Azioni ordinarie putabili

Cosa sono le azioni ordinarie putabili?

Le azioni ordinarie putable sono azioni che danno agli investitori la possibilità di rivendere (o “mettere”) le azioni alla società a un prezzo predeterminato.

Punti chiave

• Le azioni ordinarie putable consentono agli investitori di rivendere il proprio capitale a una società emittente a un prezzo predeterminato, riducendo così al minimo l’impatto di qualsiasi calo di prezzo.
• Drexel Burnham Lambert ha inventato azioni ordinarie putable nel 1984 per l’IPO di Arley Merchandise Corporation.
• L’opposto delle azioni ordinarie putable sono azioni ordinarie richiamabili, che consentono a un’azienda di riacquistare le proprie azioni a un prezzo predeterminato.

Capire azioni ordinarie putabili

Con le azioni ordinarie putable, gli investitori hanno la possibilità di rivendere le proprie azioni all’emittente a un prezzo predeterminato. In genere, questo prezzo è relativamente basso, quindi l’ opzione put agisce semplicemente come un tipo di assicurazione nel caso in cui il prezzo scenda in modo significativo. Gli investitori venderanno spesso quando il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo predeterminato. L’opzione put rende il titolo più attraente per gli investitori, facilitando la raccolta di capitali da parte della società emittente.

Le azioni ordinarie putable sono state inventate nel 1984 da Drexel Burnham Lambert, una società di investment banking, per l’offerta pubblica del suo cliente Arley Merchandise Corporation. Tuttavia, la Securities and Exchange Commission è intervenuta e ha detto ad Arley di trattare lo stile europeo come un debito nel suo bilancio. Drexel ha affrontato questo problema in un successivo caso di un cliente che coinvolge Gearheart Industries. In questo caso, ha reso l’offerta rimborsabile in contanti, debito, azioni privilegiate o azioni ordinarie.

Le azioni ordinarie putable sono comunemente utilizzate per risolvere il problema del sottocosto nelle offerte pubbliche iniziali. Se il prezzo di un’azione scende al di sotto di un certo valore garantito promesso dall’emittente, all’investitore viene assegnata più azione. Se l’azione supera il valore garantito, non accade nulla. A tale riguardo, le azioni putable assomigliano a obbligazioni convertibili piuttosto che azioni, ma sono classificate come queste ultime nel bilancio di una società.

Le aziende possono anche emettere azioni ordinarie richiamabili, che consente loro di riacquistare azioni a un prezzo predeterminato. Ciò consente all’azienda di predisporre un budget per i riacquisti in modo più efficace.

Vantaggi delle azioni ordinarie putabili

I ricercatori hanno identificato un paio di vantaggi per le azioni ordinarie putabili. Il primo è che il titolo risolve il problema dell’asimmetria informativa tra investitori e fondatori. Ciò è principalmente dovuto al fatto che i fondatori sopportano il rischio massimo di un calo del prezzo della loro azienda.

Il secondo vantaggio delle azioni ordinarie putable è che fornisce un metodo efficiente per trasferire la proprietà in caso di calo del prezzo delle azioni. Durante quel periodo, il prezzo delle azioni scenderà rapidamente vicino alla data di scadenza della put. I proprietari di azioni ordinarie putable riceverebbero nuove azioni per compensare le perdite e garantire un valore predeterminato costante alle loro partecipazioni, mentre i fondatori della società dovrebbero vendere le loro azioni per compensare le perdite.