Azioni privilegiate ritrattabili

Cosa sono le azioni privilegiate retrattili?

Le azioni privilegiate retrattili sono un tipo specifico di azioni privilegiate che consente al proprietario di rivendere le azioni all’emittente a un prezzo stabilito. In genere, l’emittente può forzare il rimborso dell’azione privilegiata retrattile in contanti alla scadenza delle azioni. A volte, invece di contanti, le azioni privilegiate retrattili possono essere scambiate con azioni ordinarie dell’emittente. Questo può essere indicato come una ritrazione morbida rispetto a una ritrazione forzata in cui viene pagato denaro agli azionisti.

Punti chiave

• Le azioni privilegiate ritrattabili hanno una data di scadenza. Alla scadenza, la società emittente può obbligare gli azionisti a convertire le loro azioni privilegiate in contanti o, in alcuni casi, azioni ordinarie.
• Quando le azioni privilegiate retrattili maturano e vengono scambiate in contanti, l’investitore riceve il valore nominale delle azioni più i dividendi cumulativi (se indicato nel prospetto).
• Una società può emettere azioni privilegiate retrattili se desidera limitare la quantità di tempo necessaria per pagare i dividendi privilegiati e / o se ha bisogno di contanti ora ma si aspetta di avere liquidità in futuro per ripagare gli azionisti privilegiati e ritirare le azioni privilegiate.

Comprensione delle azioni privilegiate retrattili

Le azioni privilegiate assomigliano a un’obbligazione a reddito fisso che paga dividendi invece di interessi. La caratteristica retrattile consente al valore di queste azioni di rimanere relativamente stabile intorno al prezzo di ritrazione, o valore nominale, rispetto al prezzo delle azioni privilegiate tradizionali che fluttuano con le variazioni dei tassi di interesse.

Poiché le azioni privilegiate possono essere ritirate a un tasso fisso, a meno che la società non stia affrontando problemi finanziari e potrebbe non essere in grado di pagare gli azionisti privilegiati per le loro azioni, il prezzo troverà tipicamente un prezzo minimo vicino al prezzo di ritiro fissato nel prospetto. Tuttavia, i termini di ciascuna azione privilegiata retrattile e di ciascuna società possono differire.

In genere, le azioni privilegiate retrattili vengono emesse con una data di scadenza e quando arriva la data di scadenza gli azionisti privilegiati possono esercitare il diritto di rimborsare le proprie azioni in contanti (valore nominale) o, eventualmente, in azioni ordinarie dell’emittente se tale opzione è disponibile.

Modalità di utilizzo delle azioni privilegiate retrattili

I termini che vincolano le azioni privilegiate retrattili devono essere spiegati in un prospetto dell’emittente. Se l’emittente fissa una data di scadenza per le azioni privilegiate, queste sono ritrattabili poiché possono obbligare gli azionisti a rimborsare tali azioni per il valore nominale stabilito nel prospetto.

Le azioni privilegiate ritrattabili potrebbero essere emesse da società che prevedono di disporre di liquidità in futuro per rimborsare gli azionisti privilegiati, ma al momento dell’emissione non avevano liquidità e quindi emettono azioni privilegiate per raccogliere liquidità. Emettono azioni privilegiate retrattili in modo da non dover pagare dividendi preferenziali a tempo indeterminato. Le condivisioni esistono solo per un determinato periodo di tempo.

L’aspettativa è che, offrendo azioni privilegiate retrattili, saranno in grado di raccogliere e accedere al capitale più immediatamente per operazioni che altrimenti potrebbero essere ritardate o limitate. Una volta che la società ha generato il capitale aggiuntivo previsto, potrebbe essere in una posizione migliore per riacquistare quelle azioni. Quando tali azioni matureranno, gli azionisti rivenderanno le azioni privilegiate e la società non dovrà continuare a pagare i dividendi.

Tuttavia, potrebbero esserci condizioni che richiedono alla società di pagare tutti i dividendi entro un determinato periodo prima che la società possa ritirare le azioni, assicurando così agli investitori di ricevere i dividendi cumulativi che sono dovuti.

Azioni privilegiate rimborsabili rispetto a quelle ritirabili

Le azioni privilegiate ritirabili sono paragonabili alle (ma comunque diverse dalle) azioni privilegiate rimborsabili. Rimborsabile significa che la società può richiedere le proprie azioni privilegiate in qualsiasi momento dopo una certa data prestabilita a un prezzo indicato nel prospetto. Ciò è vantaggioso per la società se hanno emesso azioni privilegiate del 5% ma ora potrebbero offrire azioni privilegiate al 3% perché i tassi di interesse o i rendimenti delle azioni privilegiate sono diminuiti. Possono richiedere le loro azioni privilegiate più costose ed emettere quelle con un tasso di dividendo inferiore.

Esempio di azioni privilegiate retrattili

Supponiamo che una società abbia bisogno di contanti ora, ma non voglia diluire i suoi attuali azionisti comuni emettendo più azioni ordinarie. Un’opzione è emettere azioni privilegiate. La società si aspetta di avere più liquidità in futuro, e quindi non ha bisogno di pagare i dividendi delle azioni privilegiate a tempo indeterminato.

Optano per l’emissione di azioni privilegiate retrattili con un pagamento di dividendi del 4%. Le azioni hanno un valore nominale di $ 100 e quindi un dividendo annuale totale di $ 4. Le azioni matureranno in cinque anni, a quel punto la società potrà obbligare gli azionisti privilegiati a riscattare le proprie azioni per $ 100 in contanti.

Poiché gli azionisti riceveranno $ 100 alla fine di cinque anni, il prezzo delle azioni dovrebbe essere relativamente stabile rispetto alle azioni privilegiate senza una data di scadenza. Questo perché se le azioni non hanno una data di scadenza, il loro valore fluttuerà in base al tasso di interesse e alle variazioni di rendimento sul mercato. Sebbene le azioni privilegiate retrattili possano fluttuare, tendono a fluttuare meno delle azioni privilegiate non retrattili.

Gli investitori vorranno controllare se le azioni privilegiate sono cumulativi o non cumulativi. Se sono cumulativi, eventuali mancati dividendi sono comunque dovuti agli azionisti. Se le azioni non sono cumulabili o se la società manca un pagamento, l’azionista deve solo prenderlo sul mento.