Mercati basati sulle quotazioni e mercati basati sugli ordini: qual è la differenza?
Mercati basati sulle quotazioni e mercati basati sugli ordini: una panoramica
Entrambi i mercati guidati dalle quotazioni e dagli ordini si riferiscono ai mercati finanziari digitali: scambi elettronici di azioni (o obbligazioni o altri titoli ). La differenza tra questi due sistemi di mercato risiede in ciò che viene effettivamente visualizzato in termini di ordini e prezzi denaro e lettera per il titolo negoziato.
Il mercato basato sugli ordini mostra tutte le offerte e le domande disponibili, mentre il mercato basato sulle quotazioni si concentra solo sulle offerte e sulle richieste dei market maker e di altre parti designate.
Punti chiave
- Un mercato basato sugli ordini mostra tutte le offerte e le offerte per un titolo sul mercato o scambio aperto.
- Un mercato basato sulle quotazioni mostra solo le offerte e le richieste di market maker e specialisti designati per uno specifico titolo negoziato.
- I mercati guidati dagli ordini offrono una maggiore trasparenza, mentre i mercati guidati dalle quotazioni possono offrire più liquidità e una garanzia di evasione degli ordini poiché i market maker sono tenuti a soddisfare i loro prezzi di offerta e domanda quotati.
Mercato basato sugli ordini
Un mercato basato sugli ordini è quello in cui vengono visualizzati tutti gli ordini di acquirenti e venditori, specificando il prezzo al quale sono disposti ad acquistare o vendere un titolo e l’importo del titolo che sono disposti ad acquistare o vendere a quel prezzo.
Quindi, se fate un ordine per 100 parti del ABC magazzino a $ 30 per azione, l’ordine verrà visualizzata sul mercato e può essere visto da persone con accesso a questo livello di informazione (la maggior parte degli scambi carica le tasse per tale accesso).
Nella tabella seguente, tutti gli ordini di acquisto e di vendita vengono visualizzati per ipotetici titoli ABC che mostrano il prezzo e l’importo delle azioni dell’ordine. Quindi, secondo quello che vediamo nella tabella, qualcuno potrebbe entrare nel mercato e acquistare 59.100 azioni per $ 42,65 per azione.
Il più grande vantaggio di un sistema di mercato basato sugli ordini è la sua trasparenza: mostra chiaramente il totale degli ordini di mercato (noto anche come portafoglio ordini) là fuori. Lo svantaggio è che non vi è alcuna garanzia che questi ordini vengano effettivamente eseguiti, ovvero realizzati. Sono solo prezzi che gli investitori o i trader desiderano pagare.
Mercato basato sulle quotazioni
Un mercato basato sulle quotazioni, noto anche come mercato guidato dai prezzi o mercato del rivenditore, ha una portata più limitata. Visualizza solo l’offerta e chiede offerte per un titolo da market maker, rivenditori o specialisti designati. Questi market maker pubblicheranno l’offerta e chiederanno il prezzo che sono disposti ad accettare in quel momento. I mercati basati sulle quotazioni si trovano più comunemente nei mercati di obbligazioni, valute e materie prime.
Torniamo al nostro ipotetico titolo ABC. In questo sistema, se ci fosse un market maker per il titolo, pubblicherebbe la sua offerta – diciamo $ 29,50 – e la sua domanda – diciamo $ 30,50. Ciò significherebbe che potresti acquistare azioni di ABC per $ 30,50 e vendere azioni per $ 29,50. Questo è tutto ciò che verrebbe visualizzato a meno che non ci fosse più di un market maker, nel qual caso potresti vedere più di un’offerta o chiedere in offerta e optare invece per quei termini.
I prezzi denaro e lettera di un titolo cambieranno costantemente a seconda della domanda e dell’offerta sul mercato.
In qualità di investitore individuale (e non di dealer, market maker o altra parte designata), il tuo ordine per 100 azioni ABC a $ 30 per azione non verrebbe registrato in questo sistema. Il market maker riempirà il tuo ordine dal proprio inventario o ti abbinerà a un altro ordine. Ovviamente, gli investitori possono provare a negoziare prezzi migliori, da soli o tramite il loro broker o agente.
Il principale vantaggio di un mercato basato sulle quotazioni è la sua liquidità : i market maker sono tenuti a rispettare i loro prezzi quotati, acquistando o vendendo. Quindi, hai una garanzia di evasione dell’ordine. Il principale svantaggio del mercato guidato dalle quotazioni è che, a differenza del mercato guidato dagli ordini, manca di trasparenza: i singoli ordini non vengono visualizzati. Potrebbero esserci offerte migliori là fuori, ma non le saprai.
considerazioni speciali
Esistono sistemi che combinano attributi dei sistemi basati su quotazioni e ordini per formare mercati ibridi. Ad esempio, un mercato può mostrare i prezzi di offerta e domanda correnti dei market maker, ma anche consentire alle persone di visualizzare tutti gli ordini limite nel mercato. La Borsa di New York e il Nasdaq sono entrambi considerati mercati ibridi.1