Definizione di ambiente di tasso di interesse negativo

Che cos’è un ambiente con tassi di interesse negativi?

Un contesto di tassi di interesse negativi esiste quando il tasso di interesse overnight nominale scende al di sotto dello zero percento per una particolare zona economica. Ciò significa che le banche e le altre istituzioni finanziarie dovrebbero pagare per mantenere le loro riserve in eccesso immagazzinate presso la banca centrale piuttosto che ricevere un reddito da interessi positivo.

Una politica dei tassi di interesse negativi ( NIRP ) è uno  strumento di politica monetaria non convenzionale in  base al quale i tassi di interesse target nominali   sono fissati con un valore negativo, al di sotto del limite inferiore teorico dello zero percento.

Punti chiave

• Esiste un contesto di tassi di interesse negativi quando i tassi sui prestiti overnight scendono al di sotto dello zero percento.
• Nel 2009 e nel 2010, la Svezia e, nel 2012, la Danimarca hanno utilizzato tassi di interesse negativi per arginare i flussi di denaro caldo nelle loro economie.
• Nel 2014 la Banca Centrale Europea (BCE) ha istituito un tasso di interesse negativo che si applicava solo ai depositi bancari per evitare che l’Eurozona cadesse in una spirale deflazionistica.
• In un contesto di tassi di interesse negativi, le istituzioni finanziarie devono pagare interessi per depositare fondi e possono effettivamente ricevere interessi sul denaro preso in prestito.

Le basi di un ambiente con tassi di interesse negativi

L’impulso per un tasso di interesse negativo è stimolare la crescita economica incoraggiando le banche a prestare o investire riserve in eccesso piuttosto che subire una perdita garantita. La teoria dice che, con tassi di interesse inferiori allo zero, banche, imprese e famiglie stimoleranno l’economia spendendo denaro invece di risparmiarlo. Si ritiene che un contesto di tassi di interesse negativi incoraggi le banche a concedere più prestiti, le famiglie ad acquistare più prodotti e le imprese a investire liquidità extra invece di depositarla in banca.

Poiché è logisticamente difficile e costoso trasferire e immagazzinare grandi somme di denaro fisico, alcune banche sono ancora disposte a pagare interessi negativi sui loro depositi. Tuttavia, se il tasso di interesse è impostato sufficientemente negativo, inizierà a superare i costi di stoccaggio. I contesti di tassi di interesse negativi hanno lo scopo di penalizzare le banche che trattengono contanti invece di concedere prestiti. Dovrebbero, almeno in teoria, rendere più economico per le imprese e le famiglie contrarre prestiti, incoraggiando più prestiti e pompando più liquidità nell’economia.

Rischi di un contesto di tassi di interesse negativi

Ci sono alcuni rischi associati a un contesto di tassi di interesse negativi. Se le banche penalizzano le famiglie per il risparmio, ciò potrebbe non incoraggiare necessariamente i consumatori al dettaglio a spendere più contanti. Invece, possono accumulare contanti a casa. L’istituzione di un contesto di tassi di interesse negativi può persino ispirare una corsa al contante, inducendo le famiglie a ritirare i propri contanti dalla banca per evitare di pagare tassi di interesse negativi per il risparmio.

Le banche che desiderano evitare corse di cassa possono astenersi dall’applicare il tasso di interesse negativo ai depositi relativamente piccoli dei risparmiatori delle famiglie. Invece, applicano tassi di interesse negativi ai grandi saldi detenuti da fondi pensione, società di investimento e altri clienti aziendali. Ciò incoraggia i risparmiatori aziendali a investire in obbligazioni e altri veicoli che offrono rendimenti migliori proteggendo la banca e l’economia dagli effetti negativi di una corsa di cassa.

Esempi di ambienti con tassi di interesse negativi

Il governo svizzero ha attuato un  regime di tassi d’interesse de facto negativo  all’inizio degli anni ’70 per contrastare l’  apprezzamento della valuta  dovuto agli investitori in fuga dall’inflazione in altre parti del mondo.

Esempi recenti di ambienti di tassi di interesse negativi includono la Banca centrale europea (BCE), che nel 2014 ha abbassato i tassi di interesse sotto lo zero. Un anno e mezzo dopo, nel 2016, anche la Banca del Giappone ha adottato tassi di interesse negativi. Anche le banche centrali di Svezia, Danimarca e Svizzera sono passate a tassi di interesse negativi dal 2009-2012. Questi paesi hanno utilizzato tassi di interesse negativi per arginare i flussi di denaro caldo nelle loro economie per mantenere il controllo dei loro tassi di cambio delle valute mentre i capitali esteri fluivano in quelle economie.

Le banche centrali hanno creato ambienti di tassi di interesse negativi in ​​questi paesi nel tentativo di fermare la deflazione, che, temono, potrebbe rapidamente sfuggire al controllo, svalutando le valute e facendo deragliare i progressi economici compiuti dalla Grande Recessione. Tuttavia, i tassi di interesse negativi sono finora piccoli.

Le banche centrali hanno esitato ad abbassare i tassi di interesse negativi troppo al di sotto dello zero perché la pratica di creare ambienti di tassi di interesse negativi non è iniziata fino a poco tempo fa, con la BCE che è stata la prima grande istituzione finanziaria a creare un tale ambiente. La BCE addebita alle banche un interesse dello 0,4% per trattenere i contanti durante la notte. La Banca del Giappone addebita un interesse dello 0,10% per detenere contanti durante la notte e la banca centrale svizzera addebita l’interesse dello 0,75% per trattenere contanti.