Asset di riferimento
Cos’è una risorsa di riferimento?
Un’attività di riferimento è un’attività sottostante utilizzata in derivati di credito per proteggere un detentore di debiti contro un mutuatario potenzialmente rischioso. Un’attività di riferimento è anche nota come entità di riferimento, obbligazione di riferimento o obbligazione coperta. Un asset di riferimento può essere un asset, come un’obbligazione, una nota o un altro titolo garantito da debito.
Punti chiave
- Un’attività di riferimento è un’attività sottostante utilizzata in derivati di credito per proteggere un detentore di debiti contro un mutuatario potenzialmente rischioso.
- Quando un’entità emette debiti o prende in prestito denaro, c’è sempre la possibilità che non rimborserà i fondi. Al fine di proteggersi da questo rischio di insolvenza, il detentore del debito può stipulare un derivato di credito, come un rendimento totale o un credit default swap (CDS).
- Questi derivati di credito assegnano il rischio a una terza parte contro il rischio di insolvenza.
Come funziona una risorsa di riferimento
Un asset di riferimento è un tipo di titolo garantito da debito. Quando un’entità emette debiti o prende in prestito denaro, c’è sempre la possibilità che non rimborserà i fondi, che è chiamato rischio di insolvenza. Il detentore del debito è intrinsecamente esposto al rischio per la possibilità che il mutuatario sia inadempiente. Per proteggersi da questo rischio di insolvenza, il detentore del debito può stipulare un derivato di credito, come un rendimento totale o un credit default swap (CDS). Questi derivati di credito assegnano il rischio a una terza parte contro il rischio di insolvenza.
Un credit default swap (CDS), che è il tipo di derivato creditizio più comunemente utilizzato, consente al titolare del debito di trasferire il rischio a cui è esposto a una terza parte, che di solito è un altro prestatore. Utilizzando questo metodo, possono assegnare il rischio senza vendere l’attività stessa. Il titolare del debito pagherà una commissione una tantum o in corso, denominata premio, alla terza parte. Se il mutuatario dovesse risultare inadempiente, il detentore del debito ha diritto a una parte dell’attività di riferimento.
Esempio di una risorsa di riferimento
Credit Default Swap (CDS)
Le attività di riferimento in un credit default swap (CDS), che può anche essere indicato come un contratto derivato di credito, sono comunemente costituite da attività come obbligazioni municipali, obbligazioni titoli garantiti da ipoteca (MBS) o obbligazioni societarie, emesse dal mutuatario o entità di riferimento.
Ad esempio, supponiamo che la Banca A investa in un’obbligazione della Società X, nonostante la reputazione della Società X come mutuatario rischioso. Per proteggersi dal rischio di insolvenza della Società X sull’obbligazione, la Banca A decide di impegnarsi in un credit default swap (CDS) con la Banca B. In base al CDS, la Banca A pagherà un premio alla Banca B per aver assunto un certo rischio. Tuttavia, la Banca A possiede ancora ufficialmente l’obbligazione della Corporation X. Se la società X dovesse risultare inadempiente sull’obbligazione, la banca A riceverà una parte o tutto il valore dell’obbligazione originale (l’attività di riferimento) dalla banca B. Se la società X finisce per non essere inadempiente sul prestito, la banca B un profitto dal premio pagato dalla Banca A in cambio del rischio assunto.