Penny Stock Reform Act

Cos’è il Penny Stock Reform Act?

Il Penny Stock Reform Act è stato emanato dal Congresso degli Stati Uniti nel 1990 come parte della legislazione sui titoli che cercava di reprimere le frodi in azioni non quotate in borsa, chiamate penny stock. Le azioni di una società sono in genere chiamate penny stock quando il prezzo è inferiore a $ 5 per azione.

Penny stock solitamente scambiati tramite il mercato over-the-counter ( OTC ), che è una rete di broker-dealer. Il Penny Stock Reform Act ha aggiunto regolamenti per i broker e ha implementato un mercato azionario penny per le azioni da quotare.

Punti chiave

• Il Penny Stock Reform Act è stato emanato dal Congresso degli Stati Uniti nel 1990 per reprimere le frodi con penny stock.
• La legislazione concedeva alla SEC il potere amministrativo su emittenti, broker e dealer di penny stock.
• L’atto richiedeva anche che i commercianti di penny stock e gli intermediari rivelassero ai clienti le informazioni sul mercato delle azioni.
• Il Penny Stock Reform Act ha anche promosso la creazione di un mercato elettronico strutturato per la quotazione di tali titoli.

Capire il Penny Stock Reform Act

Il Penny Stock Reform Act, che faceva parte del “Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act del 1990”, è stato firmato in legge dal presidente George HW Bush il 15 ottobre 1990. La legislazione è stata progettata per affrontare le crescenti incidenze di penny stock fraud negli anni ’70 e ’80. La legge ha tentato di imporre regolamenti più severi a broker e dealer che consigliavano penny stock ai clienti e ha anche promosso la creazione di un mercato elettronico strutturato per la quotazione di tali titoli.

I penny stock sono generalmente emessi da piccole società, che non soddisfano i requisiti di quotazione necessari per negoziare nelle borse nazionali. Ad esempio, la Borsa di New York (NYSE) richiede alle società di avere 1,1 milioni di azioni in circolazione per un valore minimo di 100 milioni di dollari. Inoltre, le azioni della società devono avere un prezzo di quotazione minimo di $ 4 per azione.

Di conseguenza, la maggior parte dei penny stock vengono scambiati over the counter (OTC) tramite il bollettino elettronico  OTC (OTCBB)  o tramite OTC Markets Group di proprietà privata .

Rischi di Penny Stock

Storicamente, ci sono stati molti rischi e caratteristiche uniche per i penny stock che li hanno resi suscettibili a frodi e abusi. Il Penny Stock Reform Act ha cercato di ridurre questi rischi, ma anche oggi alcuni dei rischi rimangono prevalenti.

Mancanza di informativa finanziaria

Le informazioni sulle società che emettono penny stock non sono prontamente disponibili rispetto alle società più consolidate. Ad esempio, le società di azioni di penny non sono tenute a riportare i loro bilanci come altre società quotate in borsa che negoziano sul NYSE. Di conseguenza, le informazioni su un’azienda potrebbero non essere affidabili.

Inoltre, la mancanza di informazioni significa che gli investitori non hanno accesso alla storia finanziaria dell’azienda, inclusa la performance finanziaria della società negli ultimi trimestri. Questa mancanza di informazioni e trasparenza può rendere le decisioni di investimento relative ai penny stock piuttosto difficili per gli investitori e metterli a rischio di perdite significative.

Requisiti per la quotazione

I requisiti di quotazione per fare trading tramite over the counter rispetto a uno scambio tradizionale sono abbastanza diversi. Le azioni Penny, negoziate tramite OTC, non hanno requisiti minimi di quotazione, come un livello minimo di entrate o profitti. Se una società ha un rendimento scarso o è in difficoltà finanziarie, le azioni possono essere trasferite a una borsa più piccola.

Basso volume di scambi

Quando si scambiano penny stock, gli investitori possono avere difficoltà a eseguire un ordine di acquisto e vendita quando lo desiderano, il che significa che c’è poca liquidità nel mercato. Di conseguenza, un investitore che non può vendere un penny stock al prezzo prevalente potrebbe dover accettare un prezzo più basso o attendere che emerga un acquirente. Mentre l’investitore attende un acquirente, il prezzo delle azioni potrebbe scendere, portando a una perdita per l’investitore.

Manipolazione di penny stock

Le transazioni di penny stock e le attività abusive ad esse associate – come i programmi di “pump and dump” e il “churning” dei conti – sono cresciute sostanzialmente negli Stati Uniti dalla metà degli anni ’80 in poi. I progressi nella tecnologia e nelle telecomunicazioni hanno contribuito al drammatico aumento delle operazioni di “boiler room” interstatali in cui i promotori hanno utilizzato tattiche di vendita ad alta pressione per convincere gli investitori ignari a investire in penny stock dubbi.

Spesso tali promotori di penny stock partecipavano a programmi di pump and dump, che includevano la diffusione di false informazioni sulla società e il coordinamento di pump and dump. Poiché i penny stock, in particolare nei mercati OTC o pink sheet, hanno prezzi delle azioni bassi e liquidità o volume di scambi limitati, gli acquisti coordinati di grandi dimensioni potrebbero far aumentare il prezzo in modo significativo, in termini percentuali, in un breve lasso di tempo.

Una volta che i prezzi delle azioni sono aumentati, altri investitori sarebbero saltati dentro e avrebbero acquistato azioni per sfruttare lo slancio del prezzo delle azioni. I truffatori avrebbero quindi venduto o scaricato le loro azioni dopo che il prezzo era salito a un livello in cui hanno realizzato un profitto considerevole. La vendita da parte dei truffatori ha portato a una frenesia di vendite da parte di investitori legittimi dopo aver realizzato che non c’era motivo fondamentale per l’aumento del prezzo delle azioni. Le vittime erano di solito investitori medi che erano bloccati a sopportare le perdite dal sistema di pompaggio e scarico.

Risultati del Penny Stock Reform Act

Nella sua relazione sulla legge del 1990, la Commissione della Camera per l’energia e il commercio ha identificato due fattori principali che avevano stimolato la crescita delle frodi sui penny stock:

1. Una mancanza di informazioni pubbliche su queste azioni, che ha facilitato la manipolazione dei prezzi
2. La presenza di un gran numero di promotori e altri associati a emittenti di penny stock e broker-dealer che erano recidivi ai sensi delle leggi sui titoli, criminali condannati o avevano legami con la criminalità organizzata.

Il Penny Stock Reform Act ha utilizzato un duplice approccio di maggiore regolamentazione e migliore divulgazione per raggiungere l’obiettivo di ridurre le frodi sui penny stock. La legislazione ha concesso alla Securities and Exchange Commission (SEC), che regola i mercati finanziari, il potere amministrativo su emittenti di penny stock, broker e dealer. L’atto richiedeva inoltre che i commercianti di penny stock e gli intermediari rivelassero ai potenziali clienti informazioni generali sul mercato dei penny stock e informazioni specifiche sui penny stock.