Nota convertibile senior
Cos’è una Senior Convertible Note?
Una nota convertibile senior è un titolo di debito che contiene un’opzione in cui la nota verrà convertita in un importo predefinito delle azioni dell’emittente. Una nota convertibile senior ha la priorità su tutti gli altri titoli di debito emessi dalla stessa organizzazione. Proprio come qualsiasi altro investimento di debito, i titoli convertibili senior offrono agli investitori la possibilità di guadagnare interessi. Piuttosto che pagamenti in contanti, tuttavia, i pagamenti degli interessi normalmente matureranno e l’importo che l’azienda deve all’investitore aumenterà nel tempo.
Sia le startup che le società consolidate possono scegliere di emettere note convertibili senior per raccogliere fondi dagli investitori. Questo tipo di finanziamento aziendale ha il vantaggio di essere abbastanza semplice da eseguire. Ciò significa che il processo di emissione delle note è relativamente poco costoso per le aziende e consente loro di accedere più rapidamente ai finanziamenti degli investitori. Uno svantaggio di questo rapido accesso al finanziamento degli investitori è che le società potrebbero finire per portare un debito eccessivo, che potrebbe portarle all’insolvenza o al fallimento.
Punti chiave
- Una nota convertibile senior è un titolo di debito che contiene un’opzione che rende la nota convertibile in un importo predefinito delle azioni dell’emittente.
- Sia le startup che le società consolidate possono scegliere di emettere note convertibili senior come mezzo per raccogliere fondi dagli investitori.
- Gli investitori in titoli convertibili senior beneficiano dell’opzione di convertire i propri titoli in azioni della società emittente e di una priorità di rivalsa in caso di fallimento della società emittente.
- Alcuni investitori acquistano titoli convertibili senior con l’obiettivo di raccogliere profitti significativi se la startup ha un’offerta pubblica iniziale (IPO) di successo o viene acquisita da un’altra società.
Come funziona una nota convertibile senior
Una nota convertibile senior è un tipo di investitori angel o seed che cercano di finanziare una startup in fase iniziale che non è stata valutata esplicitamente. Dopo che saranno disponibili ulteriori informazioni per stabilire un valore ragionevole per la società, gli investitori in obbligazioni convertibili possono convertire la nota in azioni. Gli investitori hanno la possibilità di scambiare le loro note con un numero predeterminato di azioni della società emittente.
La valutazione dell’azienda sarà generalmente determinata durante il round di finanziamento di serie A. Quindi, invece di un rendimento sotto forma di capitale più interessi, l’investitore riceverebbe capitale della società.
Titoli convertibili senior e insolvenza della società
Se la società fallisce dopo l’emissione di una nota convertibile e non rispetta i suoi obblighi, i suoi obbligazionisti probabilmente non saranno in grado di recuperare il capitale iniziale o l’investimento. Se c’è qualcosa da ottenere, i possessori di note convertibili si allineeranno dopo i possessori di debito garantito e prima degli azionisti.
Mentre il prestatore in un contratto di titoli convertibili senior ha la possibilità di convertire i propri titoli in azioni della società mutuataria, il prestatore ha anche un diritto di primo grado sui beni del mutuatario in caso di fallimento.
Le obbligazioni convertibili senior hanno una data di scadenza, che è la data in cui le obbligazioni sono pagabili agli investitori se non sono già state convertite in azioni.
Vantaggi delle obbligazioni convertibili senior
Il titolare delle obbligazioni convertibili senior riceve due vantaggi non riscontrabili su una normale emissione di obbligazioni: un’opzione call e una priorità di rivalsa se l’emittente fallisce. A causa di questi vantaggi aggiuntivi, l’importo degli interessi offerti al portatore delle obbligazioni tenderà ad essere inferiore rispetto a qualsiasi altra obbligazione fornita dallo stesso emittente.
Dal punto di vista dell’investitore, i titoli convertibili senior possono rappresentare un’opportunità per investire nelle prime fasi di una startup con il potenziale per raccogliere profitti se c’è un’offerta pubblica iniziale (IPO) o un’acquisizione di successo. Gli investitori che acquistano titoli convertibili senior da una società consolidata spesso cercano un investimento con un rischio di ribasso limitato, anche se va a scapito di limitare anche il potenziale di rialzo.
considerazioni speciali
Una preoccupazione per le società in fase iniziale è la possibilità che non saranno in grado di continuare a raccogliere ulteriori round di finanziamento azionario dopo l’emissione di una nota convertibile senior. Per questo motivo, queste società potrebbero non avere i soldi per rimborsare i possessori di note alla scadenza se le note non vengono convertite. Alcuni investitori potrebbero richiedere clausole di contingenza per offrire una certa protezione prima di investire in società in fase iniziale che sono percepite come un rischio più elevato.
Lo scenario peggiore di detenere una nota convertibile senior sarebbe se la società emittente avesse inizialmente ottenuto buoni risultati, il che significa che il debito sarebbe stato convertito in azioni e successivamente fallito. Le azioni convertite diverrebbero prive di valore, ma il detentore della nota non avrebbe più alcun ricorso.