L’ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU)

Il ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) è un fondo negoziato in borsa (ETF) con leva che mira a un rendimento che è tre volte l’inverso della performance giornaliera dell’Indice S&P 500.

Come ogni ETF inverso, il fondo è progettato per muoversi nella direzione opposta rispetto all’S & P 500, utilizzando investimenti con leva come vendite allo scoperto e contratti futures. SPXU è, infatti, uno dei più aggressivi di questi fondi.

Tra l’inizio del fondo il 23 giugno 2009 e il maggio 2020, SPXU ha registrato un rendimento di mercato annualizzato del 43% negativo. All’inizio del 2020, il prezzo delle azioni del fondo ha raggiunto un massimo di $ 41,53 alla fine di marzo prima di scendere a $ 16,27 il 17 aprile.

Punti chiave

• Il ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) è uno degli ETF inversi con leva più aggressivi disponibili per gli investitori.
• SPXU cerca di replicare le mosse dell’S & P 500, ma nella direzione opposta e moltiplicata per tre.
• SPXU non è adatto per investimenti a lungo termine e si intende per un giorno o meno.

Come funziona SPXU

Per fornire tre volte l’esposizione giornaliera inversa all’Indice S&P 500, SPXU detiene swap da più controparti e contratti futures. Le principali partecipazioni del fondo sono gli swap S&P 500 delle grandi banche.

Poiché SPXU investe in strumenti finanziari con poche controparti, è considerato un fondo non diversificato. Ciò potrebbe far sì che il credito di queste controparti influisca sulle prestazioni di SPXU.

Come tutti gli ETF con leva, SPXU dovrebbe essere detenuto per non più di un giorno a causa della capitalizzazione dei rendimenti giornalieri. Il livello di esposizione del fondo varia di giorno in giorno a causa del ribilanciamento giornaliero del portafoglio.

Caratteristiche

SPXU è stato emesso da ProShares il 23 giugno 2009. L’ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 è quotato alla Borsa di New York Arca. I trader speculativi possono scambiarlo su una serie di piattaforme.

Il fondo è legalmente strutturato come una società di investimento di tipo aperto e il suo consulente è ProShares Advisors. Il fondo ha un patrimonio in gestione di $ 1,3 miliardi a giugno 2020.

SPXU ha un rapporto di spesa relativamente alto dello 0,91% e questo non include le commissioni di negoziazione e broker, che variano. L’elevato rapporto di spesa del fondo può essere attribuito al suo ribilanciamento giornaliero.

Idoneità e raccomandazioni

Indipendentemente da ciò in cui investono, i trader e gli investitori sono esposti a una moltitudine di rischi, come rischio di correlazione, rischio azionario, rischio di mercato, rischio prezzo-performance infragiornaliero, rischio di controparte e rischio di non diversificazione quando fanno trading su SPXU.

L’ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 comporta rischi maggiori rispetto alla maggior parte degli altri.

I rischi dell’effetto leva

SPXU consente ai trader di effettuare operazioni di un giorno contro l’indice S&P 500. Poiché l’ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 utilizza la leva finanziaria nel suo obiettivo di fornire tre volte il rendimento giornaliero inverso dell’Indice S&P 500, dovrebbe essere considerato estremamente rischioso e non adatto a tutti.

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La moderna teoria del portafoglio suggerisce che SPXU è più adatto ai trader speculativi che sono ribassisti sull’indice S&P 500.

SPXU ha un alfa, contro l’indice S&P 500 Total Return, di 4,74 negativo. Il suo beta è negativo 2.9 e il suo R quadrato è 99.2. L’indice di Sharpe SPXU è negativo di 1,15.

Sulla base della Modern Portfolio Theory (MPT), l’alfa del fondo indica che ha sottoperformato l’indice S&P 500 Total Return di un 4,74% annualizzato negli ultimi cinque anni. Il beta del fondo indica che è inversamente correlato e teoricamente più volatile rispetto all’indice S&P 500 Total Return. Ciò potrebbe indicare che SPXU comporta un rischio maggiore.

Confronto tra ricompensa e rischio

L’ R-quadrato del fondo di 99,2 indica che il 99,2% delle sue fluttuazioni di prezzo passate può essere spiegato dalle fluttuazioni del suo indice di riferimento. L’indice di Sharpe del fondo, negativo di 2,9, indica che il fondo ha fatto male nel fornire agli investitori un rendimento adeguato dato il grado di rischio assunto. L’indice di Sharpe negativo del fondo indica che ha sottoperformato i titoli che restituiscono il tasso privo di rischio.

Secondo MPT, SPXU è più adatto a trader e investitori speculativi che monitorano le loro posizioni quotidianamente e sono ribassisti sull’indice S&P 500.

Se un investitore è estremamente ribassista sull’indice e desidera un’esposizione inversa con leva per più di un giorno, le posizioni devono essere aggiustate quotidianamente.