Miglioramento dei prezzi
Che cos’è il miglioramento dei prezzi?
Il miglioramento del prezzo implica il raggiungimento di uno scambio a un prezzo migliore rispetto al prezzo quotato al momento in cui è stato effettuato un ordine. Significherebbe trovare un prezzo di offerta più alto se stai vendendo un asset, o un prezzo di domanda più basso se stai acquistando un asset.
Mentre molti broker pubblicizzano la loro capacità di ottenere un miglioramento dei prezzi per gli ordini dei loro clienti, il miglioramento dei prezzi è sempre un’opportunità e mai una garanzia.
Punti chiave
- Il miglioramento del prezzo si verifica quando un ordine di titoli viene eseguito a un prezzo migliore di quello quotato.
- È più probabile che il miglioramento dei prezzi si verifichi in titoli altamente liquidi e negoziati attivamente.
- Molti broker usano la loro presunta capacità di ottenere un miglioramento dei prezzi per i loro clienti nei materiali di marketing, ma queste affermazioni non sono mai garanzie.
Comprendere il miglioramento dei prezzi
Il miglioramento del prezzo si verifica quando un ordine viene eseguito a un prezzo più favorevole del previsto. Nel caso di un ordine limite, ad esempio, con un prezzo limite per acquistare azioni XYZ a $ 10,00, se un broker è in grado di evadere l’ordine per $ 9,98 invece, indicherebbe un miglioramento del prezzo di 2 centesimi.
Le cause profonde dei miglioramenti dei prezzi non sono sempre completamente chiare, ma spesso hanno a che fare con semplici cambiamenti nella domanda e nell’offerta sul mercato. Altre volte, i cambiamenti derivano dalle differenze di prezzo che esistono da un mercato all’altro e dipendono dal fatto che la società di intermediazione stia acquistando o vendendo azioni per conto di se stessa.
Sebbene molti broker affermino di offrire miglioramenti prince ai clienti con linee come “lottare per gli ultimi $ 0,01”, non vi è alcuna garanzia che ciò accadrà effettivamente, indipendentemente dal broker che sta facendo la richiesta.
Miglioramento dei prezzi e migliore offerta e offerta nazionale
Comprendere la migliore offerta e offerta nazionale (NBBO) è essenziale per comprendere la natura del miglioramento dei prezzi. Secondo le regole della SEC, l’NBBO è costituito dai prezzi di acquisto e di vendita più alti visualizzati tra le varie borse che negoziano un titolo. Le borse ei fornitori di liquidità possono instradare gli ordini alla borsa con la migliore quotazione rappresentata nell’NBBO. In alternativa, può abbinare o migliorare quei prezzi ed essere eseguito nella propria sede di mercato.
Nei mercati azionari, vari fornitori di liquidità possono scegliere di non visualizzare i loro ordini per evitare di rivelare la loro strategia di trading. In tal caso, tutta la liquidità disponibile potrebbe non essere visualizzata nell’NBBO. Per accogliere questi trader, le borse possono consentire loro di inviare i loro ordini in modo anonimo, lontano dalle quotazioni pubblicamente visualizzate. L’accesso a questa liquidità a un prezzo migliore e non visualizzata crea opportunità per i fornitori di liquidità di fornire un valore migliore all’esecuzione.
Un altro modo in cui i fornitori di liquidità possono migliorare il prezzo di un ordine quando operano come market maker sarebbe quello di abbinare il prezzo NBBO per più azioni rispetto alla dimensione visualizzata disponibile presso NBBO. Questo metodo viene spesso definito miglioramento della liquidità.
Esempio di miglioramento dei prezzi
Il miglioramento del prezzo su una singola transazione viene calcolato in base alla differenza tra il prezzo di esecuzione e l’NBBO al momento dell’ordine. L’importo del miglioramento del prezzo per azione può essere inferiore all’incremento minimo del prezzo di quotazione (tipicamente, un centesimo). Ad esempio, si consideri un trader che effettua un ordine per l’acquisto di 1.000 azioni di azioni XYZ attualmente quotate a $ 25,30 per azione.
Se l’ordine viene eseguito a $ 25,29, il trader ottiene un miglioramento del prezzo di $ 0,01 per azione, con un risparmio totale di $ 10,00 (1.000 azioni