Il rapporto P / E di Netflix: cosa devi sapere

Il rapporto prezzo / utili (P / E) è probabilmente la metrica di valutazione più efficace e spesso utilizzata nell’analisi azionaria. Questo articolo spiega come calcolare il P / E finale di dodici mesi (TTM) e il P / E forward ed esamina come l’analisi P / E applicata al colosso dei contenuti di intrattenimento Netflix, Inc. (NFLX), nel 2018-2019.

P / E dei dodici mesi finali (TTM)

Per determinare questo calcolo, è necessario prima comprendere i componenti sottostanti, che sono i seguenti:

• Il numeratore del rapporto P / E è il prezzo corrente del titolo, simboleggiato dalla lettera “P.”
• Il denominatore del rapporto P / E è l’ utile per azione (EPS), simboleggiato dalla lettera “E” L’EPS è di per sé un rapporto che scompone gli utili in base alle azioni della società in circolazione, che può essere calcolato come segue:

(reddito netto – preferito (reddito netto – pre dividendi) / numero medio ponderato di azioni diluite in circolazione = EPS

Insieme, il prezzo diviso per l’EPS si traduce nel P / E, che riflette quanto gli investitori sono disposti a pagare per $ 1 dei guadagni di una società. La parte del prezzo è semplice. Bisogna semplicemente aumentare il prezzo delle azioni di Netflix (il numeratore) in un dato giorno. Determinare il denominatore è anche facile per gli investitori, perché la Securities and Exchange Commission richiede a tutte le società per azioni di riportare questo rapporto nel modulo trimestrale 10-Q e 10-K annuale.

Tieni presente che l’EPS è una ripartizione degli utili della società per azioni in circolazione, che sono fluide e fluttuanti. Se le azioni in circolazione aumentano, l’EPS diminuirà e viceversa. Inoltre, l’EPS viene solitamente calcolato utilizzando azioni diluite, tenendo conto di eventuali azioni convertibili che possono essere emesse tramite obbligazioni, warrant, benefici per i dipendenti o altre fonti.

Per un esempio TTM P / E, considera l’EPS riportato da Netflix per gli ultimi quattro trimestri fino a ottobre 2018:

• Q3 / 2018: $ 0,89
• Q2 / 2018: $ 0,85
• Q1 / 2018: $ 0,64
• Q4 / 2017: $ 0,41

Sommando queste cifre si ottiene un TTM EPS di $ 2,79. E dividendo il prezzo di chiusura di Netflix del 24 ottobre 2018 di $ 305,00 per quel numero, arriviamo a $ 109,3 ($ 305 / 2,79), che è il rapporto P / E TTM di NFLX quel giorno. Questo ci dice che a quel tempo gli investitori erano disposti a pagare $ 109,3 per $ 1 dei guadagni di NFLX.

Avanti P / E

Mentre i calcoli TTM P / E sono misurati oggettivamente da dati storici, i P / E forward sono calcoli soggettivi che considerano la crescita prevista dell’utile per azione di una società. Il tasso di crescita può essere dedotto tramite indicazioni di gestione, prospettive di settore e modelli di crescita basati sui fondamentali, come il rendimento del capitale investito.

Per il 2019, gli analisti hanno previsto un EPS medio di $ 4,21 per Netflix. Ma tieni presente che il P / E a termine utilizza anche il prezzo corrente del titolo al numeratore. Di conseguenza, la determinazione del P / E a termine ha richiesto il seguente calcolo: $ 305 / $ 4,21 = 72,50. Come in genere, il rapporto P / E in avanti era inferiore a causa di una proiezione EPS più elevata in quel momento.

Analisi

I valori P / E possono essere considerati nel contesto dei concorrenti di un’azienda. Considera i seguenti rapporti TTM e P / E forward per molti dei rivali di Netflix: (Nota: questa analisi considera anche il rapporto prezzo-vendita (P / S).)

Questi dati mostrano che Netflix ha avuto il secondo P / E TTM più alto e il P / E in avanti più alto. I dati sulla crescita per i primi tre trimestri del 2018 ci dicono che i ricavi erano cresciuti a un tasso del 25% e che i guadagni avrebbero dovuto crescere a un tasso compreso tra il 50% e il 100%. Netflix vanta anche uno dei rapporti P / S più alti.