Premium Bond

Cos’è un’obbligazione premium?

Un’obbligazione premium è un’obbligazione negoziata al di sopra del suo valore nominale o in altre parole; costa più dell’importo nominale sull’obbligazione. Un’obbligazione potrebbe essere scambiata a un premio perché il suo tasso di interesse è superiore ai tassi attuali sul mercato.

Spiegazione delle obbligazioni premium

Un’obbligazione negoziata a un premio significa che il suo prezzo viene scambiata a un premio o superiore al valore nominale dell’obbligazione. Ad esempio, un’obbligazione emessa per un valore nominale di $ 1.000 potrebbe essere scambiata a $ 1.050 o un premio di $ 50. Anche se l’obbligazione deve ancora raggiungere la maturità, può essere negoziata sul mercato secondario. In altre parole, gli investitori possono acquistare e vendere un’obbligazione di 10 anni prima della scadenza dell’obbligazione in dieci anni. Se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza, l’investitore riceve l’importo del valore nominale o $ 1.000 come nel nostro esempio sopra.

Un’obbligazione premium è anche un tipo specifico di obbligazione emessa nel Regno Unito. Nel Regno Unito, un’obbligazione premium viene definita obbligazione della lotteria emessa dal National Savings and Investment Scheme del governo britannico.

Punti chiave

• Un’obbligazione premium è un’obbligazione che viene scambiata al di sopra del suo valore nominale o costa più dell’importo nominale dell’obbligazione.
• Un’obbligazione potrebbe essere scambiata a un premio perché il suo tasso di interesse è superiore agli attuali tassi di interesse di mercato.
• Il rating di credito dell’azienda e il rating di credito dell’obbligazione possono anche spingere il prezzo dell’obbligazione più in alto.
• Gli investitori sono disposti a pagare di più per un’obbligazione solvibile dall’emittente finanziariamente sostenibile.

Premi obbligazionari e tassi di interesse

Affinché gli investitori comprendano come funziona un premio obbligazionario, dobbiamo prima esplorare in che modo i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse sono correlati tra loro. Quando i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano mentre, al contrario, l’aumento dei tassi di interesse porta a un calo dei prezzi delle obbligazioni.

La maggior parte delle obbligazioni sono strumenti a tasso fisso, il che significa che l’interesse pagato non cambierà mai durante la vita dell’obbligazione. Indipendentemente da dove si muovono i tassi di interesse o di quanto si muovono, gli obbligazionisti ricevono il tasso di interesse – tasso cedolare – dell’obbligazione. Di conseguenza, le obbligazioni offrono la sicurezza di pagamenti di interessi stabili.

Le obbligazioni a tasso fisso sono attraenti quando il tasso di interesse di mercato sta diminuendo perché questa obbligazione esistente sta pagando un tasso più alto di quello che gli investitori possono ottenere per un’obbligazione a tasso inferiore di nuova emissione.

Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia acquistato un’obbligazione del 4% da $ 10.000 che scade in dieci anni. Nel corso dei prossimi due anni, i tassi di interesse di mercato diminuiscono in modo che le nuove obbligazioni da $ 10.000 a 10 anni paghino solo un tasso di cedola del 2%. L’investitore che detiene il titolo che paga il 4% ha un prodotto premium più interessante. Di conseguenza, se l’investitore volesse vendere l’obbligazione del 4%, venderebbe a un premio superiore al suo valore nominale di $ 10.000 sul mercato secondario.

Quindi, quando i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano mentre gli investitori si affrettano ad acquistare vecchie obbligazioni ad alto rendimento e, di conseguenza, quelle obbligazioni possono vendere a un premio.

Al contrario, quando i tassi di interesse aumentano, le nuove obbligazioni in arrivo sul mercato vengono emesse ai nuovi tassi più elevati, spingendo verso l’alto i rendimenti dei titoli.

Inoltre, con l’aumento dei tassi, gli investitori richiedono un rendimento più elevato dalle obbligazioni che considerano di acquistare. Se si aspettano che i tassi continuino a salire in futuro, non vogliono un’obbligazione a tasso fisso ai rendimenti attuali. Di conseguenza, il prezzo sul mercato secondario delle obbligazioni più vecchie e a basso rendimento diminuisce. Quindi, quelle obbligazioni vengono vendute con uno sconto.

