Accordo di subordinazione
Che cos’è un accordo di subordinazione?
Un accordo di subordinazione è un documento legale che stabilisce che un debito è classificato dietro un altro in priorità per la riscossione del rimborso da un debitore. La priorità dei debiti può diventare estremamente importante quando un debitore è inadempiente ai pagamenti o dichiara fallimento.
Un accordo di subordinazione riconosce che il credito o l’interesse di una parte è superiore a quello di un’altra parte nel caso in cui i beni del mutuatario debbano essere liquidati per rimborsare i debiti.
La parte subordinata riscuoterà un debito dovuto solo quando e se l’obbligazione verso il primario finanziatore è stata pienamente soddisfatta in caso di pignoramento e liquidazione.
Come funziona un accordo di subordinazione
Gli individui e le imprese si rivolgono a istituti di credito quando hanno bisogno di prendere in prestito fondi. Il mutuante viene compensato quando riceve pagamenti di interessi sull’importo prestato, a meno che e fino a quando il mutuatario non sia inadempiente sui suoi pagamenti. L’istituto di credito potrebbe richiedere un accordo di subordinazione per proteggere i propri interessi nel caso in cui il mutuatario ponga gravami aggiuntivi sulla proprietà, come se dovesse sottoscrivere una seconda ipoteca.
Il debito “junior” o il secondo è indicato come debito subordinato. Il debito che ha un diritto più elevato sull’attività è il debito senior.
I prestatori di debiti senior hanno il diritto legale di essere rimborsati integralmente prima che i prestatori di debiti subordinati ricevano qualsiasi rimborso. Accade spesso che un debitore non abbia fondi sufficienti per pagare tutti i debiti, o il pignoramento e la vendita non producono abbastanza in termini di proventi liquidi, quindi i debiti con priorità inferiore potrebbero ricevere un rimborso minimo o nullo.
Un accordo di subordinazione riconosce che il credito o l’interesse di una parte è superiore a quello di un’altra parte nel caso in cui i beni del mutuatario debbano essere liquidati.
Esempio di un accordo di subordinazione
Considera un’azienda che ha $ 670.000 di debito senior, $ 460.000 di debito subordinato e un valore patrimoniale totale di $ 900.000. L’azienda presenta istanza di fallimento e le sue attività vengono liquidate al valore di mercato – $ 900.000.
I debtholder senior saranno pagati per intero ei restanti $ 230.000 saranno distribuiti tra i debtholder subordinati, tipicamente per 50 centesimi sul dollaro. Gli azionisti della società subordinata non riceverebbero nulla nel processo di liquidazione perché gli azionisti sono subordinati a tutti i creditori.
I debiti subordinati sono più rischiosi dei prestiti con priorità più alta, quindi gli istituti di credito in genere richiedono tassi di interesse più elevati come compensazione per l’assunzione di questo rischio.
Punti chiave
- Un accordo di subordinazione dà la priorità ai debiti garantiti, posizionandosi uno dietro l’altro ai fini della riscossione del rimborso da un debitore in caso di pignoramento o fallimento.
- Un secondo creditore in linea incassa solo quando e se il creditore prioritario è stato interamente pagato.
- I debiti subordinati sono più rischiosi dei prestiti con priorità più alta, quindi i finanziatori richiedono in genere un tasso di interesse più elevato come compensazione per l’assunzione di questo rischio.
- Gli accordi di subordinazione sono comunemente impiegati quando esistono più mutui contro una proprietà.
Tipi di accordi di subordinazione
Gli accordi di subordinazione possono essere utilizzati in una varietà di circostanze, comprese complesse strutture di debito aziendale.
Le obbligazioni non garantite senza garanzia reale sono considerate subordinate alle obbligazioni garantite. In caso di insolvenza della società nel pagamento degli interessi a causa di un fallimento, gli obbligazionisti garantiti sarebbero rimborsati degli importi del prestito prima degli obbligazionisti non garantiti. Il tasso di interesse sulle obbligazioni non garantite è in genere superiore a quello delle obbligazioni garantite, generando rendimenti più elevati per l’investitore se l’emittente compensa i suoi pagamenti.
considerazioni speciali
Gli accordi di subordinazione sono più comuni nel campo dei mutui. Quando un individuo sottoscrive una seconda ipoteca, quella seconda ipoteca ha una priorità inferiore rispetto alla prima ipoteca, ma queste priorità possono essere annullate rifinanziando il prestito originario.
Il mutuante lo sta essenzialmente ripagando e riceve un nuovo prestito quando viene rifinanziata una prima ipoteca, quindi il nuovo prestito più recente è ora il secondo in linea. Il secondo prestito esistente sale fino a diventare il primo prestito. Il prestatore del primo rifinanziamento ipotecario richiederà ora che un accordo di subordinazione venga firmato dal prestatore del secondo mutuo per riposizionarlo nella massima priorità per il rimborso del debito. Gli interessi prioritari di ciascun creditore vengono modificati di comune accordo da ciò che sarebbero altrimenti diventati.
L’accordo firmato deve essere riconosciuto da un notaio e registrato nei registri ufficiali della contea per essere esecutivo.