Sistema di esecuzione di piccoli ordini (SOES)
Cos’è un sistema di esecuzione di piccoli ordini?
Il sistema di esecuzione degli ordini piccoli (SOES) è una rete di computer che esegue automaticamente le negoziazioni in titoli del mercato Nasdaq e alcuni titoli Nasdaq a piccola capitalizzazione. Il Nasdaq ha implementato questo sistema obbligatorio a causa della mancanza di liquidità dopo il crollo del mercato azionario del 1987. SOES ha consentito ai singoli investitori di eseguire operazioni in mercati in rapida evoluzione e ha dato loro lo stesso accesso agli ordini e all’esecuzione dei trader più grandi.
Comprensione dei sistemi di esecuzione di piccoli ordini (SOES)
SOES è stato introdotto per la prima volta nel dicembre 1984 per25 azioni per fornire l’esecuzione automatica degli ordini per i singoli trader con ordini inferiori o uguali a 1.000 azioni. Quando SOES divenne obbligatorio alla fine del 1987, inizialmente dovette affrontare un forte pessimismo da parte delle aziende associate al Nasdaq perché le costrinse a eseguire tutte le operazioni SOES che soddisfacevano il prezzo pubblicizzato dal market maker. Sono state introdotte limitazioni significative per impedire ai day trader di sfruttare il sistema e di trarre vantaggio dai vecchi prezzi quotati dai market maker.
L’eredità delle SOES nei mercati finanziari è che essenzialmente “ha livellato il campo di gioco” e ha notevolmente migliorato la liquidità per gli investitori su piccola scala. Richiedeva ai market maker di accettare ordini SOES che corrispondessero ai prezzi di offerta e domanda pubblicizzati e consentiva ai singoli trader di eseguire ordini per la negoziazione di azioni a non più di $ 250 per azione. Le istituzioni non potevano utilizzare SOES; né i broker potrebbero negoziare per conto proprio, sebbene possano utilizzare SOES per fare trading per conto di piccoli clienti. Una volta che un trader effettua un ordine tramite SOES, deve attendere almeno cinque minuti per effettuare un’altra operazione sullo stesso titolo tramite SOES.
L’uso di questo sistema non è più necessario poiché i progressi nella tecnologia dei computer e delle comunicazioni hanno consentito ai singoli trader di condurre operazioni rapide e di grandi dimensioni alla pari con i trader istituzionali. SOES ora funziona come un collegamento computerizzato dei market maker del Nasdaq che consente agli ordini di 1.000 azioni o meno di aggirare i broker e ricevere l’esecuzione automatica al miglior prezzo possibile.
Banditi del sistema di esecuzione di piccoli ordini
SOES bandit è un termine gergale per i trader che sfruttano il sistema effettuando rapidamente ordini di acquisto e vendita al fine di trarre profitto da piccole variazioni di prezzo. I banditi SOES eseguono una piccola transazione su un titolo per manipolare il prezzo e quindi eseguire una transazione più grande per sfruttare l’inefficienza del prezzo. Il loro profitto medio è piccolo, ma possono fare trading centinaia o addirittura migliaia di volte a settimana. Questa è considerata una forma di insider trading, poiché la persona che effettua l’ordine ha una conoscenza anticipata del probabile movimento del mercato che gli altri partecipanti al mercato non conoscono. Harvey Houtkin di All-Tech Direct Inc. è diventato uno dei banditi SOES più noti dopo aver vinto una causa d’appello federale del 1993 che ha costretto la Securities and Exchange Commission a consentire un accesso più ampio a SOES e pubblicare il libro del 1998Secrets of the SOES Bandit.