Premi obbligazionari e rating del credito

Il rating di credito dell’azienda e, in ultima analisi, il rating di credito dell’obbligazione influiscono anche sul prezzo di un’obbligazione e sul tasso di cedola offerto. Un rating del credito è una valutazione del merito di credito di un mutuatario in termini generali o rispetto a un particolare debito o obbligazione finanziaria.

Se una società sta andando bene, le sue obbligazioni attireranno solitamente l’interesse all’acquisto da parte degli investitori. Nel processo, il prezzo dell’obbligazione aumenta poiché gli investitori sono disposti a pagare di più per l’obbligazione affidabile dall’emittente finanziariamente sostenibile. Le obbligazioni emesse da società ben gestite con eccellenti rating di credito di solito vengono vendute a un prezzo superiore al loro valore nominale. Poiché molti investitori obbligazionari sono avversi al rischio, il rating di credito di un’obbligazione è un parametro importante.

Le agenzie di rating del credito misurano l’affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative per fornire agli investitori una panoramica dei rischi connessi all’investimento in obbligazioni. Le agenzie di rating del credito in genere assegnano voti in lettere per indicare i rating. Standard & Poor’s, ad esempio, ha una scala di rating del credito che va da AAA (eccellente) a C e D. Uno strumento di debito con un rating inferiore a BB è considerato un grado speculativo o un’obbligazione spazzatura, il che significa che è più probabile default sui prestiti.

Rendimento effettivo sulle obbligazioni premium

Un’obbligazione premium avrà solitamente un tasso di cedola superiore al tasso di interesse di mercato prevalente. Tuttavia, con il costo del premio aggiuntivo superiore al valore nominale dell’obbligazione, il rendimento effettivo su un’obbligazione premium potrebbe non essere vantaggioso per l’investitore.

Il rendimento effettivo presume che i fondi ricevuti dal pagamento della cedola siano reinvestiti allo stesso tasso pagato dall’obbligazione. In un mondo di tassi di interesse in calo, questo potrebbe non essere possibile.

Il mercato obbligazionario è efficiente e corrisponde al prezzo corrente dell’obbligazione per riflettere se i tassi di interesse correnti sono superiori o inferiori al tasso cedolare dell’obbligazione. È importante che gli investitori sappiano perché un’obbligazione viene scambiata per un premio, se è a causa dei tassi di interesse di mercato o del rating di credito della società sottostante. In altre parole, se il premio è così alto, potrebbe valere il rendimento aggiuntivo rispetto al mercato complessivo. Tuttavia, se gli investitori acquistano un’obbligazione premium e i tassi di mercato aumentano in modo significativo, rischierebbero di pagare più del dovuto per il premio aggiuntivo.

Professionisti

• Le obbligazioni premium in genere pagano un tasso di interesse più elevato rispetto al mercato complessivo.
• Le obbligazioni premium sono generalmente emesse da società ben gestite con solidi rating di credito.

Contro

• Il prezzo più elevato delle obbligazioni premium compensa in parte i loro tassi cedolari più elevati.
• Gli obbligazionisti rischiano di pagare troppo per un’obbligazione premium se è sopravvalutata.
• Gli obbligazionisti premium rischiano di pagare più del dovuto se i tassi di mercato aumentano in modo significativo.

Esempio del mondo reale

Ad esempio, supponiamo che Apple Inc. (AAPL) abbia emesso un’obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 con una scadenza di 10 anni. Il tasso di interesse sull’obbligazione è del 5% mentre l’obbligazione ha un rating di credito AAA da parte delle agenzie di rating del credito.

Di conseguenza, l’obbligazione di Apple paga un tasso di interesse più elevato rispetto al rendimento del Tesoro a 10 anni. Inoltre, con il rendimento aggiunto, l’obbligazione viene scambiata a un premio sul mercato secondario per un prezzo di $ 1.100 per obbligazione. In cambio, gli obbligazionisti sarebbero pagati il ​​5% all’anno per il loro investimento. Il premio è il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per il rendimento aggiuntivo dell’obbligazione Apple.