Regola di Revlon
Qual è la regola di Revlon
La regola Revlon è il principio legale che afferma che il consiglio di amministrazione di una società deve compiere uno sforzo ragionevole per ottenere il massimo valore per una società, quando è imminente un’acquisizione ostile. Ciò rappresenta in qualche modo un cambiamento di responsabilità, perché i consigli di amministrazione hanno il compito principale di prevenire in primo luogo le acquisizioni. Tuttavia, una volta che un’acquisizione è ritenuta inevitabile, entra in gioco la regola Revlon e il consiglio dirige di conseguenza la sua attenzione verso la garanzia del massimo valore per i propri stakeholder, come parte del suo obbligo fiduciario intrinseco.
ABBATTIMENTO Regola Revlon
Il caso che ha creato la regola Revlon è stato Revlon, Inc. contro MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., ed è stato processato davanti alla Corte Suprema del Delaware. I tribunali del Delaware in genere non hanno valutato i meriti di una fusione a meno che l’attore non potesse dimostrare che il consiglio di amministrazione non ha agito con la dovuta cura o non ha agito in modo imparziale. Dal caso del 1985, i giudici trattano i casi in modo diverso se riguardano la vendita di una società e utilizzano la regola Revlon come guida.
La regola Revlon ha stabilito un precedente legale significativo. Ha spostato il compito del consiglio di amministrazione dalla cura della salute e della conservazione della società all’aumento dei guadagni finanziari a breve termine degli azionisti. Questa interpretazione più ristretta dei doveri fiduciari, denominati doveri di Revlon, si traduce in un maggiore controllo sulle decisioni del consiglio.
Nel caso, il consiglio di amministrazione di Revlon ha incentivato un’offerta per il cavaliere bianco di Forstmann, Little & Company, su un’offerta di Pantry Pride, un supermercato che ha cercato un’offerta pubblica di acquisto ostile dopo che Revlon ha rifiutato la sua offerta di acquisto iniziale. Il consiglio si è impegnato in diverse strategie di difesa di acquisizione, nonostante Pantry Pride abbia offerto un’offerta più alta.
Pollice in alto alla regola di Revlon
Ciò che Warren Buffett vuole Warren Buffett ottiene. Nel marzo 2015, HJ Heinz Company e Kraft Foods Group, Inc. hanno stipulato un accordo di fusione definitivo con il sostegno del Sig. Buffett. L’accordo conteneva una disposizione no-shop, che di fatto impedisce al consiglio di amministrazione di Kraft di cercare un accordo migliore per gli azionisti di Kraft secondo lo spirito della regola Revlon. Non è chiaro se il consiglio abbia agito in modo indipendente per ignorare la regola o sia stato intimidito a firmare una clausola di divieto di acquisto. È un dato di fatto che Kraft non è stato acquistato da altri potenziali offerenti e il gruppo sostenuto da Buffett ha catturato la società alle sue condizioni.