Sistema bancario ombra
Cos’è lo Shadow Banking System?
Un sistema bancario ombra è il gruppo di intermediari finanziari che facilitano la creazione di credito in tutto il sistema finanziario globale ma i cui membri non sono soggetti a controllo regolamentare. Il sistema bancario ombra si riferisce anche ad attività non regolamentate da parte di istituzioni regolamentate. Esempi di intermediari non soggetti a regolamentazione includono hedge fund, derivati non quotati e altri strumenti non quotati, mentre esempi di attività non regolamentate da parte di istituzioni regolamentate includono i credit default swap.
Punti chiave
- Il sistema bancario ombra è costituito da istituti di credito, broker e altri intermediari del credito che non rientrano nel campo del tradizionale sistema bancario regolamentato.
- Generalmente non è regolamentato e non è soggetto agli stessi tipi di rischio, liquidità e limitazioni di capitale delle banche tradizionali.
- Il sistema bancario ombra ha svolto un ruolo importante nell’espansione del credito immobiliare nel periodo precedente la crisi finanziaria del 2008, ma da allora è cresciuto di dimensioni ed è sfuggito in gran parte alla supervisione del governo.
Comprensione dei sistemi bancari ombra
Il sistema bancario ombra è sfuggito alla regolamentazione principalmente perché, a differenza delle banche tradizionali e delle unioni di credito, queste istituzioni non accettano depositi tradizionali. Le istituzioni bancarie ombra sono nate come innovatori nei mercati finanziari che sono stati in grado di finanziare prestiti per immobili e altri scopi, ma che non hanno dovuto affrontare la normale supervisione regolamentare e le regole in materia di riserve di capitale e liquidità richieste ai prestatori tradizionali per aiutare a prevenire i fallimenti bancari, gira su banche e crisi finanziarie.
Di conseguenza, molte istituzioni e strumenti sono stati in grado di perseguire rischi di mercato, credito e liquidità più elevati nei loro prestiti e non hanno requisiti patrimoniali commisurati a tali rischi. Molte istituzioni bancarie ombra sono state pesantemente coinvolte nei prestiti legati al boom dei mutui subprime e della cartolarizzazione dei prestiti all’inizio degli anni 2000. In seguito al crollo dei subprime nel 2008, le attività del sistema bancario ombra sono state oggetto di crescente controllo a causa del loro ruolo nell’estensione eccessiva del credito e del rischio sistemico nel sistema finanziario e della conseguente crisi finanziaria.
L’ampiezza del sistema bancario ombra
Lo shadow banking è un termine generico per descrivere le attività finanziarie che si svolgono tra istituzioni finanziarie non bancarie al di fuori dell’ambito delle autorità di regolamentazione federali. Questi includono banche di investimento, istituti di credito ipotecario, fondi del mercato monetario, compagnie assicurative, hedge fund, fondi di private equity e prestatori di giorno di paga, che sono tutti una fonte di credito significativa e in crescita nell’economia.
Nonostante il livello più elevato di controllo delle istituzioni bancarie ombra sulla scia della crisi finanziaria, il settore è cresciuto in modo significativo. Nel maggio 2017, il Financial Stability Board con sede in Svizzera ha pubblicato un rapporto che descrive in dettaglio l’entità del finanziamento non bancario globale. Tra i risultati, il consiglio ha rilevato che le attività finanziarie non bancarie erano aumentate a $ 92 trilioni nel 2015 da $ 89 trilioni nel 2014. Una misura più ristretta nel rapporto, utilizzata per indicare l’attività bancaria ombra che può dar luogo a rischi per la stabilità finanziaria a $ 34 trilioni nel 2015, in aumento del 3,2% rispetto all’anno precedente ed esclusi i dati dalla Cina. La maggior parte dell’attività è incentrata sulla creazione di prestiti garantiti e contratti di riacquisto utilizzati per prestiti a breve termine tra istituzioni non bancarie e intermediari. I prestatori non bancari, come Quicken Loans, rappresentano una quota crescente di mutui negli Stati Uniti. Uno dei segmenti in più rapida crescita del settore bancario ombra è il prestito peer-to-peer (P2P), con istituti di credito famosi come LendingClub.com e Prosper.com.
I prestatori P2P hanno avviato prestiti per oltre $ 1,7 miliardi nel 2015.
Chi sta guardando le Shadow Banks?
Il settore bancario ombra svolge un ruolo fondamentale nel soddisfare la crescente domanda di credito negli Stati Uniti. Sebbene sia stato sostenuto che la disintermediazione del sistema bancario ombra possa aumentare l’efficienza economica, il suo funzionamento al di fuori delle normative bancarie tradizionali solleva preoccupazioni sul rischio sistemico che potrebbe rappresentare per il sistema finanziario. Le riforme attuate attraverso il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010 si sono concentrate principalmente sul settore bancario, lasciando il settore bancario ombra in gran parte intatto. Sebbene la legge imponga una maggiore responsabilità alle società finanziarie che vendono prodotti finanziari esotici, la maggior parte delle attività non bancarie non è ancora regolamentata. Il Federal Reserve Board ha proposto che i non-banche, come i broker-dealer, operino con requisiti di margine simili a quelli delle banche. Nel frattempo, al di fuori degli Stati Uniti, la Cina ha iniziato a emanare direttive nel 2017 rivolte direttamente a pratiche finanziarie rischiose come l’eccessivo indebitamento e la speculazione sui titoli azionari.