Neutro
Cos’è il neutro?
Neutral descrive una posizione presa in un mercato che non è né rialzista né ribassista. In altre parole, è insensibile alla direzione del prezzo di mercato. Se un investitore ha un’opinione neutra – credendo che un titolo o un indice non aumenterà né diminuirà di valore nel prossimo futuro – può intraprendere una strategia di opzioni che può trarre profitto nonostante la mancanza di movimento nel titolo sottostante.
Le strategie di trading di mercato neutro consentono agli investitori di guadagnare quando un titolo sottostante non si muove di prezzo o rimane all’interno di una gamma ristretta di prezzi. Ciò può essere ottenuto utilizzando una varietà di metodi, come andare long e short in azioni simili e utilizzare opzioni o altre posizioni in derivati.
Punti chiave
- La neutralità è una posizione agnostica in termini di movimenti dei prezzi e quindi non è né rialzista né ribassista.
- I mercati laterali o altre tendenze neutre possono essere sfruttate attraverso strategie di trading neutre.
- L’utilizzo di derivati come le posizioni in opzioni delta neutrali può ottenere un portafoglio neutro.
Capire il neutro
Quando il prezzo di un titolo sale e scende di piccoli incrementi nel tempo, si dice che si muova lateralmente. Quando un prezzo si muove lateralmente, il titolo sottostante è quindi in un trend neutro, non muovendosi né verso l’alto né verso il basso nel tempo. Una tendenza neutra può verificarsi dopo un aumento o una diminuzione sostenuti del prezzo, quando il prezzo inizia a raggiungere livelli di resistenza o supporto e c’è un periodo di consolidamento. Queste tendenze possono continuare per giorni, settimane o persino mesi.
I trader possono trarre vantaggio dalle tendenze neutre attraverso strategie appropriate che spesso comportano l’uso di vendite allo scoperto o contratti derivati. Se qualcuno desidera azioni sui componenti ponderati di un indice o di un ETF su un indice e poi va allo scoperto su quell’indice o ETF, ha creato una posizione neutra, poiché quando il prezzo dell’indice sale, anche i prezzi di i componenti in modo sfalsato.
Un investitore può credere che ci siano alcune inefficienze strutturali tra il paniere di azioni che compongono l’ indice e l’indice stesso da cui è possibile trarre vantaggio. Ad esempio, in una strategia neutra chiamata commercio di dispersione, un trader può scommettere che metà dei componenti dell’indice aumenterà in un giorno di negoziazione e l’altra metà diminuirà, ma l’indice stesso non si muove di conseguenza.
Una strategia di trading neutrale può anche essere impiegata assumendo contemporaneamente una posizione lunga in una società e una posizione corta in una seconda società che è molto simile o un concorrente diretto al fine di trarre vantaggio dal mispricing percepito. Quindi, se Coca-Cola e PepsiCo hanno un’alta correlazione nei movimenti dei rispettivi prezzi delle azioni, e quindi le azioni di Pepsi aumentano improvvisamente mentre Coca-Cola no, un trader può short Pepsi e andare long Coca-Cola, scommettendo che il loro prezzo esistente- il rapporto di diffusione verrà ripristinato. Questo è noto come scambio di coppie.
Gli hedge fund long-short market neutral fanno uso di queste strategie e spesso utilizzano come benchmark il tasso di rendimento privo di rischio perché non si preoccupano della direzione del mercato.
Strategie di trading neutre
Le strategie neutre possono essere costruite utilizzando derivati come i contratti di opzione :
- Quando si acquistano opzioni nei componenti di un indice e si vendono opzioni sull’indice stesso, si parla di scambio di dispersione o correlazione.
- Una chiamata coperta viene utilizzata quando un investitore ha una posizione lunga esistente in un titolo e desidera rendimenti su una posizione neutra. La chiamata può fornire una piccola protezione contro una diminuzione del prezzo. Se il prezzo non aumenta, l’opzione scade senza valore e l’investitore ricava un reddito da un’azione stagnante.
- I trader utilizzano una put coperta quando si aspettano una posizione neutra in corso seguita da un calo del un’opzione put, aspettandosi che scada senza valore e fornisca un profitto. Questa non è una strategia comunemente utilizzata e non è adatta per investitori inesperti.
- Un’altra strategia neutra che utilizza le opzioni è quella di vendere uno straddle o uno strangle, che sono posizioni corte prese sia in una call che in una put dello stesso titolo sottostante e data di scadenza e lo stesso prezzo di esercizio o diverso. Anche le opzioni chiamate farfalle e condor sono considerate strategie di diffusione ” delta neutral “.
Queste strategie possono essere complicate e non sono adatte per investitori inesperti.
Vantaggi degli svantaggi delle strategie neutre
Potenzialmente trarre profitto da azioni e altri strumenti finanziari che sono rimasti relativamente stabili nel prezzo offre agli investitori in opzioni maggiori opportunità. Poiché molti strumenti finanziari attraversano lunghi periodi di neutralità, i trader di opzioni hanno maggiori possibilità di generare rendimenti.
Inoltre, gli investitori in opzioni possono trarre profitto da tre risultati, non solo uno, aumentando le loro probabilità di realizzare profitti. Le ricompense, tuttavia, non sono illimitate poiché l’importo massimo del profitto potenziale viene fissato al momento dell’esecuzione della transazione.
Al contrario, i trader di opzioni che utilizzano un mandato di ritorno sull’investimento (ROI) rigorosamente controllato possono calcolare il massimo profitto dall’inizio, rendendo il reddito più prevedibile. Tuttavia, poiché tutte le strategie richiedono due o più transazioni, l’investitore paga di più in commissioni.