Effetto spillover
Qual è l’effetto di ricaduta?
L’effetto di ricaduta si riferisce all’impatto che eventi apparentemente non correlati in una nazione possono avere sulle economie di altre nazioni. Sebbene vi siano effetti di ricaduta positivi, il termine è più comunemente applicato all’impatto negativo che un evento domestico ha su altre parti del mondo come un terremoto, una crisi del mercato azionario o un altro evento macro.
Come funziona l’effetto Spillover
Gli effetti di ricaduta sono un tipo di effetto di rete che è aumentato da quando la globalizzazione nel commercio e nei mercati azionari ha approfondito le connessioni finanziarie tra le economie. Il rapporto commerciale Canada-USA fornisce un esempio di effetti di ricaduta. Questo perché gli Stati Uniti sono il mercato principale del Canada con un ampio margine in quasi tutti i settori orientati all’esportazione. Gli effetti di un lieve rallentamento degli Stati Uniti sono amplificati dalla dipendenza canadese dal mercato statunitense per la propria crescita.
Ad esempio, se la spesa dei consumatori negli Stati Uniti diminuisce, ha effetti di ricaduta sulle economie che dipendono dagli Stati Uniti come loro principale mercato di esportazione. Più grande è un’economia, maggiori saranno gli effetti di ricaduta che probabilmente produrrà sull’economia globale. Poiché gli Stati Uniti sono leader nell’economia globale, le nazioni e i mercati possono essere facilmente influenzati dalle turbolenze interne.
La maggior parte del mondo sperimenta effetti di ricaduta significativi quando si verifica una recessione o un effetto macro nelle due maggiori economie mondiali: Stati Uniti e Cina.
Dal 2009, anche la Cina è emersa come una delle principali fonti di effetti di ricaduta. Questo perché i produttori cinesi hanno guidato gran parte della crescita della domanda globale di materie prime dal 2000. Con la Cina che è diventata la seconda economia del mondo dopo gli Stati Uniti, il numero di paesi che subiscono effetti di ricaduta da un rallentamento cinese è significativo.
Quando l’economia cinese subisce una recessione, ha un impatto palpabile sul commercio mondiale di metalli, energia, cereali e molte altre materie prime. Ciò porta a problemi economici in gran parte del mondo, sebbene sia più acuto in Europa orientale, Medio Oriente e Africa, poiché queste aree dipendono dalla Cina per una percentuale maggiore delle loro entrate.
considerazioni speciali
Economie non connesse
Ci sono paesi che sperimentano molto poco per quanto riguarda gli effetti di ricaduta del mercato globale. Queste economie chiuse stanno diventando sempre più rare poiché anche la Corea del Nord, un’economia quasi isolata dal commercio mondiale nel 2019, ha iniziato a sentire gli effetti di ricaduta dei rallentamenti cinesi intermittenti.
Economie di rifugio sicuro
Alcune economie sviluppate sono vulnerabili a determinati fenomeni economici che possono sopraffare gli effetti di ricaduta, non importa quanto forti. Il Giappone, gli Stati Uniti e l’Eurozona, ad esempio, subiscono tutti effetti di ricaduta dalla Cina, ma questo impatto è parzialmente contrastato dalla fuga verso la sicurezza da parte degli investitori nei rispettivi mercati quando i mercati globali diventano instabili.
Allo stesso modo, se una delle economie di questo gruppo di rifugio sicuro è in difficoltà, gli investimenti andranno solitamente a uno dei restanti rifugi sicuri.
Questo effetto è stato osservato con gli afflussi di investimenti statunitensi durante le lotte dell’UE con la crisi del debito greco nel 2015. Quando i dollari affluiscono ai titoli del Tesoro USA, il rendimento scende insieme al costo del prestito per gli acquirenti di case, i mutuatari e le imprese americani. Questo è un esempio di un effetto di ricaduta positivo dal punto di vista di un consumatore statunitense.
Punti chiave
- L’effetto di ricaduta si verifica quando un evento in un paese ha un effetto a catena sull’economia di un altro paese, solitamente più dipendente.
- Gli effetti di ricaduta possono essere causati da flessioni del mercato azionario come la Grande Recessione nel 2008 o da eventi macro come il disastro di Fukushima nel 2011.
- Alcuni paesi subiscono un cuscinetto dall’effetto di ricaduta perché sono considerati economie “rifugio sicuro”, in cui gli investitori parcheggiano le attività quando si verificano recessioni.