Breve The Basis
Cosa significa Short the Basis?
Short la base si riferisce all’acquisto simultaneo di un contratto futures e alla vendita dell’asset sottostante nel mercato spot per coprirsi contro il futuro apprezzamento del prezzo.
Punti chiave
- Short la base si riferisce all’acquisto simultaneo di un contratto futures e alla vendita dell’asset sottostante nel mercato spot per coprirsi contro il futuro apprezzamento del prezzo.
- Il vantaggio della strategia short the base è che blocca il prezzo, quindi un aumento del prezzo delle materie prime in una data successiva non influirà sul trader.
- Un hedger lungo vuole un restringimento della base quando accorcia la base.
Capire breve la base
Il rischio di base è la variazione tra il prezzo spot di una merce consegnabile e il prezzo del contratto future di quella merce con la durata più breve fino alla scadenza. Non può essere evitato se si desidera coprire la propria esposizione alla volatilità dei prezzi avversa, sebbene possa essere mitigata in una certa misura. Questo, in sostanza, è l’obiettivo del long hedger quando “accorcia le basi”.
Contrariamente a una copertura corta, la vendita allo scoperto implica che l’investitore assumerà una posizione corta nella merce e una posizione lunga nel contratto futures. Il commercial hedger implementa questa strategia dei futures per bloccare un futuro prezzo in contanti e quindi rimuovere l’incertezza dell’aumento dei prezzi che influenzerebbe il loro impegno futuro a fornire la merce sottostante. Questo tipo di copertura vuole un restringimento della base poiché ciò ridurrà il prezzo spot effettivo dell’acquisto di quella merce in un secondo momento.
Il vantaggio della strategia short the base è che blocca il prezzo, quindi un aumento del prezzo delle materie prime in una data successiva non influirà sul trader. Ad esempio, un produttore, che utilizza il cotone come materia prima, prevede che in futuro avrà bisogno di una certa quantità in un punto definito. Il prezzo spot, o in contanti, per il cotone è di $ 3,50 e il prezzo del contratto futures specificato è di $ 2,20. Per proteggersi dall’aumento del prezzo quando sarà necessario acquistarlo, acquista il contratto futures sul cotone a $ 2,20.
I prezzi dei futures riflettono il prezzo della merce fisica sottostante. Molti futures hanno un meccanismo per la consegna fisica. Pertanto, un acquirente di un contratto futures ha il diritto di sostenere la consegna della merce e un venditore deve essere pronto a consegnare su una posizione corta che è mantenuta per il periodo di consegna. Tuttavia, la maggior parte dei contratti futures viene liquidata prima della consegna. Solo un piccolo numero passa attraverso il processo di consegna effettivo. Il successo dei contratti futures dipende dalla convergenza, il processo mediante il quale i prezzi dei futures convergono con i prezzi fisici alla data di scadenza del contratto futures.
Short the Basis vs. Long the Basis
Il trading di base è una strategia utilizzata dagli ascensori (e da alcuni agricoltori) che cercano di trarre vantaggio dai differenziali di base favorevoli sfruttando la differenza tra i prezzi in contanti e quelli a termine. Gli elevatori per cereali comprano e vendono cereali tutto l’anno. Quando gli ascensori si impegnano ad acquistare mais dagli agricoltori sul mercato locale, gli ascensori venderanno anche futures prossimi alla data di consegna in contanti per proteggersi. Quando gli ascensori si impegnano a vendere mais a un acquirente, acquistano anche futures con date di scadenza vicine alla data di consegna in contanti per proteggersi.
Molte aree del paese hanno periodi dell’anno in cui la base è bassa e quando la base è alta. Se comprendi il tuo mercato locale, ci sono momenti dell’anno in cui agricoltori e ascensori potrebbero voler essere ” Long the Basis ” (Long Cash, Short Futures) o “Short the Basis” (Short Cash, Long Futures). I trader di base sembrano essere la base lunga quando la loro base è bassa nel loro mercato locale e sembrano essere brevi la base quando la base è alta nei loro mercati locali.