenti per un periodo di tempo predeterminato.
• L’asset allocation di un fondo con data obiettivo è tipicamente progettata per passare gradualmente a un profilo più conservativo in modo da ridurre al minimo il rischio quando si avvicina la data obiettivo.
• Il fascino dei fondi con data obiettivo è che offrono agli investitori la comodità di mettere le loro attività di investimento sul pilota automatico in un veicolo.

Come funziona un fondo a data obiettivo

I fondi con data obiettivo utilizzano una metodologia di gestione del portafoglio tradizionale per mirare prodotti Target Retirement 2065. Dato che i fondi hanno una data di utilizzo mirata del 2065 che dà loro un orizzonte temporale di 48 anni.

I gestori di portafoglio di un fondo utilizzano questo orizzonte temporale predeterminato per modellare la propria strategia di investimento, generalmente basata su modelli di asset allocation tradizionali. I gestori del fondo utilizzano anche la data obiettivo per determinare il grado di rischio che il fondo è disposto ad assumere. I gestori di portafoglio con data obiettivo in genere riadattano i livelli di rischio del portafoglio ogni anno.

considerazioni speciali

Dopo il lancio iniziale, un fondo con data obiettivo ha un’elevata tolleranza al rischio e quindi è maggiormente ponderato verso asset ad alte prestazioni ma speculativi. In occasione dell’adeguamento annuale, i gestori di portafoglio ripristineranno l’allocazione delle categorie di investimento.

Il mix di asset e il grado di rischio del portafoglio di un fondo con data obiettivo diventa più conservativo man mano che si avvicina alla data obiettivo obiettivo. Gli investimenti di portafoglio a rischio più elevato includono tipicamente azioni nazionali e globali. Le porzioni di rischio inferiore di un portafoglio a data obiettivo includono in genere investimenti a reddito fisso come obbligazioni e strumenti  equivalenti.

La maggior parte dei materiali di marketing dei fondi mostra il percorso di scorrimento dell’allocazione, ovvero lo spostamento degli asset, lungo l’intero orizzonte temporale di investimento. I fondi strutturano il loro tasso di scorrimento per ottenere l’allocazione più conservativa proprio alla data target specificata.

Alcuni fondi con data di destinazione, noti come fondi “passanti” (Verso i fondi) gestiranno anche i fondi per una specifica allocazione di risorse oltre la data di destinazione. Negli anni successivi alla data obiettivo, le allocazioni sono maggiormente ponderate verso investimenti a reddito fisso a basso rischio.

Vantaggi e svantaggi dei fondi a scadenza

Vantaggi

I fondi con data obiettivo sono apprezzati dagli   investitori del piano 401 (k). Invece di dover scegliere diversi investimenti per creare un portafoglio che li aiuti a raggiungere i loro obiettivi di pensionamento, gli investitori scelgono un unico fondo con data obiettivo per abbinare il loro orizzonte temporale. Ad esempio, un lavoratore più giovane che spera di andare in pensione nel 2065 sceglierebbe un fondo 2065 con data obiettivo, mentre un lavoratore più anziano che spera di andare in pensione nel 2025 sceglierebbe un fondo 2025 con data obiettivo.

Questi fondi mitigano la necessità di altre risorse. Alcuni professionisti finanziari consigliano che se investi in uno, dovrebbe essere l’unico investimento nel tuo piano. Questo approccio unico è dovuto al fatto che ulteriori investimenti potrebbero distorcere l’allocazione complessiva del portafoglio. Tuttavia, dopo aver scelto un fondo, hai l’investimento definitivo.

Svantaggi

Ovviamente, la natura del pilota automatico dei fondi con data obiettivo può tagliare in entrambe le direzioni. Lo spostamento predeterminato delle attività del portafoglio potrebbe non adattarsi ai mutevoli obiettivi e bisogni di un individuo. Le persone crescono e cambiano, così come i loro bisogni.

