Arbitraggio esterno

Cos’è l’arbitraggio esterno?

L’arbitraggio in uscita è un tipo di arbitraggio in cui si impegnano le banche multinazionali con sede negli Stati Uniti, che sfrutta le differenze nei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e altri paesi.

L’arbitraggio in uscita si verifica quando i tassi di interesse sono più bassi negli Stati Uniti che all’estero e le banche prenderanno in prestito negli Stati Uniti a un tasso basso e poi presteranno quel denaro all’estero a un tasso più alto, intascando la differenza come profitto.

Punti chiave

• L’arbitraggio in uscita è un tipo di arbitraggio in cui le banche multinazionali con sede negli Stati Uniti si impegnano a trarre vantaggio dalle differenze di tasso di interesse tra gli Stati Uniti e altri paesi.
• L’arbitraggio in uscita si verifica quando i tassi di interesse sono più bassi negli Stati Uniti che all’estero, quindi le banche prendono in prestito negli Stati Uniti a un tasso basso, quindi prestano all’estero a un tasso più alto, approfittando della differenza.
• L’arbitraggio in uscita era una frase coniata a metà del ventesimo secolo, a causa della forte domanda di conti di risparmio all’estero denominati in dollari USA.

Come funziona l’arbitraggio esterno

L’arbitraggio verso l’esterno è un concetto chiave nella finanza moderna. La moderna teoria finanziaria si basa sull’idea che il puro arbitraggio, un sistema in base al quale un investitore o un’azienda può trarre vantaggio dai differenziali di prezzo per fare soldi senza fallo, in realtà non accade.

La finanza accademica suggerisce che una vera opportunità di arbitraggio scomparirebbe quasi istantaneamente quando gli investitori entreranno in quel mercato e competeranno per questi facili profitti. Ma il mondo reale è più disordinato dei modelli degli economisti e alcune opportunità di arbitraggio si verificano nei mercati reali, come risultato di una concorrenza imperfetta.

Ad esempio, non è facile per una banca qualsiasi arrivare al punto da poter trarre vantaggio dalle differenze transfrontaliere nei tassi di interesse, a causa della regolamentazione e dei mercati imperfetti dei servizi finanziari. Questa mancanza di concorrenza rende possibile il persistere di opportunità di arbitraggio esterno.

Arbitraggio in uscita e mercato dell’eurodollaro

L’arbitraggio in uscita era una frase coniata a metà del ventesimo secolo, a causa della forte domanda di conti di risparmio all’estero denominati in dollari USA. Questi depositi di risparmio sono stati indicati come eurodollari perché tutti i conti esteri denominati in dollari erano a quel punto ospitati in Europa.

Oggi, tuttavia, l’eurodollaro può essere acquistato in molti paesi del mondo al di fuori dell’Europa. Il mercato dell’eurodollaro è decollato dopo il 1974, quando gli Stati Uniti hanno revocato i controlli sui capitali che hanno ostacolato i prestiti oltre confine. Da quel momento, il mercato dell’eurodollaro è diventato un’importante fonte di finanziamento e profitti per le banche statunitensi.

Esempio di arbitraggio esterno

Diciamo che una grande banca americana vuole fare soldi attraverso l’arbitraggio verso l’esterno. Supponiamo inoltre che il tasso corrente per i certificati di deposito a un anno negli Stati Uniti sia del 2%, mentre i certificati di deposito denominati in dollari pagano il 3% in Francia.

La grande banca americana potrebbe decidere di fare soldi accettando certificati di deposito negli Stati Uniti, e poi prelevare i proventi per emettere prestiti in Francia a un tasso più elevato. L’arbitraggio interno è possibile quando la situazione è invertita e i tassi di interesse sono più alti negli Stati Uniti che all’estero.