Effetto ottobre

Qual è l’effetto di ottobre?

L’effetto di ottobre è un’anomalia di mercato percepita secondo cui le azioni tendono a diminuire durante il mese di ottobre. L’effetto ottobre è considerato principalmente un’aspettativa psicologica piuttosto che un fenomeno reale poiché la maggior parte delle statistiche va contro la teoria. Alcuni investitori potrebbero essere nervosi nel mese di ottobre perché le date di alcuni grandi crolli storici del mercato si sono verificate durante questo mese.

Gli eventi che hanno dato a ottobre la reputazione di perdite di stock si sono verificati nel corso di decenni, ma includono:

• Il panico del 1907
• Martedì Nero (1929)
• Giovedì Nero (1929)
• Lunedì nero (1929)
• Black Monday (1987)

Il Black Monday, il grande crollo del 1987 che si è verificato il 19 ottobre e ha visto il Dow precipitare del 22,6% in un solo giorno, è probabilmente il peggior calo di un solo giorno. Gli altri giorni neri, ovviamente, facevano parte del processo che ha portato alla Grande Depressione, un disastro economico che non ha avuto rivali fino a quando il crollo dei mutui ha quasi distrutto l’intera economia globale.

Punti chiave

• L’effetto ottobre è la percezione che i mercati azionari diminuiscano durante il mese di ottobre ed è classificato come anomalia del mercato.
• L’effetto ottobre è considerato principalmente un’aspettativa psicologica piuttosto che un fenomeno reale poiché la maggior parte delle statistiche va contro la teoria.
• L’effetto di ottobre, così come altre anomalie del calendario, è sembrato in gran parte scomparire negli ultimi decenni.

Comprensione dell’effetto ottobre

I fautori dell’effetto ottobre, uno dei più popolari dei cosiddetti effetti del calendario, sostengono che ottobre è il periodo in cui si sono verificati alcuni dei più grandi crolli nella storia del mercato azionario, tra cui il martedì nero e il giovedì del 1929 e il crollo del mercato azionario del 1987. Sebbene le prove statistiche non supportino il fenomeno secondo cui le azioni vengono scambiate al ribasso in ottobre, le aspettative psicologiche sull’effetto di ottobre esistono ancora.

L’ effetto ottobre, tuttavia, tende a essere sopravvalutato. Nonostante i titoli oscuri, questa apparente concentrazione di giorni non è statisticamente significativa. In effetti, settembre ha più mesi storici negativi rispetto a ottobre. Da una prospettiva storica, ottobre ha segnato la fine di più mercati ribassisti di quanto non sia stato l’inizio. Questo pone ottobre in una prospettiva interessante per gli acquisti contrarian. Se gli investitori tendono a vedere un mese negativamente, creerà opportunità di acquisto durante quel mese. Tuttavia, la fine dell’effetto di ottobre, se mai è stata una forza di mercato, è già a portata di mano.

considerazioni speciali

Ciò che è vero è che ottobre è stato tradizionalmente il mese più volatile per le azioni. Secondo una ricerca di LPL Financial, ci sono più oscillazioni dell’1% o maggiori in ottobre nell’S & P 500 rispetto a qualsiasi altro mese della storia risalente al 1950. Alcuni di questi possono essere attribuiti al fatto che ottobre precede le elezioni all’inizio di novembre nel Stati Uniti ogni due anni. Stranamente, settembre, non ottobre, ha più mercati storici al ribasso.

Ancora più importante, i catalizzatori che hanno scatenato sia l’incidente del 1929 che il panico del 1907 si sono verificati a settembre o prima e la reazione è stata semplicemente ritardata. Nel 1907, il panico si è quasi verificato a marzo. Durante tutto l’anno, la fiducia del pubblico ha continuato a diminuire nelle società fiduciarie, considerate rischiose a causa della loro mancanza di regolamentazione.

Alla fine, lo scetticismo del pubblico è venuto al culmine in ottobre e ha scatenato una corsa ai trust. Il Crash del 1929 iniziò probabilmente a febbraio, quando la Federal Reserve vietò i prestiti di negoziazione dei margini e aumentò i tassi di interesse.

La scomparsa dell’effetto ottobre

I numeri non supportano l’effetto ottobre. Se guardiamo a tutti i rendimenti mensili di ottobre risalenti a più di un secolo fa, semplicemente non ci sono dati a sostegno dell’affermazione che ottobre è un mese perdente, in media. In effetti, alcuni eventi storici sono caduti nel mese di ottobre, ma sono rimasti per lo più nella memoria collettiva perché il Black Monday suona minaccioso. Anche i mercati sono crollati in mesi diversi da ottobre.

Molti investitori oggi hanno un ricordo migliore del crollo delle dotcom e della crisi finanziaria del 2008-2009, ma a nessuno di quei giorni è stato dato il soprannome di nero per il loro mese particolare. Il crollo di Lehman Brothers è avvenuto un lunedì di settembre e ha segnato un forte aumento della posta in gioco globale della crisi finanziaria, ma non è stato segnalato come un nuovo lunedì nero. Per qualsiasi motivo, i media non sono più in testa con i giorni neri e Wall Street non sembra nemmeno desideroso di rilanciare la pratica.

Inoltre, un pool di investitori sempre più globale non ha la stessa prospettiva storica quando si tratta di calendario. La fine dell’effetto di ottobre era inevitabile, poiché era principalmente una sensazione viscerale mista a poche possibilità casuali per creare un mito. In un certo senso, questo è un peccato, poiché sarebbe meraviglioso per gli investitori se i disastri finanziari, i panici e gli arresti anomali scegliessero di verificarsi solo in un mese dell’anno.