Definizione di Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio)
Qual è il criterio di Roy Safety First – SFRatio?
Il criterio di prima sicurezza di Roy, noto anche come SFRatio, è un approccio alle decisioni di investimento che stabilisce un rendimento minimo richiesto per un dato livello di rischio. Il criterio della sicurezza di Roy consente agli investitori di confrontare i potenziali investimenti di portafoglio in base alla probabilità che i rendimenti del portafoglio scendano al di sotto della soglia di rendimento minima desiderata.
La formula per la SFRatio Is
Come calcolare il criterio di Roy Safety-First – SFRatio
L’SFRatio viene calcolato sottraendo il rendimento minimo desiderato dal rendimento atteso di un portafoglio e dividendo il risultato per la deviazione standard dei rendimenti del portafoglio. Il portafoglio ottimale sarà quello che minimizza la probabilità che il rendimento del portafoglio scenda al di sotto di un livello di soglia.
Cosa ti dice il criterio della sicurezza di Roy?
L’SFRatio fornisce una probabilità di ottenere un rendimento minimo richiesto su un portafoglio. La decisione ottimale di un investitore è quella di scegliere il portafoglio con il più alto SFRatio. Gli investitori possono utilizzare la formula per calcolare e valutare vari scenari che coinvolgono diversi pesi di classi di attività, diversi investimenti e altri fattori che influenzano la probabilità di raggiungere la loro soglia di rendimento minimo.
Alcuni investitori ritengono che il primo criterio di sicurezza di Roy sia una filosofia di gestione del rischio oltre ad essere un metodo di valutazione. Scegliendo investimenti che rispettano un rendimento di portafoglio minimo accettabile, un investitore può dormire la notte sapendo che il suo investimento otterrà un rendimento minimo e qualsiasi cosa al di sopra di questo è “sugo”.
Lo SFRatio è molto simile al rapporto di Sharpe; per i rendimenti normalmente distribuiti, il rendimento minimo è pari al tasso privo di rischio.
- La regola safety-first di Roy misura la soglia di rendimento minimo che un investitore ha per un portafoglio.
- Conosciuto anche come SFRatio, gli investitori possono utilizzare la formula per confrontare diversi scenari di investimento per scegliere quello che ha maggiori probabilità di raggiungere il rendimento minimo richiesto.
Esempio del criterio di Roy Safety-First
Ipotizziamo tre portafogli con diversi rendimenti attesi e deviazioni standard. Il portafoglio A ha un rendimento atteso del 12% con una deviazione standard del 20%. Il portafoglio B ha un rendimento atteso del 10% con una deviazione standard del 10%. Il portafoglio C ha un rendimento atteso dell’8% con una deviazione standard del 5%. La soglia di rendimento per l’investitore è del 5%.
Quale portafoglio dovrebbe scegliere l’investitore? SFRatio per A: (12 – 5) / 20 = 0,35; B: (10 – 5) / 10 = 0,50; C: (8 – 5) / 5 = 0,60. Il portafoglio C ha il rapporto SFR più alto e quindi dovrebbe essere selezionato.