Mercato tutto esaurito
Cos’è un mercato esaurito?
In finanza, il termine “mercato esaurito” si riferisce a una situazione in cui la maggior parte degli investitori ha già venduto o chiuso le proprie posizioni. Di conseguenza, il mercato potrebbe non disporre della liquidità necessaria per rimanere redditizio.
Un esempio comune di mercato esaurito sarebbe quando un contratto future su materie prime ha superato la data di esecuzione. In queste situazioni, la negoziazione del contratto cessa poiché acquirenti e venditori passeranno ai contratti futures dei mesi successivi.
Punti chiave
- Un mercato esaurito è una condizione in cui non c’è abbastanza liquidità per supportare il normale trading.
- Può verificarsi in alcuni mercati dei derivati in cui le attività in questione hanno date di scadenza fissate, nonché in mercati più piccoli con relativamente pochi partecipanti.
- I mercati esauriti si verificano raramente all’interno di borse centralizzate, in particolare quando tali borse sono supportate da market maker che forniscono liquidità aggiuntiva.
Come funzionano i mercati esauriti
In un mercato esaurito, la maggior parte o tutte le posizioni lunghe di un contratto, ovvero i trader che avevano acquistato e detenuto l’attività, sono già state vendute o liquidate. Ciò produce un ambiente di liquidità sempre più stretto in cui i nuovi acquirenti potrebbero avere difficoltà a trovare un’offerta a prezzi ragionevoli.
In alcuni casi, un mercato esaurito potrebbe portare alla fine completa delle negoziazioni, come nel caso di contratti futures o opzioni che sono formalmente scaduti.
I mercati esauriti di solito si verificano in mercati in cui le attività hanno date di scadenza definite o in cui il mercato in questione è relativamente piccolo. Ad esempio, i derivati come le futures potrebbero vedere un aumento dell’attività man mano che la data di scadenza si avvicina, ma questa attività diminuirà drasticamente e poi cesserà una volta trascorsa la data.
In generale, se un mercato ha un numero elevato di giocatori, è meno probabile che vada tutto esaurito. La presenza di una vasta gamma di partecipanti, come un mix di acquirenti industriali e speculatori, può anche aiutare a mantenere la stabilità del mercato.
Nelle borse organizzate come la Borsa di New York, è raro vedere condizioni di mercato esaurite. In genere, c’è abbastanza liquidità per facilitare gli scambi poiché le principali borse hanno spesso un’abbondanza di fornitori di liquidità che faranno un’offerta a qualsiasi acquirente sul mercato. I principali tra questi sono i market maker istituzionali, le società finanziarie che mantengono un inventario di varie attività e intervengono per fornire liquidità se il volume degli scambi organici scende al di sotto di un certo livello.
Esempio del mondo reale di un mercato esaurito
Si consideri il caso di un produttore di yogurt che vuole coprire il proprio rischio di prezzo utilizzando contratti a termine. A differenza dei contratti futures, questi contratti possono essere personalizzati tra le parti coinvolte, negoziando su base over-the-counter piuttosto che su un mercato centralizzato come il Chicago Mercantile Exchange. Utilizzando i forward, il produttore di yogurt blocca il prezzo di vendita con tre mesi di anticipo per proteggersi da qualsiasi potenziale calo dei prezzi durante quel periodo.
La controparte del produttore di yogurt in questa transazione è una catena di supermercati locale. Accettando di acquistare questo contratto a termine, la catena di supermercati accetta di bloccare il prezzo che paga per lo yogurt di questo produttore per i prossimi tre mesi, proteggendosi così dal rischio che i prezzi aumentino durante quel periodo.
In questi tre mesi, tuttavia, diversi nuovi produttori di yogurt decidono di entrare nel mercato. Come il produttore originale, questi nuovi produttori di yogurt vogliono coprire la loro esposizione al rischio vendendo contratti futures. Tuttavia, la catena di supermercati ha già coperto tutti i rischi e non è disposta a vendere ulteriori contratti a termine, il che aumenterebbe effettivamente la propria esposizione al rischio poiché sono già completamente coperti. Di conseguenza, questi nuovi produttori di yogurt affrontano un mercato esaurito nello yogurt a termine e non sono in grado di proteggersi con successo.