Swap dell’indice durante la notte

Che cos’è uno scambio di indici notturno?

Un index swap si riferisce a un contratto di copertura in cui una parte scambia un flusso di cassa predeterminato con una controparte in una data specifica. Un debito, un capitale azionario o un altro indice di prezzo viene utilizzato come scambio concordato per un lato di questo scambio. Uno swap su indice overnight applica un indice di tasso overnight come i tassi dei fondi federali o del London Interbank Offered Rate (LIBOR). Gli swap su indici sono gruppi specializzati di swap convenzionali a tasso fisso, con termini che possono essere fissati da tre mesi a più di un anno.

Punti chiave

• L’interesse della parte del tasso overnight dello swap è composto e pagato alle date di ripristino, con la gamba fissa contabilizzata nel valore dello swap per ciascuna parte.
• Il valore attuale (PV) della gamba fluttuante è determinato dalla composizione del tasso overnight o dalla media geometrica  del tasso su un dato periodo.
• Come altri swap su tassi di interesse,  deve essere prodotta una curva dei tassi di interesse per determinare il valore attuale dei flussi di cassa.

Come funziona uno scambio di indici notturno?

Lo swap su indice overnight è uno swap su tassi di interesse che prevede lo scambio del tasso overnight con un tasso di interesse fisso. Uno swap su indice overnight utilizza un indice di tasso overnight come il  tasso sui fondi federali come tasso sottostante per la gamba fluttuante, mentre la gamba fissa sarebbe fissata a un tasso concordato da entrambe le parti.

Gli swap su indici overnight sono popolari tra le istituzioni finanziarie perché l’indice overnight è considerato un buon indicatore dei mercati del credito interbancario e meno rischioso dei tradizionali spread dei tassi di interesse.

Come calcolare uno scambio di indice notturno

Nove passaggi vengono applicati nel calcolo del vantaggio in dollari di una banca derivante dall’utilizzo di uno swap su indici overnight.

Il primo passaggio moltiplica il tasso overnight per il periodo in cui si applica lo swap. Se lo scambio inizia di venerdì, il periodo dello scambio è di tre giorni perché le transazioni non vengono regolate nei fine settimana. Se lo scambio inizia in un altro giorno lavorativo, il periodo dello scambio è di un giorno. Ad esempio, se il tasso overnight è 0,005% e lo swap viene inserito di venerdì, il tasso effettivo sarebbe 0,015% (0,005% x 3 giorni), altrimenti è 0,005%.

Il secondo passaggio del calcolo divide il tasso overnight effettivo per 360. La prassi del settore impone che i calcoli dello swap notturno utilizzino 360 giorni per un anno invece di 365. Utilizzando il tasso di cui sopra, il calcolo nel passaggio due è: 0,005% / 360 = 1,3889 x 10 ^ -5.

Per il passaggio tre, aggiungine semplicemente uno a questo risultato: 1.3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889.

Nella fase quattro, moltiplica il nuovo tasso per il capitale totale del prestito. Ad esempio, se il prestito overnight ha un capitale di $ 1 milione, il calcolo risultante è: 1.00003889 x $ 1.000.000 = $ 1.000.013,89.

Il passaggio cinque applica i calcoli di cui sopra a ogni giorno del prestito, con il capitale aggiornato continuamente. Questo viene fatto per i prestiti di più giorni nel caso in cui il tasso varia.

I passaggi sei e sette sono simili a due e tre. Il tasso utilizzato dagli swap su indici overnight deve essere diviso per 360 e aggiunto a 1. Ad esempio, se questo tasso è 0,0053%, il risultato è: 0,0053% / 360 + 1 = 1,00001472.

Nella fase 8, aumentare questo tasso il potere del numero di giorni nel prestito e moltiplicare per il capitale: 1.00001472 ^ 1 x $ 1.000.000 = $ 1.000.014,72.

Infine, sottrai le due somme per identificare il profitto ottenuto dalla banca utilizzando lo swap: $ 1.000.014,72 – $ 1.000.013,89 = $ 0,83.