Contratto a termine intervallo

Che cos’è un contratto a termine?

Un contratto a termine con intervallo è un contratto a termine a costo zero che crea una gamma di prezzi di esercizio attraverso due posizioni di mercato dei derivati. Un contratto a termine con intervallo è costruito in modo da fornire protezione contro i  movimenti avversi del  tasso di cambio, pur mantenendo un potenziale di rialzo per  capitalizzare  su fluttuazioni valutarie favorevoli.

Spiegazione del contratto a termine intervallo

I contratti a termine con intervallo sono più comunemente utilizzati nei mercati valutari per proteggersi dalla volatilità del mercato valutario. I contratti a termine con intervallo sono costruiti per fornire il regolamento di fondi entro una gamma di prezzi. Richiedono due posizioni di mercato dei derivati ​​che creano un intervallo per il regolamento in un momento futuro.

In un contratto a termine con gamma, un trader deve assumere una posizione lunga e una posizione corta tramite due contratti derivati. La combinazione dei costi delle due posizioni tipicamente si azzera. Le grandi società spesso utilizzano contratti a termine con gamma per gestire i rischi valutari dei clienti internazionali.

Rischi aziendali relativi alle valute internazionali

Si consideri ad esempio un’azienda statunitense che ha un ordine di esportazione di 1 milione di euro da un cliente europeo. La società è preoccupata per la possibilità di un improvviso crollo  dell’euro  (che viene scambiato a 1,30 per USD) nei prossimi tre mesi quando è previsto il pagamento. La società può utilizzare contratti derivati ​​per coprire  questa esposizione, pur mantenendo un certo rialzo.

La società stipulerebbe un contratto a termine di gamma per gestire i rischi di pagamento da parte del cliente europeo. Ciò potrebbe richiedere l’acquisto di un contratto lungo sul limite inferiore e la vendita di un contratto breve sul limite superiore. Supponiamo che il limite inferiore sia a EUR1,27 e il limite superiore sia a EUR1,33. Se alla scadenza il  tasso di cambio a pronti  è EUR1 = US $ 1,31, il contratto viene regolato al tasso a pronti (poiché è compreso nell’intervallo 1,27-1,33). Se il tasso di cambio è al di fuori dell’intervallo alla scadenza, vengono utilizzati i contratti. Se il tasso di cambio alla scadenza è EUR1 = US $ 1,25, la società dovrebbe esercitare il suo contratto lungo per acquistare al tasso minimo di 1,27. Al contrario, se il tasso di cambio alla scadenza è EUR1 = US $ 1,36, la società dovrebbe esercitare la sua opzione short per vendere al tasso di 1,33.

I contratti a termine con intervallo sono vantaggiosi perché richiedono due posizioni per l’attenuazione completa del rischio. Il costo del contratto lungo corrisponde tipicamente al costo del contratto di vendita, dando al contratto a termine con intervallo un costo netto pari a zero.