Sottoscritto

Cosa viene sottoscritto?

Sottoscritto si riferisce a titoli di nuova emissione che un investitore ha accettato o ha dichiarato di voler acquistare prima della data di emissione ufficiale. Quando gli investitori sottoscrivono, si aspettano di possedere il numero designato di azioni una volta completata l’offerta.

Ad esempio, gli investitori istituzionali possono sottoscrivere un’offerta pubblica iniziale (IPO) di una società prima di conoscere il prezzo effettivo dell’IPO il primo giorno di negoziazione, ma lo sono anche le azioni garantite.

Capire Sottoscritto

L’obiettivo di una banca di investimento in un’offerta pubblica (come un’offerta pubblica di acquisto o offerta secondaria) di titoli è di avere il giusto numero di investitori sottoscritti per l’emissione. Molti investitori accreditati o con un patrimonio netto elevato (HNI) possono visualizzare una sottoscrizione a un’offerta pubblica ed effettuare ordini di acquisto di azioni di prossima emissione dalle loro società di intermediazione. Queste opzioni generalmente non sono disponibili per gli investitori al dettaglio.

La banca d’affari che gestisce un’offerta pubblica cerca di determinare quale prezzo di offerta si tradurrà in un numero ottimale di sottoscrizioni di azioni; troppi abbonamenti non impressioneranno la società emittente, poiché è probabile che la società preferisca un prezzo di offerta più elevato. Al contrario, un numero troppo basso di sottoscrizioni potrebbe impedire alla banca di investimento di vendere l’intero inventario della questione di sicurezza, esponendola a perdite significative.

Sottoscritto in eccesso è il termine per quando la domanda di azioni di una IPO è maggiore del numero di azioni emesse. Quando una nuova emissione di titoli è sottoscritta in eccesso, i sottoscrittori o altri che offrono la sicurezza possono modificare il prezzo o offrire più titoli per riflettere la domanda superiore al previsto. Quando i titoli sono sottoscritti in eccesso, le società possono offrire più titoli, aumentare il prezzo del titolo o partecipare a una combinazione dei due per soddisfare la domanda e raccogliere più capitali nel processo.

Sottoscritto, invece, è una situazione in cui la richiesta di un’offerta pubblica iniziale di titoli è inferiore al numero di azioni emesse. Questa situazione è nota anche come “prenotazione insufficiente”. Le offerte sottoscrizione sono spesso una questione di prezzo eccessivo per i titoli in vendita

Quando l’emissione è sottoscritta per il giusto importo, si considera interamente sottoscritta. Un’altra espressione usata a volte per indicare la sottoscrizione completa è il termine gergale “il vaso è pulito “.

Punti chiave

• Sottoscritto si riferisce a titoli di nuova emissione che un investitore ha accettato o ha dichiarato di voler acquistare prima della data di emissione ufficiale.
• Gli investitori istituzionali o accreditati sono più spesso quelli idonei a sottoscrivere una nuova emissione.
• Prima della sottoscrizione, gli investitori devono condurre una due diligence, inclusa la lettura del prospetto dell’offerta.

Offerte sottoscritte e rapporti sul prospetto

Il prospetto per una nuova offerta è un documento dettagliato che i potenziali investitori esamineranno prima di sottoscrivere una nuova emissione. Il prospetto è un documento legale formale richiesto dalla Securities and Exchange Commission. Fornisce un’enorme quantità di informazioni su un’offerta di investimento in vendita al pubblico, inclusi dettagli di base, come il nome della società o delle azioni che emettono fondi comuni, l’importo e il tipo di titoli venduti e il numero di azioni disponibili ( per un’offerta di azioni).

Il prospetto descrive anche se un’offerta è un collocamento pubblico o privato, quali sono le commissioni di sottoscrizione ei nomi dei mandanti della società. Sono importanti anche una panoramica del bilancio della società, il contesto della sua gestione, una sezione in cui la direzione descrive lo stato attuale della società e gli obiettivi futuri di crescita (discussione e analisi della direzione) e la sezione dei rischi.

Un prospetto preliminare è il primo documento che un emittente di valori mobiliari farà circolare; include molti dettagli dell’attività e dell’operazione in questione e  tradizionalmente seguirà il prospetto finale contenente le informazioni di base finalizzate (ad esempio il numero esatto di azioni / certificati emessi e il prezzo di offerta preciso). Il prospetto finale viene stampato dopo che l’affare è stato reso effettivo.

Quando si legge un prospetto, è importante prestare attenzione alle informazioni che sono uniche per quella società (non solo il legalese che tutte le società pubbliche incorporano nei loro documenti).

Esempio di abbonamento

Come esempio di un’offerta completamente sottoscritta, considera questo. L’azienda ABC sta per essere offerta al pubblico. Ci saranno 100 condivisioni disponibili. Il  sottoscrittore  ha svolto la dovuta diligenza e ha stabilito che il prezzo di mercato equo è di $ 40 per azione. Offrono queste azioni agli investitori a $ 40 ciascuna e gli investitori accettano di acquistare tutte le 100 azioni. L’offerta per ABC è ora completamente sottoscritta, poiché non ci sono azioni rimanenti da vendere.

Se i sottoscrittori avessero valutato le azioni a $ 45 per azione per cercare di ottenere un margine di profitto più elevato, potrebbero essere stati in grado di vendere solo la metà delle azioni. Ciò avrebbe lasciato il titolo sottoscrizione, con metà delle azioni rimaste non acquistate e soggette a essere nuovamente offerte a un tasso inferiore, ad esempio $ 35 per azione.

Inoltre, se i sottoscrittori avessero originariamente valutato le azioni a $ 35 per azione per coprire le loro scommesse e garantito che tutte le azioni vendute poiché avevano un prezzo aggressivo, avrebbero ridotto la società ABC di $ 500 in questa transazione, o $ 5 per azione. Avrebbero anche corso il rischio di creare una situazione di offerta in cui alcuni dei loro potenziali investitori sarebbero stati prezzati dalle azioni della ABC.