Arresto improvviso
Cos’è un arresto improvviso?
Un arresto improvviso è una brusca riduzione dei flussi netti di capitale in un’economia. Un arresto improvviso è caratterizzato da rapide inversioni dei flussi di capitali internazionali, cali di produzione e consumo e correzioni dei prezzi delle attività. Un arresto improvviso può anche essere accompagnato da una crisi valutaria o bancaria o entrambe.
Punti chiave
- Un arresto improvviso è la brusca riduzione dei flussi di capitale nell’economia di una nazione, che sono spesso accompagnati da recessione economica e correzioni di mercato.
- Fermate improvvise possono anche essere seguite da una crisi valutaria, poiché gli stranieri perdono fiducia nell’economia di una nazione.
- Arresti improvvisi si verificano quando i flussi di capitali esteri cessano insieme quando i residenti locali investono all’estero , pertanto le economie aperte ma piccole sono le più vulnerabili.
Capire le fermate improvvise
Arresti improvvisi possono essere attivati da investitori stranieri quando riducono o interrompono gli afflussi di capitali in un’economia e / o da residenti nazionali quando ritirano i loro soldi dall’economia domestica, con conseguente deflusso di capitali. Poiché gli arresti improvvisi sono generalmente preceduti da forti espansioni che spingono i prezzi degli asset in modo significativo al rialzo, il loro verificarsi può avere un impatto molto negativo sull’economia e farla precipitare in una recessione.
Secondo l’equazione fondamentale della bilancia dei pagamenti, i disavanzi delle partite correnti devono necessariamente essere finanziati da afflussi netti di capitali. Se questi afflussi di capitali superano in modo significativo gli importi richiesti per finanziare i deficit delle partite correnti di una nazione, gli afflussi in eccesso andrebbero a costituire le sue riserve valutarie. Se si verifica un arresto improvviso, quelle riserve valutarie possono essere utilizzate per finanziare il disavanzo delle partite correnti.
In pratica, tuttavia, queste riserve valutarie raramente si dimostrano all’altezza del compito, poiché la maggior parte delle riserve può essere utilizzata dalla banca centrale per respingere gli attacchi speculativi sulla valuta domestica. Di conseguenza, il disavanzo delle partite correnti generalmente si riduce rapidamente dopo un arresto improvviso, poiché il disavanzo delle partite correnti dipende dall’afflusso netto di capitali per finanziarlo. Se una crisi valutaria accompagna un arresto improvviso, come spesso accade, la svalutazione della valuta domestica ridurrebbe ulteriormente il disavanzo delle partite correnti in quanto stimolerebbe le esportazioni e renderebbe le importazioni più costose.
Ricerca sulle fermate improvvise
La genesi del termine arresto improvviso nel contesto economico è generalmente attribuita all’economista Rudiger Dornbuschet al, autore di un documento di ricerca del 1995 sul crollo del peso messicano intitolato “Currency Crises and Collapses”. Dornbusch e i suoi coautori hanno citato l’adagio di un banchiere nel giornale: “Non è la velocità che uccide, è l’arresto improvviso.
In un documento di ricerca del 2011 sugli arresti improvvisi in 82 paesi dal 1970 al 2007, gli economisti della Banca mondiale hanno trovato i seguenti risultati.
- Gli investitori globali hanno maggiori probabilità di ritirarsi o smettere di investire in paesi con una base di esportazioni volatile (come quelli con abbondanti risorse naturali) e una scarsa performance economica. I tassi di cambio rigidi e l’elevata integrazione con i mercati finanziari rendono questi paesi più vulnerabili agli arresti improvvisi.
- È più probabile che i residenti locali investano all’estero (innescando deflussi di capitali) in presenza di un’inflazione interna elevata e / o di ampi avanzi delle partite correnti.
- L’apertura finanziaria rende un’economia più vulnerabile agli arresti improvvisi causati da investitori stranieri o residenti locali.