Contratti di acquisto e rivendita (PRA)
Cosa sono gli accordi di acquisto e di rivendita?
Le banche centrali conducono vari tipi di operazioni di vendita e di riacquisto (operazioni repo) come parte delle operazioni di mercato aperto che utilizzano per attuare la politica monetaria. Questi sono tipicamente effettuati con l’intenzione di influenzare la liquidità e quindi i tassi di interesse nel mercato monetario. Un contratto di acquisto e rivendita (PRA) è il nome specifico dato a una di queste operazioni quando utilizzato dalla Bank of Canada (BoC), con l’intenzione di fornire liquidità al mercato.
Comprensione degli accordi di acquisto e rivendita (PRA)
Gli accordi speciali di acquisto e rivendita (SPRA) sono operazioni notturne, ma gli accordi di acquisto e rivendita a termine (PRA) sono per periodi di tempo più lunghi. I termini PRA sono stati in genere utilizzati solo durante periodi di tensione del mercato e non sono attualmente in uso.
In genere, in un’operazione repo, due controparti stipuleranno un accordo in base al quale una venderà titoli all’altra e simultaneamente acconsentirà a riacquistarli in una data successiva specificata a un prezzo fisso. I titoli possono quindi essere effettivamente considerati come garanzia per un prestito in contanti. I titoli coinvolti sono generalmente titoli a interesse fisso e il prezzo viene concordato in termini di tassi di interesse. Questo tasso di interesse concordato è denominato tasso repo. Mentre molti partecipanti al mercato effettuano tali operazioni, quando le banche centrali lo fanno, di solito è solo con alcune banche nei loro mercati monetari nazionali, a breve termine, e intraprese con l’obiettivo di attuare la politica monetaria.
In un termine PRA, la BoC acquisterà titoli da un tipo specifico di banca (vale a dire, un intermediario principale in titoli di stato canadesi) con un accordo per rivenderli a quella banca dopo un termine specificato, che potrebbe variare fino a un anno. Ciò fornisce un’iniezione temporanea di contante (poiché le banche ricevono il pagamento per i titoli) nel mercato monetario , contribuendo a migliorare la loro liquidità e ad esercitare pressioni al ribasso sui tassi di interesse di mercato.
Storia degli accordi di acquisto e rivendita
La BoC ha utilizzato per la prima volta i PRA a termine dal dicembre 2007, dopo che i mercati monetari canadesi si erano irrigiditi nel mezzo dei problemi di finanziamento globale a seguito dell’inizio della crisi finanziaria del 2007;una breve determinazione che la situazione si era calmata è stata ribaltata nel marzo 2008 quando si sono manifestate nuovamente le pressioni sui finanziamenti, che hanno portato al crollo di Bear Sterns. La BoC ha consentito ai PRA di maturare a giugno e luglio, solo perché ilcrollo di Lehman e il quasi fallimento di AIG hanno di nuovo avuto un impatto sul mercato monetario nel settembre 2008 e di nuovo vedono i PRA usati per aiutare ad allentare le condizioni. Il PRA finale è maturato nel 2010.