Capitale di riferimento
Cos’è un’equità di riferimento?
Un netto riferimento riguarda sottostante netto che un investitore chiede prezzo protezione movimento in una transazione derivati. Le azioni di riferimento sono più comunemente associate ad azioni o credit default swap, nonché a opzioni put. La maggior parte delle opzioni che vengono acquistati per la protezione contro cadute dei prezzi in un patrimonio di riferimento sono profondamente out of the money, inizialmente.
Punti chiave
- Nel trading, un titolo azionario di riferimento è il titolo sottostante per il quale è stata acquistata la protezione.
- Questa protezione può essere sotto forma di un’opzione put, oppure di un equity default o di un credit default swap.
- La protezione viene acquistata su un capitale di riferimento per arginare potenziali perdite dovute a un ampio movimento di prezzo al ribasso.
Comprensione dell’equità di riferimento
Gli investitori utilizzano una varietà di derivati per proteggersi dalle variazioni dei prezzi dei titoli al ribasso, incluso il default di una società. Ci sono diversi modi per farlo, inclusi gli swap e l’acquisto di opzioni put.
L’equità di riferimento è quella su cui si basa il prezzo del derivato (un derivato è uno strumento finanziario con un prezzo basato su un’attività diversa). Un’opzione put è un contratto che conferisce al proprietario il diritto, ma non l’obbligo, di vendere un importo specifico di un titolo sottostante a un prezzo predeterminato entro un periodo di tempo specificato. Il prezzo specificato a cui l’acquirente dell’opzione put può vendere è chiamato prezzo di esercizio. Se un investitore ha una posizione lunga considerevole in azioni XYZ, può acquistare una put protettiva che garantisce che l’investitore non perderà ulteriori soldi al di sotto del prezzo di esercizio dell’opzione. La put protettiva fissa un prezzo minimo noto al di sotto del quale l’investitore non continuerà a perdere denaro aggiunto anche se il prezzo dell’asset sottostante continua a scendere e il capitale di riferimento sarebbe il titolo XYZ.
Equity Default Swap
Un tipo di opzione relativamente nuovo è l’equity default swap (EDS), concepito per fornire protezione all’investitore dalle variazioni di prezzo di uno specifico titolo di riferimento. Sebbene obbligazioni, mutui e titoli simili possano subire un rischio di mercato e un equity default swap è concepito per proteggersi da una specifica quantità di calo del valore dell’azione di riferimento.
Le azioni di riferimento sono utilizzate insieme a uno specifico evento azionario quando si definiscono i termini di un contratto di equity default swap, i cui termini includono anche la durata del contratto. Ciò consente all’EDS di essere paragonabile a un credit default swap (CDS). L’equity di riferimento viene utilizzato dall’acquirente di equity default swap quando acquista un contratto dal dealer dello swap. L’acquirente dell’opzione paga una commissione o un premio al venditore e il venditore accetta di pagare l’acquirente se il valore dell’equità di riferimento diminuisce.
La quantità di denaro che un acquirente EDS riceve dal venditore EDS dipende dai termini del contratto. In alcuni casi, al venditore sarà richiesto di effettuare un pagamento proporzionale al valore dell’equità di riferimento dopo che si è verificato l’evento azionario, mentre in altri casi, il venditore EDS sarà tenuto a pagare un importo fisso. L’importo fisso è solitamente uguale all’importo del capitale nozionale dell’EDS moltiplicato per un tasso di recupero.