Teoria dei lotti dispari

Che cos’è la teoria dei lotti dispari?

La teoria dei lotti dispari è un’ipotesi di analisi tecnica basata sul presupposto che il piccolo investitore individuale di solito ha torto e che i singoli investitori hanno maggiori probabilità di generare vendite di lotti dispari. Pertanto, se le vendite lotto dispari sono e piccoli investitori stanno vendendo un magazzino, è probabilmente un buon momento per comprare, e quando dispari lotto gli acquisti sono in su, si può indicare un buon momento per vendere.

Punti chiave

• Le operazioni in lotti dispari si riferiscono a ordini che coinvolgono azioni inferiori a un lotto rotondo di 100 azioni.
• Si ritiene che questi scambi di lotti dispari siano effettuati prevalentemente da singoli commercianti al dettaglio che sono probabilmente partecipanti meno informati nel mercato.
• La teoria del lotto dispari consiglia di fare trading contro l’attività di questi trader disinformati.
• Il test di questa ipotesi sembra indicare che questa osservazione non è persistentemente valida.

Comprensione della teoria dei lotti dispari

La teoria dei lotti dispari si concentra sulle seguenti attività dei singoli investitori che negoziano in lotti dispari. Questa ipotesi presuppone anche che gli investitori professionali e i trader tendano a negoziare in lotti di dimensioni rotonde (multipli di 100 azioni), per migliorare l’efficienza dei prezzi nei loro ordini. Sebbene questo pensiero fosse una tradizione comune dal 1950 circa fino alla fine del secolo, da allora è diventato meno popolare.

Scambi di lotti dispari

Gli scambi dispari sono ordini di scambio effettuati da investitori che includono meno di 100 azioni nella transazione o non sono multipli di 100. Questi ordini di scambio generalmente comprendono singoli investitori che la teoria ritiene siano meno istruiti e influenti nel mercato in generale.

I lotti rotondi sono l’opposto dei lotti dispari. Iniziano da 100 azioni e sono divisibili per 100. Questi ordini di compravendita sono visti come indicatori più convincenti in quanto sono tipicamente effettuati da trader professionisti o investitori istituzionali.

Sebbene gli analisti tecnici abbiano la capacità di seguire il volume degli scambi di lotti dispari attraverso programmi software di analisi tecnica che creano grafici, i test effettuati dagli anni ’90 mostrano che questo tipo di operazioni non sembrano più indicare le svolte del mercato. Data l’efficienza dell’informazione dell’era dell’informazione, anche i singoli investitori possono avere la stessa probabilità di fare un commercio informato come un commercio istituzionale. Mentre la teoria dei lotti dispari implica che questi investitori potrebbero essere più importanti da seguire per i segnali di scambio, questo concetto è diventato meno importante per gli analisti nel tempo.

Ci sono molte ragioni per questo. Il primo motivo è che i singoli investitori hanno iniziato a investire più pesantemente in fondi comuni di investimento, che mettono insieme il denaro nelle mani di investitori istituzionali. In secondo luogo, i gestori di fondi e gli individui allo stesso modo hanno iniziato a utilizzare i fondi negoziati in borsa (ETF), con un volume elevato che è normale per le offerte di ETF più popolari.

Una terza ragione è la maggiore automazione e informatizzazione delle società di market making e la maggiore tecnologia dei trader ad alta frequenza. Insieme, questi fattori hanno creato un ambiente in cui l’elaborazione degli ordini è diventata molto più efficiente. La maggiore efficienza dei mercati ha fatto sì che i lotti dispari non vengano elaborati in modo meno efficace rispetto agli ordini round-lot.

Testare la teoria dei lotti dispari

L’analisi della teoria dei lotti dispari, culminata negli anni ’90, sembra smentire la sua efficacia generale. Non è facile determinare se i singoli investitori non sono generalmente inclini a prendere decisioni di investimento sbagliate o perché i trader istituzionali non temono più di fare scambi in lotti dispari.

Nel complesso, la teoria non è più valida come molti ricercatori e accademici una volta pensavano. L’autore Burton Malkiel, accreditato per aver reso popolare la Random Walk Theory, ha affermato che il singolo investitore, noto anche come il lotter dispari, generalmente non è così disinformato o errato come si pensava in precedenza.