Cosa succede se devi andare in pensione molto prima della data prevista o se decidi di continuare a lavorare più a lungo? Inoltre, non vi è alcuna garanzia che i guadagni del fondo manterranno il passo con l’inflazione. In effetti, non ci sono garanzie che il fondo genererà una certa quantità di reddito o guadagni. Un fondo a scadenza è un investimento, non un’annualità. Come con tutti gli investimenti, questi fondi sono soggetti a rischi e prestazioni inferiori.

Inoltre, man mano che gli investimenti vanno, i fondi con data obiettivo possono essere costosi. Sono tecnicamente un fondo di fondi (FoF), un fondo che investe in altri fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa, il che significa che devi pagare i rapporti di spesa di tali attività sottostanti, nonché le commissioni del fondo a data obiettivo.

Ovviamente, un numero crescente di fondi è a vuoto e, nel complesso, le aliquote delle commissioni sono diminuite. Tuttavia, è qualcosa a cui prestare attenzione, soprattutto se il tuo fondo investe in molti veicoli gestiti passivamente. Perché pagare doppie commissioni sui fondi indicizzati, quando potresti acquistarli e detenerli da solo?

Inoltre, vale la pena ricordare che i fondi con data di destinazione con nomi simili non sono gli stessi o, più specificamente, i loro beni non sono gli stessi. Sì, tutti i fondi con scadenza target per il 2045 saranno fortemente ponderati verso le azioni, ma alcuni potrebbero optare per azioni domestiche, mentre altri guardano alle azioni internazionali. Alcuni potrebbero optare per obbligazioni investment-grade e altri scegliere strumenti di debito ad alto rendimento e di qualità inferiore. Assicurati che il portafoglio di attività del fondo si adatti al tuo livello di comfort e alla tua propensione al rischio.

Professionisti

• Il modo definitivo per investire in autopilota
• Veicolo all-in-one: non sono necessarie altre risorse
• Un portafoglio diversificato

Contro

• Spese più elevate rispetto ad altri investimenti passivi
• Reddito non garantito
• Possibilmente copertura dall’inflazione insufficiente
• Poco spazio per cambiare gli obiettivi e le esigenze degli investitori

Esempio di fondi target-date

Vanguard è un gestore degli investimenti che offre una serie completa di fondi con data obiettivo. Di seguito confrontiamo le caratteristiche del fondo Vanguard 2065 (VLXVX) con le caratteristiche del fondo Vanguard 2025.

Il fondo Vanguard Target Retirement 2065 ha un rapporto di spesa dello 0,15%. Al 4 marzo 2021, l’allocazione del portafoglio era del 90% in azioni e del 10% in obbligazioni. Aveva il 53,6% investito nel Vanguard Total Stock Market Index, il 36,4% nel Vanguard Total International Stock Index Fund, il 7,2% nel Vanguard Total Bond Market II Index Fund e il 2,8% nel Vanguard Total International Bond Index Fund.

Il Vanguard Target Retirement 2025 Fund (VTTVX) ha un rapporto di spesa dello 0,13%. Il portafoglio ha una ponderazione del 59,2% in azioni e del 40% in obbligazioni. Ha assegnato il 35,4% delle attività al Vanguard Total Stock Market Index Fund, il 28% al Vanguard Total Bond Market II Index Fund, il 23,8% al Vanguard Total International Stock Index Fund, il 12% al Vanguard Total International Bond Index Fund, e lo 0,80% al Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities Index Fund.

Entrambi i fondi investono nelle stesse attività. Tuttavia, il Fondo 2065 è maggiormente ponderato verso le azioni, con una percentuale relativamente minore di obbligazioni ed equivalenti di liquidità. Il Fondo 2025 ha un peso maggiore nel reddito fisso e un minor numero di azioni, quindi è meno volatile e ha maggiori probabilità di contenere le attività di cui l’investitore ha bisogno per iniziare a effettuare prelievi nel 2025.1

Negli anni successivi alla data obiettivo, entrambi i fondi con data obiettivo Vanguard riportano un mix di asset allocation di circa il 20% in azioni statunitensi, 10% in azioni internazionali, 40% in obbligazioni statunitensi, 10% in obbligazioni internazionali e circa 20% in SUGGERIMENTI a breve termine.1