Equivalenza ricardiana
Cos’è l’equivalenza ricardiana?
L’equivalenza ricardiana è una teoria economica che afferma che il finanziamento della spesa pubblica con le tasse correnti o le tasse future (e i deficit attuali) avrà effetti equivalenti sull’economia complessiva.
Ciò significa che i tentativi di stimolare un’economia aumentando la spesa pubblica finanziata dal debito non saranno efficaci perché investitori e consumatori comprendono che il debito alla fine dovrà essere pagato sotto forma di tasse future. La teoria sostiene che le persone risparmieranno in base alle loro aspettative di maggiori tasse future da riscuotere per ripagare il debito, e che ciò compenserà l’aumento della domanda aggregata dall’aumento della spesa pubblica. Ciò implica anche che la politica fiscale keynesiana sarà generalmente inefficace nell’incrementare la produzione economica e la crescita.
Questa teoria è stata sviluppata da David Ricardo all’inizio del XIX secolo e successivamente è stata elaborata dal professore di Harvard Robert Barro. Per questo motivo, l’equivalenza ricardiana è anche nota come proposizione di equivalenza Barro-Ricardo.
Punti chiave
- L’equivalenza ricardiana sostiene che la spesa pubblica in deficit è equivalente alla spesa con le tasse correnti.
- Poiché i contribuenti risparmieranno per pagare le tasse future previste, ciò tenderà a compensare gli effetti macroeconomici dell’aumento della spesa pubblica.
- Questa teoria è stata ampiamente interpretata come un indebolimento della nozione keynesiana secondo cui la spesa in deficit può aumentare la performance economica, anche nel breve periodo.
Capire l’equivalenza ricardiana
I governi possono finanziare le loro spese tassando o prendendo a prestito (e presumibilmente tassando in seguito per pagare il debito). In entrambi i casi, le risorse reali vengono ritirate dall’economia privata quando il governo le acquista, ma il metodo di finanziamento è diverso. Ricardo ha sostenuto che in determinate circostanze, anche gli effetti finanziari di questi possono essere considerati equivalenti, perché i contribuenti capiscono che anche se le loro tasse correnti non vengono aumentate in caso di spesa in deficit, le loro tasse future aumenteranno per pagare il debito pubblico. Di conseguenza, saranno costretti a mettere da parte alcune entrate correnti per risparmiare fino a pagare le tasse future.
Poiché questi risparmi implicano necessariamente la rinuncia al consumo corrente, in un senso reale spostano effettivamente il carico fiscale futuro nel presente. In entrambi i casi, l’aumento della spesa pubblica corrente e del consumo di risorse reali è accompagnato da una corrispondente diminuzione della spesa privata e del consumo di risorse reali. Il finanziamento della spesa pubblica con tasse o deficit correnti (e tasse future) sono quindi equivalenti sia in termini nominali che reali.
L’economista Robert Barro ha modellato formalmente e generalizzato l’equivalenza ricardiana, sulla base della moderna teoria economica delle aspettative razionali e dell’ipotesi del reddito a vita. La versione di Barro dell’equivalenza ricardiana è stata ampiamente interpretata come un indebolimento della politica fiscale keynesiana come strumento per aumentare la performance economica. Poiché investitori e consumatori adattano la loro spesa corrente e i comportamenti di risparmio in base alle aspettative razionali di tassazione futura e al loro reddito al netto delle imposte previsto per tutta la vita, la riduzione dei consumi privati e della spesa per investimenti compenserà qualsiasi invio governativo in eccesso rispetto alle entrate fiscali correnti. L’idea di fondo è che non importa come un governo scelga di aumentare la spesa, sia prendendo in prestito di più o tassando di più, il risultato è lo stesso e la domanda aggregata rimane invariata.
considerazioni speciali
Argomenti contro l’equivalenza ricardiana
Alcuni economisti, incluso lo stesso Ricardo, hanno sostenuto che la teoria di Ricardo si basa su presupposti non realistici. Ad esempio, si presume che le persone anticiperanno con precisione un ipotetico aumento delle tasse futuro e che i mercati dei capitali funzionino in modo sufficientemente fluido da consentire ai consumatori e ai contribuenti di passare facilmente dal consumo presente a quello futuro (tramite il risparmio e gli investimenti).
Molti economisti moderni riconoscono che l’equivalenza ricardiana dipende da ipotesi che potrebbero non essere sempre realistiche.
Prove nel mondo reale dell’equivalenza ricardiana
La teoria dell’equivalenza ricardiana è stata ampiamente respinta dagli economisti keynesiani e ignorata dai responsabili delle politiche pubbliche che seguono i loro consigli. Tuttavia, ci sono alcune prove che abbia validità.
In uno studio sugli effetti della crisi finanziaria del 2008 sui paesi dell’Unione Europea, è stata trovata una forte correlazione tra gli oneri del debito pubblico e le attività finanziarie nette accumulate in 12 delle 15 nazioni studiate. In questo caso, l’equivalenza ricardiana regge. I paesi con livelli elevati di debito pubblico hanno livelli di risparmio delle famiglie relativamente elevati.
Inoltre, una serie di studi sui modelli di spesa negli Stati Uniti ha rilevato che i risparmi del settore privato aumentano di circa 30 centesimi per ogni dollaro in più di prestito pubblico. Ciò suggerisce che la teoria ricardiana è almeno parzialmente corretta.
Nel complesso, tuttavia, l’evidenza empirica dell’equivalenza ricardiana è alquanto mista e probabilmente dipende da quanto bene saranno valide le ipotesi secondo cui i consumatori e gli investitori formeranno aspettative razionali, baseranno le loro decisioni sul reddito complessivo e non dovranno affrontare vincoli di liquidità sul loro comportamento Il mondo reale.