Contratto speciale di acquisto e rivendita (SPRA)
Che cos’è un contratto speciale di acquisto e rivendita?
Le banche centrali conducono vari tipi di operazioni di vendita e di riacquisto (operazioni repo) come parte delle operazioni di mercato aperto che utilizzano per attuare la politica monetaria. Questi sono tipicamente effettuati con l’intenzione di influenzare la liquidità e quindi i tassi di interesse nel mercato monetario. Un accordo speciale di acquisto e rivendita (SPRA) è il nome specifico dato a una di queste operazioni quando utilizzato dalla Bank of Canada (BoC); la sua intenzione è di abbassare i tassi di interesse.
Comprensione del contratto speciale di acquisto e rivendita (SPRA)
In genere, in un’operazione repo, due controparti stipuleranno un accordo in base al quale una venderà titoli all’altra e simultaneamente acconsentirà a riacquistarli in una data successiva specificata a un prezzo fisso. I titoli possono quindi essere effettivamente considerati come garanzia per un prestito in contanti. I titoli coinvolti sono generalmente titoli a interesse fisso e il prezzo viene concordato in termini di tassi di interesse. Questo tasso di interesse concordato è denominato tasso repo. Sebbene molti partecipanti al mercato si impegnino in tali operazioni, quando le banche centrali lo fanno è di solito solo con alcune banche nei loro mercati monetari nazionali, a breve termine, e intraprese con l’obiettivo di attuare la politica monetaria, cioè per contribuire a garantire i tassi di interesse nel mercato monetario raggiungono il tasso target della banca centrale.
La BoC fissa un obiettivo per il tasso di interesse overnight come tasso ufficiale di riferimento (utilizzato nel suo obiettivo di prendere di mira l’inflazione ). In un accordo speciale di acquisto e rivendita (SPRA), la BoC acquisterà titoli da un tipo specifico di banca (vale a dire, un intermediario principale in titoli di stato canadesi) con un accordo per rivenderli a quella banca il giorno successivo. La BoC offre di acquistare un importo fisso di titoli a un prezzo fisso, con prezzi fissati all’obiettivo della BoC per il tasso overnight. Ciò fornisce un’iniezione temporanea di contante (poiché le banche ricevono il pagamento per i titoli) nel mercato monetario , contribuendo a migliorare la liquidità e abbassare i tassi di interesse del mercato overnight. Questa operazione sarà quindi utilizzata quando la BoC sta cercando di allentare le condizioni nel mercato monetario interno.
La BoC intraprenderà un’operazione di corollario – un accordo di vendita e riacquisto, o SRA – quando il suo scopo è di inasprire piuttosto che allentare le condizioni nel mercato monetario. (In questa operazione, la BoC ritirerà liquidità dal mercato vendendo titoli alle banche.)