Mutuatario netto
Cos’è un mutuatario netto?
Un mutuatario netto è un’entità che prende in prestito più di quanto risparmia o presta. Poiché molte entità aziendali prendono in prestito e prestano fondi tramite vari strumenti finanziari e altri mezzi, è la differenza netta tra l’importo preso in prestito e quello prestato che è importante e determina se si è un mutuatario netto o un prestatore netto. Essere un mutuatario netto coerente per un periodo prolungato può presentare un rischio sotto forma di un grande onere del debito accumulato. Un mutuatario netto potrebbe essere un individuo o un’azienda, ma spesso si riferisce a un governo che finanzia un deficit fiscale o un paese che finanzia un deficit delle partite correnti.
Punti chiave
- Un mutuatario netto è qualsiasi entità che prende in prestito più di quanto presta.
- Sebbene possa essere applicato a qualsiasi entità aziendale, famiglia, individuo o organizzazione, viene spesso discusso in relazione alle entità governative.
- Essendo un prestito netto per un lungo periodo di tempo può correre il rischio di accumulare un onere del debito insostenibile.
Capire i mutuatari netti
Un governo a qualsiasi livello riceve entrate sotto forma di varie tasse e commissioni da spendere per gestire i propri servizi e finanziare progetti di capitale. Se le entrate sono inferiori alle spese, il governo deve prendere in prestito principalmente mediante l’emissione di debito. A livello federale, il governo ha denaro nella sua tesoreria e detiene anche un portafoglio di attività di debito per investimenti, ma poiché la sua emissione di debito è maggiore di queste sommate, è un mutuatario netto.
Allo stesso modo, gli Stati Uniti, poiché hanno un disavanzo commerciale cronico e sostanziale, sono un debitore netto come paese. Anno dopo anno gli Stati Uniti importano più beni e servizi di quanti ne esportino, il che costringe il paese a prendere in prestito importi crescenti dall’estero per pagare queste importazioni nette e mantenere la bilancia dei pagamenti. I disavanzi delle partite correnti sono in gran parte dovuti allo status del dollaro USA come valuta di riserva globale e alla conseguente domanda estera persistente di dollari USA e titoli del Tesoro, ma sono stati anche attribuiti al consumo americano eccessivo, a un minor numero di beni a prezzi competitivi (che possono non essere collegata ai tassi di cambio), meno beni competitivi in termini di qualità e spesa pubblica indisciplinata per i beni esteri.2 Gli Stati Uniti vendono titoli del Tesoro a nazioni straniere per finanziare il deficit commerciale, che è stato in media di oltre $ 500 miliardi di dollari all’anno dal 2010 al 2020.
Cosa c’è di sbagliato nell’essere un mutuatario netto?
Il finanziamento del debito è un modo inappropriato per gestire una famiglia, un’impresa, un governo o un paese, a meno che l’onere del debito non sia controllato con attenzione e responsabilità. Una famiglia che prende in prestito oltre i propri mezzi può finire per perdere la propria casa; un’impresa che è fortemente indebitata può avere difficoltà a perseguire opportunità di crescita quando l’economia è forte o può trovarsi in uno stato di difficoltà finanziaria quando l’economia è debole; un governo o una nazione che porta un pesante fardello del debito si esporrà a crescenti spese per interessi sul proprio debito e rifinanziamenti più costosi quando sarà il momento di rinnovare le scadenze del debito; e, forse ancora più importante, un paese che si indebita pesantemente con altri paesi può indebolire gravemente la sua posizione strategica nei confronti di altre potenze mondiali.
Ad esempio, per gli Stati Uniti, essere un mutuatario netto di paesi con i quali potrebbe non essere d’accordo su questioni geopolitiche chiave non è una posizione ideale. Gli Stati Uniti sono debitori verso molte nazioni in tutto il mondo. Questi creditori, detenendo grandi quantità di titoli del Tesoro, hanno un certo potere sui tassi di interesse in questo paese e quindi una potenziale influenza sull’economia nel suo complesso.