Valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Qual è il valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)?
Il valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO) è un calcolo del valore attuale netto per azione di tutti i flussi di cassa futuri coinvolti con opportunità di crescita come nuovi progetti o potenziali acquisizioni. Il valore attuale netto delle opportunità di crescita viene utilizzato per determinare il valore intrinseco per azione di queste opportunità di crescita al fine di determinare quanto del valore corrente per azione dell’impresa è determinato da esse.
NPVGO viene calcolato prendendo il flusso di cassa previsto, scontato al costo del capitale dell’impresa, meno l’investimento iniziale o il prezzo di acquisto del progetto o dell’asset.
Comprensione del valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Il prezzo delle azioni di una società può essere considerato come il valore per azione degli utili presenti e futuri scontato dal costo del capitale della società. Utilizzando il modello di sconto sui dividendi, NPVGO può essere utilizzato per segmentare quel valore nella parte che è dovuta ai suoi guadagni correnti e nella parte che è dovuta ai suoi guadagni dalle sue opportunità di crescita future. Attualizzando l’utile corrente per azione in base al costo del capitale, si otterrà il valore per azione degli utili correnti della società. Attualizzare i flussi di cassa attesi dalle opportunità di crescita darà il valore per azione dovuto a tali opportunità di crescita.
In questo modo, NPVGO può essere utilizzato per determinare il valore incrementale di un’acquisizione o di un nuovo progetto. Può essere utilizzato per negoziare il prezzo di un’acquisizione o determinare qualsiasi valore che il mercato potrebbe dare alla crescita futura di quella società.
Tuttavia, NPVGO si basa su proiezioni, quindi è importante che gli analisti escludano flussi di cassa non standard, come guadagni basati su operazioni cessate o guadagni basati su operazioni non ricorrenti, da tali proiezioni. Altrimenti, le proiezioni potrebbero essere distorte. Sono necessarie proiezioni accurate perché possono essere così influenti nel prendere decisioni aziendali chiave.
Inoltre, il processo per determinare se un NPVGO è alto o basso deve essere intrapreso in un contesto industriale. La tecnologia, il capitale e altri fattori che contribuiscono al calcolo dell’NPVGO di una specifica azienda dipenderanno dal settore in cui opera. Le valutazioni tendono ad essere estremamente specifiche del settore e gli standard del settore devono essere considerati quando si calcola un NPVGO.
Esempio di valore attuale netto delle opportunità di crescita (NPVGO)
Ad esempio, supponiamo che il valore intrinseco delle azioni di una società sia $ 64,17. Se il costo del capitale di una società è del 12% e l’utile per azione è di $ 5, il valore di tali guadagni correnti è $ 5 / 0,12 = $ 41,67.
Se l’utile atteso per azione dalle opportunità di crescita future è di $ 0,90 e il tasso di crescita (g) è dell’8%, il valore di tali utili è di $ 0,90 / (. 12-0,08) = $ 22,50.
Il valore intrinseco per azione della società è il valore per azione dovuto agli utili correnti e il valore dovuto a future opportunità di crescita: $ 41,67 + $ 22,50 = $ 64,17.