Data di regolamento

Che cos’è una data di regolamento?

La data di regolamento è la data in cui una transazione è definitiva e l’acquirente deve effettuare il pagamento al venditore mentre il venditore consegna le attività all’acquirente. La data di regolamento per azioni e obbligazioni è di solito due giorni lavorativi dopo la data di esecuzione (T + 2). Per i titoli di stato e le opzioni, è il giorno lavorativo successivo (T + 1). In cambio di valuta a pronti (FX), la data è di due giorni lavorativi dopo la data della transazione. I contratti di opzione e altri derivati hanno anche date di regolamento per le negoziazioni oltre alle date di scadenza del contratto.

La data di regolamento può anche riferirsi alla data di pagamento delle prestazioni da una polizza di assicurazione sulla vita.

La data di regolamento, non la data di negoziazione, stabilisce un trasferimento legale della proprietà dal venditore all’acquirente.

Capire le date di regolamento

Il mercato finanziario specifica il numero di giorni lavorativi dopo una transazione in cui un titolo o uno strumento finanziario deve essere pagato e consegnato. Questo intervallo tra la data di transazione e quella di regolamento segue il modo in cui gli accordi erano stati precedentemente confermati, mediante consegna fisica. In passato, le transazioni di sicurezza venivano eseguite manualmente anziché elettronicamente. Gli investitori avrebbero dovuto attendere la consegna di un determinato titolo, che era in forma di certificato effettivo e non avrebbe pagato fino al ricevimento. Poiché i tempi di consegna possono variare e i prezzi possono variare, le autorità di regolamentazione del mercato stabiliscono un periodo di tempo in cui devono essere consegnati titoli e contanti.

Oggi, utilizzando la tecnologia moderna, una transazione viene elaborata elettronicamente in meno tempo.

La maggior parte delle azioni e delle obbligazioni viene liquidata entro due giorni lavorativi dalla data della transazione. Questa finestra di due giorni è chiamata T + 2. I conti, le obbligazioni e le opzioni del governo vengono liquidati il giorno lavorativo successivo. Le transazioni spot in valuta estera di solito vengono regolate due giorni lavorativi dopo la data di esecuzione. Una delle principali eccezioni è rappresentata dal dollaro USA rispetto al dollaro canadese, che viene liquidato il giorno lavorativo successivo.

T + 5

Storicamente, una negoziazione di azioni potrebbe richiedere fino a cinque giorni lavorativi (T + 5) per concludere una transazione. Con l’avvento della tecnologia, questo è stato ridotto prima a T = 3 e ora solo a T + 2.

I fine settimana e i giorni festivi possono far aumentare notevolmente il tempo tra le date di transazione e di regolamento, soprattutto durante le festività natalizie (ad es. Natale, Pasqua, ecc.). La prassi del mercato dei cambi richiede che la data di regolamento sia un giorno lavorativo valido in entrambi i paesi.

Le transazioni a termine in valuta estera vengono regolate in qualsiasi giorno lavorativo successivo alla data di valuta a pronti. Non esiste un limite assoluto nel mercato per limitare quanto in futuro può essere regolata una transazione di cambio a termine, ma le linee di credito sono spesso limitate a un anno.

Punti chiave

La data di regolamento è la data in cui una transazione è definitiva, quando l’acquirente paga il venditore e il venditore consegna le attività compensate all’acquirente.
La transazione è nata per far fronte al complesso processo di compensazione di una transazione, ma da allora è stata ridotta a soli due giorni lavorativi (T + 2) grazie all’uso della tecnologia.
È la data di regolamento, e non la data di negoziazione, che denota il trasferimento legale della proprietà di un bene.

Rischi relativi alla data di regolamento

Il tempo intercorso tra la transazione e la data di regolamento espone le parti che effettuano la transazione al rischio di credito. Il rischio di credito è particolarmente significativo nelle operazioni di cambio a termine, a causa del tempo che può trascorrere e della volatilità del mercato. Esiste anche il rischio di regolamento perché le valute non vengono pagate e ricevute contemporaneamente. Inoltre, le differenze di fuso orario aumentano tale rischio.