Procter & Gamble si abbassa per aumentare

Procter & Gamble Co (PG) è un gigante del settore dei beni di consumo, ma negli ultimi anni si è ridotta di dimensioni. Tuttavia, è tecnicamente considerato resistente alla recessione. In questo articolo, mettiamo in prospettiva questa riduzione esaminando alcune delle attività e della strategia di Procter & Gamble.

Attività principale

Da quando è stata fondata nel 1890, Procter & Gamble è cresciuta fino a diventare uno dei fornitori di beni di consumo più distintivi al mondo. Con una capitalizzazione di mercato di 292,94 miliardi di dollari al 5 giugno 2020, Procter & Gamble opera in circa 80 paesi e possiede un portafoglio di marchi noti come Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Marea e, Febreeze.23 Dei 63 marchi che possiede oggi, generano vendite per 67,7 miliardi di dollari all’anno, secondo il rapporto annuale dell’azienda nel 2019.5 [1]

Vendite e guadagni netti

Nel suo rapporto annuale di giugno 2019, Procter & Gamble ha registrato un aumento delle vendite del 7%, sebbene la crescita organica delle vendite sia stata del 5% e la crescita del volume del 3%. Gli utili principali per azione di P&G sono aumentati del 7% a $ 4,22 per azione. Tuttavia, ciò non è attribuito allacrescita dell’utile netto, ma principalmente ai riacquisti di azioni proprie. [2]

Lo US Tax Cuts and Jobs Act del 2018 ha influito sui guadagni netti delle operazioni, che sono diminuiti del 59%, o $ 788 milioni, nel 2019. [3]

Direzione strategica

Gli azionisti di Procter & Gamble possono trarre conforto dal fatto che la direzione dell’azienda abbia continuato a fare progressi su due dei suoi principali obiettivi strategici. Uno è l’implementazione di un significativo piano di produttività e risparmio sui costi. Due sta effettuando la cessione di marchi non essenziali.

Dal 2012 Procter & Gamble ha intrapreso un piano di produttività e risparmio sui costi in queste aree specifiche: ricerca e sviluppo, catena di fornitura, marketing e spese generali. Le riduzioni dei costi sono agevolate da cose come la razionalizzazione del processo decisionale gestionale e della produzione, per supportare gli obiettivi di crescita complessivi di Procter & Gamble. [4]

Nella sua relazione annuale 2019, la società stima che questo piano di risparmio sui costi abbia portato a 3,6 miliardi di dollari di risparmi annui lordi al lordo delle imposte. [5]

Nel 2017, Procter & Gamble ha dichiarato che avrebbe aggiunto ulteriori anni a questo programma, con ulteriori speranze di ridurre i costi nella catena di approvvigionamento, alcune attività di marketing e le spese generali. [6]

Oltre a questi sforzi, Procter & Gamble ha deciso di ridurre le dimensioni del proprio portafoglio di marchi, spinto in gran parte dalla pressione degli investitori. Nell’agosto 2014, la società ha intrapreso un piano per cedere o consolidare circa 100 marchi al fine di focalizzare l’attenzione sui suoi asset più redditizi. A tal fine, Procter & Gamble ha concluso un accordo da 12,5 miliardi di dollari nel luglio 2015 con il produttore francese di prodotti di bellezza Coty Inc (COTY), che ha portato alla cessione di 43 dei suoi marchi.

Allo stesso modo, la società ha annunciato nel novembre 2014 che intende vendere la sua attività di batterie alla holding di Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A), in un accordo del valore di circa $ 2,9 miliardi.

L’azienda intende apportare miglioramenti anche al proprio portafoglio. Nel 2018, Procter & Gamble ha stipulato un accordo per l’acquisizione di Merck KGaA, un’azienda sanitaria da banco (OTC), per circa 3,9 miliardi di dollari. Merck KGaA vende principalmente prodotti sanitari ai consumatori in Europa, America Latina e Asia. L’accordo dovrebbe concludersi nel 2019. [7]

Sempre nel 2018, Procter & Gamble ha deciso di porre fine alla sua partnership PGT Healthcare, un’iniziativa tra essa e Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), che vive nel settore della sanità dei consumatori OTC. Completato nel luglio 2018, Procter & Gamble prevede di guadagnare circa 285 milioni di dollari dalla vendita. [8]

Caratteristiche distintive

Sebbene Procter & Gamble abbia visto il suo prezzo delle azioni diminuire nel maggio 2018, è improbabile che gli investitori a lungo termine della società siano eccessivamente preoccupati. Per tali investitori, il record in sterline di Procter & Gamble di pagamenti ininterrotti di dividendi fornisce un grado di isolamento contro cali a breve e medio termine dei prezzi delle azioni. [9]

Nel suo rapporto annuale 2018, Procter & Gamble afferma di aver restituito agli azionisti oltre 14 miliardi di dollari di valore. La società ha riacquistato $ 7 miliardi di azioni e pagato $ 7,3 miliardi in dividendi. Ha aumentato il suo dividendo del 4%, segnando il 62 ° aumento annuale consecutivo e il 128 ° anno consecutivo Procter & Gamble ha pagato un dividendo – ogni anno dalla sua costituzione nel 1890. [10]

La linea di fondo

Esaminando le considerazioni di cui sopra, non sorprende che Procter & Gamble continui ad essere una risorsa popolare nei portafogli degli investitori. In 125 anni, l’azienda ha dimostrato di poter far crescere con successo la propria attività attraverso una varietà di condizioni economiche, un’impresa non da poco date le sue immense dimensioni. Sebbene non vi sia alcuna garanzia che il suo futuro avrà lo stesso successo del suo passato, la comprovata esperienza di Procter & Gamble nella creazione di valore per gli azionisti fornisce certamente una base per la fiducia. (Per la lettura correlata, vedere ” Chi sono i principali concorrenti di Procter & Gamble? “)

Fonti:

• 1- 8, 10. Rapporto annuale 2018
• 9 Calo del prezzo delle azioni