Pari-Passu
Cos’è Pari-Passu?
Pari-passu è una frase latina che significa “piede di parità” che descrive situazioni in cui due o più beni, titoli, creditori o obbligazioni sono gestiti allo stesso modo senza preferenze. Un esempio di pari-passu si verifica durante una procedura fallimentare : quando il tribunale raggiunge un verdetto, il tribunale considera tutti i creditori allo stesso modo e il trustee rimborserà loro la stessa quantità frazionaria degli altri creditori e allo stesso tempo.
Pari-passu può descrivere alcune clausole all’interno di una varietà di veicoli finanziari, come prestiti e obbligazioni, che sono strumenti di debito emessi dalle società per raccogliere liquidità. Spesso, queste clausole sono in atto per garantire che il prodotto finanziario associato funzioni come uguale a tutti gli altri simili.
Punti chiave
- Pari-passu è una frase latina che significa “parità di condizioni”.
- In finanza, “parità di condizioni” significa che due o più parti di un contratto o credito finanziario sono trattate tutte allo stesso modo.
- Il par-passu è comune nelle procedure fallimentari e nei debiti come le obbligazioni paritarie in cui ciascuna parte ottiene lo stesso importo.
- Testamenti e trust possono anche assegnare una distribuzione in pari passu in cui tutte le parti nominate condividono equamente i beni.
Come funziona Pari-Passu
In finanza, il termine pari-passu può riferirsi a prestiti, obbligazioni o classi di azioni che hanno pari diritti di pagamento o uguale anzianità. Pari-passu può descrivere qualsiasi istanza in cui due o più elementi possono rivendicare gli stessi diritti dell’altro.
Azioni di partecipazione
All’interno del mercato, tutti i nuovi azionari azioni (chiamato un’offerta secondaria ) hanno gli stessi diritti con azioni esistenti o quelli che sono stati emessi in precedenza. In questo senso, le azioni sono pari-passu. Il Pari-passu può essere applicato alle azioni ordinarie, ad esempio, in modo che ogni azionista abbia gli stessi diritti per le richieste di dividendi, i diritti di voto e la liquidazione delle attività.
Creditori
Tuttavia, il pari-passu non si applica ai creditori come le banche. Se una società ha debiti o prestiti in sospeso, c’è un ordine gerarchico in cui alcuni creditori vengono rimborsati per primi in caso di fallimento e liquidazione dei beni della società. Di conseguenza, il pari passu non si applicherebbe ai creditori e agli azionisti poiché i creditori sarebbero pagati prima degli azionisti.
Testamenti e trust
Testamenti e trust possono assegnare una distribuzione in pari-passu in cui tutte le parti nominate condividono equamente i beni. In altre parole, ciascuno dei beneficiari nominati otterrebbe lo stesso importo.
Prodotti Simili
Spesso, articoli identici saranno pari-passu, con gli stessi benefici e costi degli altri articoli con cui sono raggruppati. In altre situazioni, gli elementi possono essere pari-passu solo in uno o solo in determinati aspetti. Ad esempio, due concorrenti possono offrire due widget funzionalmente identici allo stesso prezzo con differenze superficiali come il colore. Questi widget sono funzionalmente pari-passu ma possono essere esteticamente diversi.
Pari-Passu e debiti non garantiti
Poiché un’attività sostiene i debiti garantiti, spesso non sono completamente uguali alle altre obbligazioni detenute dal mutuatario. Poiché non esistono attività a sostegno dei debiti non garantiti, vi sono maggiori casi di insolvenza o fallimento del mutuatario. Inoltre, un fornitore di finanziamenti non garantiti può emanare clausole che impediscono a un mutuatario di prendere parte a determinate attività, come la promessa di attività per un altro debito per mantenere una posizione riguardo al rimborso.
Un parity bond si riferisce a due o più emissioni obbligazionarie con uguali diritti di pagamento o uguale anzianità reciproca. In altre parole, un’obbligazione di parità è un’obbligazione emessa con diritti uguali a un credito come altre obbligazioni già emesse. Ad esempio, le obbligazioni non garantite hanno gli stessi diritti in quanto le cedole possono essere rivendicate senza che alcuna obbligazione particolare abbia la priorità su un’altra. Pertanto, le obbligazioni non garantite sarebbero indicate come obbligazioni di parità tra loro. Allo stesso modo, le obbligazioni garantite sono obbligazioni di parità con altre obbligazioni garantite.
Il par-passu di solito entra in gioco quando si tratta di obbligazioni di debito non garantite.
Esempio di Pari-Passu
Le parità hanno diritti uguali alla cedola o al rendimento nominale. Negli investimenti a reddito fisso, la cedola è il tasso di interesse annuale pagato su un’obbligazione. Considera un’obbligazione da $ 1.000 con un tasso di cedola del 7%. L’obbligazione pagherà $ 70 all’anno. Se nuove obbligazioni con una cedola del 5% vengono emesse come obbligazioni di parità, le nuove obbligazioni pagheranno $ 50 all’anno, ma gli obbligazionisti avranno gli stessi diritti sulla cedola.
Un legame di parità è in contrasto con un privilegio junior o un legame di privilegio senior. Un’obbligazione di privilegio junior, chiamata anche obbligazione subordinata, ha un diritto subordinato al reddito garantito rispetto a un’obbligazione di privilegio senior, che è anche chiamata obbligazione di primo grado. I debiti non garantiti sono obbligazioni subordinate rispetto ai debiti garantiti.