Stabilizzazione dell’offerta
Che cos’è un’offerta stabilizzante?
Un’offerta stabilizzante è un acquisto di azioni da parte di sottoscrittori per stabilizzare o sostenere il prezzo di mercato secondario di un titolo immediatamente dopo un’offerta pubblica iniziale (IPO). Dopo un’IPO, il prezzo delle azioni di nuova emissione potrebbe vacillare o essere instabile nel trading.
Punti chiave
- Un’offerta stabilizzante è un acquisto di azioni da parte di sottoscrittori per stabilizzare o sostenere il prezzo di mercato secondario di un titolo immediatamente dopo un’offerta pubblica iniziale (IPO).
- Un’offerta stabilizzante aiuta a garantire che il prezzo di scambio delle azioni di una società non scenda al di sotto del suo prezzo IPO, che è fondamentale per un’azienda che non vuole rischiare una percezione negativa dopo essere quotata in borsa.
- Fare un’offerta stabilizzante comporta il riacquisto di azioni ipervendute o allo scoperto nel tentativo di creare un’ulteriore fonte di domanda per le azioni di nuova emissione e stabilizzare il prezzo delle azioni.
Come funziona un’offerta stabilizzante
Dopo che una società ha preso la decisione di quotarsi in borsa e condurre un’IPO, esaminerà un certo numero di sottoscrittori per acquisire competenze nella valutazione del patrimonio dell’azienda, nell’aiutare con il marketing e la distribuzione, condurre il supporto alla ricerca sul lato vendita e coordinare le funzioni di trading. Una volta che il prezzo dell’IPO è stato fissato dal sottoscrittore e le azioni dell’emittente fanno il loro debutto in pubblico, è nel miglior interesse dell’emittente che le azioni siano ben accolte. Ciò si traduce in un prezzo delle azioni più elevato al momento del rilascio sul mercato. L’offerta di stabilizzazione aiuta a garantire che il prezzo di negoziazione non scenda al di sotto del prezzo IPO, che è fondamentale per un’azienda che non vuole rischiare una percezione negativa dopo essere quotata in borsa.
Per prepararsi a questo rischio, una società può concedere ai sottoscrittori un’opzione greenshoe, nota anche come opzione di totalotment, che consente ai sottoscrittori di vendere in eccesso o allo scoperto fino al 15% in più di azioni rispetto a quelle inizialmente offerte dalla società. Se il prezzo vacilla poco dopo l’emissione delle azioni e la domanda è debole, i sottoscrittori interverranno e faranno un’offerta stabilizzante. Ciò comporta il riacquisto delle azioni allo scoperto. La creazione di questa fonte aggiuntiva di domanda per le azioni di nuova emissione aiuta a stabilizzare il prezzo delle azioni, mantenendolo al di sopra, o almeno intorno al suo prezzo di emissione.
Esempio di offerta stabilizzante
A metà del 2017, Blue Apron Holdings Inc. è stata quotata in borsa al prezzo di $ 10 per azione. I sottoscrittori avevano inizialmente indicato un intervallo compreso tra $ 15 e $ 17 per azione nelle settimane precedenti l’IPO. Questo era un chiaro indicatore del fatto che la domanda non sarebbe stata così forte come la società aveva sperato. Blue Apron ha venduto 30 milioni di azioni ai sottoscrittori, ma con il 15% di totalotment, i sottoscrittori hanno venduto 34,5 milioni di azioni agli investitori. Ciò ha lasciato i sottoscrittori a corto di 4,5 milioni di azioni.
Sebbene i sottoscrittori di solito non annunciano pubblicamente quando sono costretti a fare offerte stabilizzanti, ci sono forti prove che lo abbiano fatto nel caso di Blue Apron. Alla fine, il prezzo dell’IPO della società è stato di $ 10. Il primo giorno di negoziazione, il titolo si aggirava intorno al segno di $ 10. Senza l’offerta stabilizzante, il titolo potrebbe benissimo aver chiuso al di sotto del prezzo IPO quel giorno, con conseguenti cattive ottiche per la società e per i sottoscrittori. Tuttavia, le offerte stabilizzanti hanno una durata limitata. Il giorno successivo, il titolo ha chiuso a $ 9,34 e cinque giorni di negoziazione dopo ha chiuso a $ 7,73.