Prezzo di liquidazione
Qual è il prezzo di liquidazione?
Il prezzo di regolamento, tipicamente utilizzato nei mercati dei fondi comuni e dei derivati, è il prezzo utilizzato per determinare l’utile o la perdita giornaliera di una posizione, nonché i relativi requisiti di margine per la posizione.
Il prezzo di regolamento può essere calcolato in diversi modi ed è generalmente fissato da procedure definite che differiscono leggermente a seconda della borsa e dello strumento negoziato. Può essere preso come il prezzo medio a cui viene negoziato un contratto, calcolato sia all’apertura che alla chiusura di ogni giorno di negoziazione, ed è importante perché determina se un trader è tenuto a pubblicare margini aggiuntivi.
Il prezzo di regolamento può anche riferirsi al prezzo finale raggiunto da un’attività sottostante con riferimento ai contratti di opzione per determinare se sono in-the-money (ITM) o out-of-the-money (OTM) alla scadenza e quale dovrebbe essere il loro payoff essere. I prezzi di regolamento possono essere utilizzati anche per calcolare il valore patrimoniale netto ( NAV ) di fondi comuni di investimento o ETF su base giornaliera.
Punti chiave
- Il prezzo di regolamento si riferisce al prezzo al quale un’attività si chiude o al quale farà riferimento un contratto derivato alla fine di ogni giornata di negoziazione e / o alla sua scadenza.
- Il prezzo di regolamento sarà determinato alla data di regolamento di un particolare contratto.
- Non esiste uno standard in tutte le classi di attività su come calcolare i prezzi di regolamento e vi è quindi una grande varianza tra le borse per i prezzi di regolamento di contratti simili.
Comprensione dei prezzi di liquidazione
I prezzi di regolamento si basano spesso sul prezzo medio del contratto in un periodo specificato, ad esempio durante il giorno di negoziazione, a volte utilizzando i prezzi di apertura e chiusura come parte del calcolo, sebbene non tutti i mercati utilizzino la stessa formula.
Un prezzo di regolamento viene utilizzato come prezzo di riferimento per contrassegnare il valore dei contratti derivati aperti o per valutarne il valore alla scadenza. Questo prezzo è ottenuto alla data di regolamento.
I prezzi di liquidazione sono generalmente basati sulle medie dei prezzi in un periodo di tempo specifico. Questi prezzi possono essere calcolati in base all’attività durante un intero giorno di negoziazione o all’attività che si svolge durante una specifica finestra di tempo all’interno di una giornata di negoziazione. Nei casi in cui i titoli sono negoziati su più mercati, un prezzo di chiusura può differire dal prezzo di apertura del giorno successivo a causa di attività fuori orario che si verificano mentre il primo mercato è chiuso.
Il prezzo di apertura riflette il prezzo di un particolare titolo all’inizio del giorno di negoziazione all’interno di una particolare borsa, mentre il prezzo di chiusura si riferisce al prezzo di un particolare titolo alla fine dello stesso giorno di negoziazione.
Prezzi di regolamento, apertura e chiusura
Sebbene i prezzi di apertura e chiusura siano generalmente gestiti allo stesso modo da una borsa all’altra, non esiste uno standard su come determinare i prezzi di regolamento in diverse borse, causando variazioni nei mercati globali.
Determinazione dei prezzi di regolamento su mercati specifici
Tipicamente, il prezzo di regolamento viene fissato determinando il prezzo medio ponderato su un certo periodo di negoziazione, tipicamente poco prima della chiusura del mercato.
Sul Chicago Mercantile Exchange, i prezzi di regolamento di alcuni futures su azioni sono stati determinati da una media ponderata per il volume dell’attività di pit trading nei 30 secondi tra le 15:14:30 e le 15:15 CDT. A partire da dicembre 2014, l’ora è stata spostata rispettivamente alle 12:59:30 e alle 13:00 CDT, mantenendo la precedente finestra di 30 secondi ma basandola su un periodo di tempo diverso.1
Sulla Borsa di Mosca (MOEX), come altro esempio, i prezzi di regolamento per l’Indice RTS e l’Indice MICEX si basano sull’attività tra le 15:00 e le 16:00 dell’ultimo giorno di negoziazione. L’indice di volatilità russo utilizza un periodo di tempo diverso, focalizzato invece sull’attività tra le 2:03:15 e le 18:00
Esempio di prezzo di liquidazione
Se possiedi un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 100 e il prezzo di regolamento dell’asset sottostante alla sua scadenza è di $ 120, il proprietario della call può acquistare azioni per $ 100, che potrebbero quindi essere vendute per un profitto di $ 20, poiché è in-the-money. Se, tuttavia, il prezzo di liquidazione fosse $ 90, le opzioni scaderebbero senza valore poiché sono out of the money.