Apri Outcry

Cos’è Open outcry?

La protesta aperta era un metodo popolare per comunicare gli ordini di compravendita nei pozzi di negoziazione prima del 2010. La comunicazione verbale e con segnali manuali utilizzati dai trader nelle borse di azioni, opzioni e futures sono ora raramente impiegate, sostituite da sistemi di ordini elettronici più veloci e accurati. I segnali e le grida fatti in un modo e in una sequenza particolari trasmetterebbero informazioni, intenzioni e accettazione di scambio nei pozzi di scambio. La protesta aperta è stata anche identificata con il pit trading, sebbene sia elettronico.

Punti chiave

• La protesta aperta era il metodo principale per il modo in cui i commercianti di fossa comunicavano gli ordini di scambio.
• La feroce concorrenza nei pozzi di scambio ha reso le cose altamente efficienti, ma il commercio elettronico si è dimostrato ancora più efficiente.
• I trader di successo in aperta protesta facevano affidamento sull’asimmetria temporanea delle informazioni per avere successo, ma una maggiore parità di informazioni aiuta i trader al dettaglio e istituzionali a trarre profitto da una maggiore efficienza commerciale e da una maggiore partecipazione.

Capire Open Outcry

I pozzi di negoziazione  sono sezioni fisiche dei piani di negoziazione, spesso con alzate o livelli di pavimento irregolari per consentire il contatto visivo con il maggior numero possibile di trader, dove gli ordini di negoziazione vengono comunicati faccia a faccia. I trader stipulano un contratto quando un trader dichiara di voler vendere a un certo prezzo e un altro trader risponde che acquisterà allo stesso prezzo.

La protesta aperta è simile a un’asta in cui tutti i partecipanti hanno la possibilità di competere per gli ordini. Porta alla trasparenza, ai mercati efficienti e alla determinazione dei prezzi equi. Poiché il trading può avvenire tra due partecipanti qualsiasi in un dato momento, differisce dal  trading over-the-counter in cui il trading viene negoziato privatamente tra due parti. La maggior parte del commercio nei pozzi viene condotta tra uno o più membri nella folla della fossa e un numero minore di commercianti che si trovano ai margini dei box come market maker. La maggior parte del flusso degli ordini passerà attraverso questi market maker ai trader ai box.

La durata della giornata di negoziazione varia tra gli scambi aperti e quelli che utilizzano il trading elettronico come  Globex. L’orario di mercato regolare in genere va dalle 8:30 alle 16:15, ora solare orientale. Sessioni aperte di protesta per alcune materie prime come i futures e le opzioni sul mais (CBOT) si svolgono dalle 9:30 alle 13:15

Introdotto per la prima volta nel 1992, Globex è il primo sistema di trading elettronico globale per futures e opzioni. Il Chicago Mercantile Exchange  (CME) ha sviluppato il sistema automatizzato Globex. Il trading elettronico su Globex è disponibile quasi 24 ore al giorno, dalla domenica sera al tardo venerdì pomeriggio. C’è una breve pausa ogni giorno tra la chiusura delle negoziazioni di un giorno e la riapertura delle negoziazioni del giorno successivo. Questa pausa varia da 30 a 60 minuti, a seconda del prodotto di trading.

La fine dello scambio aperto di protesta

Mentre la protesta aperta risale a secoli fa come metodo dominante per il trading, la maggior parte delle borse ora utilizza sistemi di trading elettronico. Questi sistemi automatizzati riducono i costi, migliorano la velocità di esecuzione degli scambi e creano un ambiente meno soggetto a manipolazioni. Inoltre facilitano l’aggregazione delle informazioni per tutte le parti interessate. Il trading elettronico è ora disponibile, spesso gratuitamente, su computer e smartphone di casa.

Alcuni trader professionisti lamentano che il trading elettronico non è in grado di acquisire le informazioni immateriali su cui si basavano i pit trader. Ad esempio, il commercio elettronico è privo della valutazione soggettiva delle intenzioni o delle motivazioni di un acquirente o di un venditore. L’elettronica non trasmette l’umore della fossa commerciale che alcuni commercianti di fossa hanno trovato molto utile per fare scambi.

Una sensazione per questa dinamica del pozzo è ora disponibile solo nei film e nei documentari del passato. Trading Places, con Eddie Murphy e Dan Aykroyd, ha fornito uno sguardo piuttosto comico, anche se in qualche modo informativo, sui metodi, le frustrazioni e l’asimmetria informativa che i trader hanno sperimentato ai box. È ancora referenziato da persone esperte nella professione che cercano di descrivere com’era una volta.

Nonostante tali riferimenti alla cultura pop, la realtà è che il trading è molto più efficiente nei tempi attuali rispetto ai giorni passati, come evidenziato dall’aumento della velocità di esecuzione e dalla diminuzione delle commissioni di negoziazione. Quindi è improbabile che la protesta aperta possa mai tornare o crescere come metodo per i trader che operano in una borsa.